Exchange-run launchpads ger i genomsnitt 10x vinster men står inför granskning på grund av branta värderingar, ogenomskinliga modeller
Tokens som lanserades genom börsdrivna startplattor gav tvåsiffrig avkastning under 202, men insamlingskanalen belastar fortfarande detaljhandelsanvändare med branta värderingar och ogenomskinliga allokeringar, sa MEXC Research i en rapport den 15 juli.
Rapporten granskade dussintals erbjudanden på plattformar för centraliserade börser (CEX) och decentraliserade börser (DEX). MEXC registrerade fem noteringar under första halvåret med en genomsnittlig toppavkastning på 10,83 gånger försäljningspriset, vilket toppade fältet efter antal affärer.
Bybit uppvisade det bästa enskilda resultatet, uppnått av Xterio, med en avkastning på 14,71 gånger den initiala investeringen. Ändå krävde det att användarna låste plattformstokens genom ett nivåindelat system.
Samtidigt sänkte Gate.io inträdeskostnaden till 1 USDT, även om det mesta av tilldelningen fortfarande gick till stakers som uppfyllde snapshot-reglerna.
DEX-platser som Pump.fun matchade CEX-avkastningen ibland och erbjöd obegränsad tillgång, men deltagarna stod inför extrema prissvängningar och en högre förekomst av mattdragningar eftersom listningar hoppade över due diligence-granskningar.
Strukturella brister hämmar prestanda efter försäljning
Rapporten identifierade flera mekanismer som späder ut det långsiktiga värdet. Många launchpads listar tokens till uppblåsta, fullt utspädda värderingar samtidigt som de bara släpper ett litet cirkulerande utbud. Denna kombination uppmuntrar tidiga innehavare och plattformar att sälja till den första vågen av efterfrågan på sekundärmarknaden.
Omedelbara nedgångar urholkar förtroendet och gör att detaljhandelsköpare har tillgångar som minskar i värde trots de totala avkastningssiffrorna.
Åtkomstdesign snedvrider också fördelarna till förmån för insiders. CEX-program gynnar ofta innehavare av stora saldon genom VIP-nivåer eller ökade insatströsklar, medan DEX-bindningskurvor kan spelas av bots som front-kör manuella köpare.
Båda vägarna underminerar berättelsen om "demokratiskt erbjudande" som ursprungligen skilde tokenförsäljning från traditionella riskrundor.
Värderingstak och avgiftsbaserad allokering
Rapporten skisserade nya modeller som är utformade för att ta itu med dessa brister.
Ramverk för rättvis lansering med dynamisk prissättning syftar till att bredda distributionen utan att överprissätta tokens, medan kontributionsbaserade system, som Virtuals Genesis, tilldelar platser till användare som testar nätverk eller innehar NFT:er från ekosystem, snarare än de som satsar kapital.
Dessutom lovar inkubationsprogram för hela cykeln likviditet, marknadsföring och tillsyn efter notering för att anpassa projekt till investerare. Rapporten rekommenderade hårda tak för fullt utspädda värderingar, högre kvoter i den offentliga rundan och flexibla kvalificeringskriterier som skalas med projektets mognad.
De efterlyste också mätvärden för ansvarsskyldighet efter lanseringen, så att plattformar kan spåra om listningar uppfyller utvecklingsmilstolpar efter den första försäljningen.
Studien drog slutsatsen att lanseringsplattor kommer att fortsätta att dominera distributionen i tidiga skeden under nästa marknadsuppgång. Det är dock endast modeller som balanserar avkastningspotential med transparent allokering och realistisk prissättning som sannolikt kommer att behålla användarnas förtroende.
The post Exchange-run launchpads ger i genomsnitt 10x vinster men står inför granskning på grund av branta värderingar, ogenomskinliga modeller dök upp först på CryptoSlate.