$MSTR $MTPLF uznałem to za bardzo interesujące i wcześniej nie pomyślałem o obliczeniu tego to, co to robi, to próba pokazania, jak opłacalne dla DAT, jak MSTR, jest sprzedawanie akcji uprzywilejowanych w porównaniu do sprzedaży akcji zwykłych postanowiłem zrobić to samo dla skapitalizowanej (zebranej) wagi wszystkich czterech instrumentów kapitałowych uprzywilejowanych Strategii oto wynik, który uzyskałem dla horyzontu czasowego 1,5 roku: Skonsolidowany kapitał uprzywilejowany mNAV = 10,2x jeśli mNAV akcji zwykłych był poniżej tej wielokrotności, to uprzywilejowane były tańszym kapitałem (i odwrotnie). mNAV MSTR nie przekroczył 4x w ciągu ostatniego roku, więc ich podwyższenia kapitału uprzywilejowanego wyglądają na bardzo dobre ruchy. przeprowadzenie tej analizy wymaga kilku założeń, ale starałem się być konserwatywny. bardziej konserwatywny, niż wiem, że sama Strategia by to modelowała, a prawdopodobnie także większość ich bazy akcjonariuszy. główne założenia: i) wybrałem 1,5 roku, ponieważ uważam, że to dobre przybliżenie średniego czasu inwestycji ważonego kapitałem uczestników rynku, którzy faktycznie określają cenę MSTR ii) CAGR BTC = 20% (Strategia zakłada 30% w ciągu następnych 10 lat)

Ostatnia konferencja wynikowa Strategii pokazała, że poniżej wspólnego mNAV na poziomie 2,5, uznają wydanie większej ilości preferencyjnych akcji za znacznie bardziej opłacalne (miejmy nadzieję, że na podstawie dostosowanego do ryzyka!) niż wydanie większej ilości akcji zwykłych. Powyższa analiza dostarcza wglądu w ten pomysł. Wciąż nie jestem pewien, czy zobowiązanie się do nigdy nie wydawania ATM powyżej 2,5x było optymalną strategią. Naprawdę nie skłaniam się w żadną stronę. Ale rynek wydaje się myśleć, że to było nierozsądne.

przy okazji Dylan pisze o tym, ponieważ Metaplanet niedawno ogłosił swoje plany emisji akcji uprzywilejowanych podobnych do STRF Metaplanet ma zarówno wyższy mNAV, jak i zamierza wypłacać niższą dywidendę na swoich instrumentach uprzywilejowanych