【Strategie růstu|@HyperliquidX Jak se stát nejsilnějším DEX v řetězci? 】 Za poslední rok Hyperliquid vzrostl téměř ohromujícím tempem, rychle ovládl trh s on-chain deriváty a stal se nejaktuálnějším a nejkontroverznějším DEX na světě. Možná jste zažili jeho obchodování s vysokým pákovým efektem, používali jste jeho platformu bez KYC a byli jste svědky šílenství veřejného mínění způsobeného pozicí Jamese Wynna v řetězci ve výši 500 milionů dolarů. Ale to, co skutečně dělá z Hyperliquidu "nejsilnější DEX" v řetězci, není jeden nebo dva jednobodové průlomy, ale je doveden do extrému ve více dimenzích. 1️⃣ "Extrémní" styl hry ve čtyřech dimenzích (1) Extrémně nízký práh Hyperliquid kopíruje uživatelskou zkušenost CEX, ale nevyžaduje vůbec žádné KYC. Až 50násobný pákový efekt; Hladké uživatelské rozhraní / rychlé přizpůsobení; Ihned po vybalení, bez ověřování; Pro uživatele se jedná o DEX, který je nekonečně blízko CEX, s téměř nulovým prahem. (2) Extrémní deflační model Nemá žádný VC, žádné soukromé umístění, ale vrací téměř 100 % příjmů platformy komunitě, čímž skutečně vytváří deflační model s uzavřenou smyčkou. 46% odměna za poplatek pro HLP; 54 % šlo do Fondu pomoci na zpětný odkup a spálení $HYPE; Jedná se o extrémně vzácný model "čistého organického růstu", který vrací téměř všechny příjmy platformy uživatelům, což přímo pohání $HYPE spirálu. Výsledkem bylo, že předvčerejšek $HYPE prolomil historické maximum 45 USD. (3) Největší výsadek v historii V listopadu 2024 společnost Hyperliquid vyřadila 31 % z celkového množství $HYPE v hodnotě více než 1,2 miliardy dolarů prvním osvojitelům, což aktivovalo transakce a růst štěpení. $HYPE Po airdropu vzrostl z původních 3,9 USD na 34,96 USD a tento "efekt bohatství" viditelný pouhým okem přilákal nespočet očí najednou. (4) Nejsilnější ekonomika pozornosti Jednou ze skvělých funkcí Hyperliquid je: Transakce = Obsah. Všechny pozice v řetězci jsou otevřené a transakce s velrybou se stala zdrojem provozu: Dlouhá objednávka BTC Jamese Wynna v hodnotě 568 milionů dolarů přilákala nespočet následovníků FOMO; 76 vysoce pákových obchodů Andrewa Tatea, které vyvolaly konverzace na sociálních sítích; Pozice → emocích → likvidity, tento soubor pozornosti ekonomické setrvačníky, nemá v řetězci obdoby. 2️⃣ Za extrémem je také cena Když je vše dohnáno do extrému, rostou i náklady. Za "příběhem o vysoké výkonnosti" společnosti Hyperliquid se začínají odhalovat některá strukturální rizika: Velrybí arbitráž: Vysoká páka + neomezené pozice, což způsobuje, že HLP Vault ztrácí miliony dolarů za 24 hodin Zásah do správy trhu: Úprava ceny orákula prostřednictvím správy komunity s cílem vynutit likvidaci, což vyvolává otázky ohledně "decentralizace". Strategie není transparentní: kód ještě není plně open source a klíčovou transakční a likvidační logiku řídí off-chain tým, který postrádá veřejnou ověřitelnost Tyto problémy vyvolaly přehodnocení "černé skříňky DeFi" v odvětví, přičemž @RuneKek, spoluzakladatel společnosti Sky (dříve MakerDAO), uvedl, že plánuje vytvořit "open-source verzi Hyperliquidu", která nahradí stávající model. Shrnutí: Od extrémního vzestupu k testu mechanismu Úspěch Hyperliquidu nespočívá v tom, že je dokonalý, ale v tom, že se odváží dovést zážitek, deflaci a provoz do extrému. Jeho "dlouhá deska" mu umožňuje dosáhnout vrcholu, ale to, zda může projít cyklem, závisí na tom, zda může být "krátká deska" naplněna. Jeho nedostatky samozřejmě nejsou jen jeho vlastní problémy, ale také strukturální návrhy, které musí celé odvětví vyřešit, než se on-chain finance stanou mainstreamem.