【Strategia wzrostu｜@HyperliquidX jak stać się najsilniejszym DEX na łańcuchu?】 W ciągu ostatniego roku Hyperliquid wzrosło w niemal przytłaczającym tempie, szybko dominując rynek instrumentów pochodnych na łańcuchu, stając się najbardziej kontrowersyjnym i dyskutowanym DEX-em. Możesz doświadczyć jego wysokolewarowanych transakcji, korzystać z jego platformy bez KYC, a także być świadkiem fali opinii publicznej wywołanej przez Jamesa Wynna, który otworzył pozycję o wartości 500 milionów dolarów na łańcuchu. Jednak to, co naprawdę sprawia, że Hyperliquid jest "najsilniejszym DEX-em" na łańcuchu, to nie jeden czy dwa przełomy, ale to, że w wielu wymiarach osiągnęło ekstremalne wyniki. 1️⃣ Cztery wymiary "ekstremalnej" strategii ① Ekstremalne obniżenie barier Hyperliquid odtworzyło doświadczenie użytkownika CEX, ale całkowicie bez KYC. Maksymalny dźwignia 50x; Płynny interfejs / szybkie dopasowanie; Natychmiastowe połączenie, brak weryfikacji tożsamości; Dla użytkowników to DEX, który jest niemal identyczny z CEX, z barierą prawie zerową. ② Ekstremalny model deflacyjny Nie ma VC, nie ma prywatnych ofert, a prawie 100% dochodów platformy jest zwracane społeczności, co naprawdę buduje zamknięty model deflacyjny. 46% opłat transakcyjnych nagradza HLP; 54% trafia do funduszu pomocowego (Assistance Fund) na skup i spalanie $HYPE; To niezwykle rzadki model "czystego wzrostu wewnętrznego", który niemal całkowicie zwraca dochody platformy użytkownikom, bezpośrednio napędzając spiralny wzrost $HYPE. Efektem tego jest, że przedwczoraj $HYPE przekroczyło historyczny rekord, osiągając $45. ③ Największy airdrop w historii W listopadzie 2024 roku Hyperliquid przeprowadził airdrop dla wczesnych użytkowników, który stanowił 31% całkowitej podaży, o wartości ponad 1,2 miliarda dolarów w $HYPE, aktywując handel i wzrost wirusowy. Po airdropie $HYPE wzrosło z początkowych $3,9 do $34,96, a ten widoczny "efekt bogactwa" natychmiast przyciągnął niezliczone spojrzenia. ④ Najsilniejsza ekonomia uwagi Jedną z cech charakterystycznych Hyperliquid jest: handel = treść. Pozycje na łańcuchu są całkowicie publiczne, a transakcje wielorybów stają się źródłem ruchu: 5,68 miliarda dolarów BTC Jamesa Wynna przyciągnęło niezliczonych naśladowców FOMO; 76 transakcji o wysokiej dźwigni Andrew Tate'a wywołało temat w mediach społecznościowych; Pozycja → emocje → płynność, ten zestaw kół zamachowych ekonomii uwagi, nie ma sobie równych na łańcuchu. 2️⃣ Ekstremalne wyniki mają swoją cenę Gdy wszystko jest pchane do ekstremum, cena również przychodzi. Za "narracją wysokiej wydajności" Hyperliquid zaczynają pojawiać się pewne strukturalne ryzyka: Zdarzenie arbitrażu wielorybów: wysoka dźwignia + nieograniczone pozycje, co doprowadziło do straty HLP w wysokości kilku milionów dolarów w ciągu 24 godzin. Interwencja w rynek przez zarządzanie: dostosowanie cen orakuli przez zarządzanie społecznością w celu wymuszenia likwidacji, co wywołało wątpliwości co do "decentralizacji". Brak przejrzystości strategii: kod nie został jeszcze całkowicie otwarty, kluczowe transakcje i logika likwidacji są kontrolowane przez zespół poza łańcuchem, brakuje publicznej weryfikowalności. Te problemy wywołały refleksję w branży nad "czarną skrzynką DeFi", a współzałożyciel Sky (dawniej MakerDAO) @RuneKek zapowiedział, że planuje stworzyć "otwartą wersję Hyperliquid" jako alternatywę dla obecnego modelu. Podsumowanie: od ekstremalnego wzrostu do testu mechanizmu Sukces Hyperliquid nie wynika z jego doskonałości, ale z odwagi do ekstremalnego podejścia do doświadczenia, deflacji i ruchu. Jego "długie nogi" pozwoliły mu zdobyć szczyt, ale czy przetrwa cykl, zależy od tego, czy "krótkie nogi" będą mogły być uzupełnione. Oczywiście, jego krótkie nogi to nie tylko jego własne problemy, ale także strukturalne wyzwanie, które cały sektor musi rozwiązać przed głównym nurtem finansów na łańcuchu.