To nie są hakerzy, lecz najstarsza gra finansowa — Duże pieniądze + Cienka płynność = Polowanie na stop-loss. Tylko tym razem dzieje się to na łańcuchu, widoczne dla wszystkich. To zdarzenie ponownie ujawniło problemy z mechanizmem @HyperliquidX: • Zbyt wiele różnych monet, zbyt cienki Orderbook: Przedpremierowe kontrakty Hyperps prawie nie mają głębokości, a duzi gracze mogą po prostu kupować/sprzedawać na rynku, co może wywołać eksplozję. • Cena samoreferencyjna: Kontrakty Hyperps mają "samoreferencyjną cenę", 3x dźwignia wydaje się bezpieczna, ale rzeczywisty wpływ na rynek przy dźwigni jest nieskończony. • Brak zewnętrznych punktów odniesienia, brak automatycznego zatrzymania, cena może odchylać się o 200% w ciągu kilku minut. W końcu wszystko sprowadza się do modelu Orderbook — jeśli głębokość zamówień jest niewystarczająca, to równa się to dzikim rynkom. Dlaczego nikt nie korzysta z dzikich rynków? Ponieważ duzi gracze mogą prawie monopolizować ceny i dowolnie manipulować. Model perp z Oracle + AMM przynajmniej wykorzystuje zdecentralizowane orakle do redundancji i krzyżowej weryfikacji wielu źródeł cenowych, co zapobiega całkowitemu odłączeniu od innych rynków. W TradFi i CEX takie polowanie na stop-loss odbywa się codziennie: Duzi gracze testują rynek → Ciągłe zlecenia → Wypychanie drobnych inwestorów do stop-lossów → Żniwa. Różnica polega na tym, że w CEX nie widzisz procesu, a w DeFi widzisz wszystko wyraźnie, tylko że przezroczystość łańcucha sprawia, że wszyscy są wstrząśnięci. Przezroczystość ≠ Sprawiedliwość, przezroczystość tylko na żywo pokazuje ci cały proces "polowania". Pozycje, głębokość, poziomy stop-loss na łańcuchu są publiczne, co ułatwia osobom z zamiarem precyzyjne zaprojektowanie "trasy ataku". Ale to również przypomina mi o tym, co wcześniej wspomniał @cz_binance na temat handlu prywatnego, zasady powinny być publiczne, ale handlowcy powinni mieć prawo do wyboru swojej "widoczności", a brak publicznych transakcji może być konieczną opcją w przyszłości. DeFi nie może polegać tylko na przezroczystości, ale także musi dać użytkownikom wybór prywatności.