Les rampes de lancement gérées par la bourse multiplient par 10 les gains moyens, mais font l’objet d’un examen minutieux en raison des valorisations élevées et des modèles opaques

Les tokens lancés par le biais de rampes de lancement en bourse ont généré des rendements à deux chiffres en 202, mais le canal de collecte de fonds pèse toujours sur les utilisateurs particuliers avec des valorisations élevées et des allocations opaques, a déclaré MEXC Research dans un rapport du 15 juillet.

Le rapport a passé en revue des dizaines d’offres sur les plateformes d’échange centralisé (CEX) et d’échange décentralisé (DEX). MEXC a enregistré cinq inscriptions au cours du premier semestre de l’année avec un rendement maximal moyen de 10,83 fois le prix de vente, en tête du peloton en termes de nombre de transactions.

Bybit a affiché le meilleur résultat unique, réalisé par Xterio, avec un rendement de 14,71 fois l’investissement initial. Pourtant, il obligeait les utilisateurs à verrouiller les jetons de la plateforme par le biais d’un système à plusieurs niveaux.

Dans le même temps, Gate.io a réduit le coût d’entrée à 1 USDT, bien que la majeure partie de l’allocation soit toujours allée aux jalonneurs qui ont satisfait aux règles de l’instantané.

Les sites DEX tels que Pump.fun parfois égalé les rendements CEX et offraient un accès illimité, mais les participants ont été confrontés à des fluctuations de prix extrêmes et à une incidence plus élevée de rug pulls parce que les annonces ont sauté les examens de due diligence.

Des défauts structurels entravent les performances après-vente

Le rapport a identifié plusieurs mécanismes qui diluent la valeur à long terme. De nombreuses rampes de lancement répertorient les jetons à des valorisations entièrement diluées gonflées tout en ne libérant qu’une petite offre en circulation. Cette combinaison encourage les premiers détenteurs et les plateformes à vendre dans la première vague de demande du marché secondaire.

Les baisses immédiates érodent la confiance et laissent les acheteurs de détail détenir des actifs qui se déprécient malgré les chiffres de retour sur investissement globaux.

La conception de l’accès biaise également les avantages en faveur des initiés. Les programmes CEX favorisent souvent les détenteurs de gros soldes grâce à des niveaux VIP ou à des seuils de jalonnement accrus, tandis que les courbes de liaison DEX peuvent être manipulées par des bots qui anticipent les acheteurs manuels.

Les deux voies sapent le récit de « l’offre démocratique » qui distinguait à l’origine les ventes de jetons des tours de table traditionnels.

Plafonds d’évaluation et répartition fondée sur les cotisations

Le rapport décrit les modèles émergents conçus pour remédier à ces lacunes.

Les cadres de lancement équitables avec tarification dynamique visent à élargir la distribution sans surévaluer les jetons, tandis que les systèmes basés sur les contributions, tels que Virtuals Genesis, attribuent des places aux utilisateurs qui testent des réseaux ou détiennent des NFT de l’écosystème, plutôt qu’à ceux qui misent sur des capitaux.

De plus, les programmes d’incubation à cycle complet promettent des liquidités, du marketing et une surveillance post-cotation pour aligner les projets sur les investisseurs. Le rapport recommande des plafonds stricts sur les valorisations entièrement diluées, des ratios de tour de table plus élevés et des critères de qualification flexibles qui s’adaptent à la maturité du projet.

Ils ont également appelé à des mesures de responsabilité post-lancement, afin que les plateformes puissent vérifier si les annonces atteignent les étapes de développement après la vente initiale.

L’étude a conclu que les rampes de lancement continueront de dominer la distribution en phase de démarrage lors de la prochaine reprise du marché. Cependant, seuls les modèles qui équilibrent le potentiel de rendement avec une allocation transparente et une tarification réaliste sont susceptibles de conserver la confiance des utilisateurs.

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