【Стратегія зростання|@HyperliquidX Як стати найсильнішим DEX у мережі? 】 За останній рік Hyperliquid зросла майже з величезною швидкістю, швидко домінуючи на ринку ончейн-деривативів і ставши найактуальнішою та найсуперечливішою DEX у світі. Можливо, ви стикалися з його торгівлею з високим кредитним плечем, використовували його платформу без KYC і стали свідками ажіотажу громадської думки, викликаного ончейн-позицією Джеймса Вінна на суму 500 мільйонів доларів. Але те, що дійсно робить Hyperliquid «найсильнішим DEX» у ланцюжку, — це не один чи два одноточкові прориви, а розкат до крайності в кількох вимірах. 1️⃣ «Екстремальний» стиль гри в чотирьох вимірах (1) Надзвичайно низький поріг Hyperliquid відтворює користувацький досвід CEX, але зовсім не вимагає KYC. Кредитне плече до 50x; Плавний інтерфейс / швидке зіставлення; З коробки, без аутентифікації; Для користувачів це DEX, яка нескінченно близька до CEX, з майже нульовим порогом. (2) Екстремальна дефляційна модель У нього немає венчурного капіталу, немає приватного розміщення, але він повертає спільноті майже 100% доходу платформи, справді будуючи дефляційну модель замкнутого циклу. 46% винагорода за комісію HLP; 54% пішли у Фонд допомоги для викупу та спалювання $HYPE; Це надзвичайно рідкісна модель «чистого органічного зростання», яка повертає майже весь дохід платформи користувачам, безпосередньо керуючи спіраллю $HYPE. В результаті позавчора $HYPE пробив історичний максимум в 45 доларів. (3) Найбільше скидання в історії У листопаді 2024 року Hyperliquid скинула 31% від загальної суми $HYPE на суму понад 1,2 мільярда доларів раннім користувачам, активувавши транзакції та зростання поділу. $HYPE Після аірдропу вона піднялася з початкових $3,9 до $34,96, і цей «ефект багатства», видимий неозброєним оком, привернув одразу незліченну кількість поглядів. (4) Найсильніша економіка уваги Однією з чудових особливостей Hyperliquid є: Транзакція = Контент. Позиції на ланцюжку всі відкриті, а джерелом трафіку стала угода з китами: Довге замовлення Джеймса Вінна на BTC на суму $568 млн привернуло незліченну кількість прихильників FOMO; 76 угод Ендрю Тейта з високим кредитним плечем, які викликали дискусії в соціальних мережах; Позиції → емоції → ліквідність, цей набір економічної уваги, не має собі рівних у ланцюжку. 2️⃣ За екстримом стоїть і ціна Коли все доведено до крайності, зростає і вартість. За «високопродуктивним наративом» Hyperliquid починають виявлятися деякі структурні ризики: Подія Whale Arbitrage: високе плече + необмежені позиції, через що HLP Vault втрачає мільйони доларів за 24 години Втручання врядування на ринку: коригування ціни оракула через управління громадою для примусової ліквідації, що порушує питання про «децентралізацію». Стратегія не є прозорою: код ще не повністю відкритий вихідний код, а ключова транзакція та логіка ліквідації контролюється офчейн-командою, якій не вистачає публічної перевірки Ці проблеми викликали переосмислення «чорної скриньки DeFi» в галузі, коли @RuneKek, співзасновник Sky (раніше MakerDAO), заявив, що планує створити «версію Hyperliquid з відкритим вихідним кодом», щоб замінити існуючу модель. Резюме: Від екстремального підйому до випробування механізму Успіх Hyperliquid не тому, що він ідеальний, а тому, що він наважується довести досвід, дефляцію та трафік до крайності. Його «довга дошка» дозволяє йому досягти вершини, але чи зможе він пройти через цикл, залежить від того, чи вдасться наповнити «коротку дошку». Звичайно, його недоліками є не тільки власні проблеми, але й структурні пропозиції, які вся галузь повинна вирішити, перш ніж ончейн-фінанси стануть мейнстрімом.