【Tillväxtstrategi|@HyperliquidX Hur blir man den starkaste DEX i kedjan? 】 Under det senaste året har Hyperliquid stigit i en nästan överväldigande takt och dominerat snabbt marknaden för on-chain-derivat och blivit den mest aktuella och kontroversiella DEX:en i världen. Du kanske har upplevt dess handel med hög hävstångseffekt, använt dess KYC-fria plattform och bevittnat den allmänna opinionens frenesi som orsakades av James Wynns position på 500 miljoner dollar i kedjan. Men det som verkligen gör Hyperliquid till den "starkaste DEX" i kedjan är inte ett eller två genombrott med en enda punkt, utan det rullas till det extrema i flera dimensioner. 1️⃣ Den "extrema" spelstilen i fyra dimensioner (1) Extremt låg tröskel Hyperliquid replikerar användarupplevelsen av CEX:er, men kräver ingen KYC alls. Upp till 50x hävstång; Smidigt användargränssnitt / snabb matchning; Färdig, ingen autentisering; För användare är detta en DEX som är oändligt nära en CEX, med nästan noll tröskel. (2) Extrem deflationsmodell Den har ingen VC, ingen privat placering, men returnerar nästan 100 % av plattformens intäkter till communityn, vilket verkligen bygger en sluten deflationsmodell. 46 % avgiftsbelöning till HLP; 54 % gick in i biståndsfonden för att köpa tillbaka och bränna $HYPE; Detta är en extremt sällsynt "ren organisk tillväxt"-modell, som returnerar nästan alla plattformens intäkter till användarna, vilket direkt driver den $HYPE spiralen. Resultatet blev att $HYPE i förrgår bröt igenom en rekordnivå på 45 dollar. (3) Den största luftlandsättningen i historien I november 2024 släppte Hyperliquid 31 % av det totala beloppet av $HYPE värt mer än 1,2 miljarder dollar till tidiga användare, vilket aktiverade transaktioner och fissionstillväxt. $HYPE Efter airdrop steg den från de ursprungliga 3,9 dollar till 34,96 dollar, och denna "rikedomseffekt" som var synlig för blotta ögat lockade otaliga ögon på en gång. (4) Den starkaste uppmärksamhetsekonomin En av de fantastiska funktionerna i Hyperliquid är: Transaktion = Innehåll. Positionerna på kedjan är alla öppna, och valtransaktionen har blivit en källa till trafik: James Wynns långa order på 568 miljoner dollar i BTC lockade otaliga FOMO-följare; Andrew Tates 76 högt belånade affärer som utlöste konversationer i sociala medier; Positioner → känslor → likviditet, denna uppsättning uppmärksamhet ekonomiska svänghjul, saknar motstycke i kedjan. 2️⃣ Bakom det extrema finns det också ett pris När allt pressas till det yttersta, ökar också kostnaden. Bakom Hyperliquids "högpresterande berättelse" börjar vissa strukturella risker att exponeras: Whale Arbitrage-händelse: Hög hävstång + obegränsade positioner, vilket gör att HLP Vault förlorar miljontals dollar på 24 timmar Styrningsintervention på marknaden: Justering av priset på oraklet genom samhällsstyrning för att tvinga fram likvidation, vilket väcker frågor om "decentralisering". Strategin är inte transparent: koden är ännu inte helt öppen källkod, och den viktigaste transaktions- och likvidationslogiken kontrolleras av off-chain-teamet, som saknar offentlig verifierbarhet Dessa problem har utlöst en omprövning av "black box DeFi" i branschen, där @RuneKek, medgrundare av Sky (tidigare MakerDAO), säger att han planerar att bygga en "öppen källkodsversion av Hyperliquid" för att ersätta den befintliga modellen. Sammanfattning: Från den extrema stigningen till mekanismtestet Hyperliquids framgång beror inte på att den är perfekt, utan på att den vågar göra upplevelsen, deflationen och trafiken till det extrema. Dess "långa bräda" gör att den kan nå toppen, men om den kan passera genom cykeln beror på om den "korta brädan" kan fyllas. Naturligtvis är dess brister inte bara dess egna problem, utan också strukturella förslag som hela branschen måste lösa innan on-chain-finansiering blir mainstream.