【Strategia di crescita｜@HyperliquidX come diventare il DEX più forte on-chain?】 Nell'ultimo anno, Hyperliquid è emersa con una velocità quasi schiacciante, dominando rapidamente il mercato dei derivati on-chain, diventando così il DEX più chiacchierato e controverso. Potresti aver provato il suo trading ad alta leva, utilizzato la sua piattaforma senza KYC, e assistito al clamore mediatico scatenato da James Wynn che ha aperto una posizione da 500 milioni di dollari on-chain. Ma ciò che ha realmente reso Hyperliquid il "DEX più forte on-chain" non è stato un singolo punto di rottura, ma il fatto che ha spinto all'estremo molteplici dimensioni. 1️⃣ Quattro dimensioni di approccio "estremo" ① Riduzione estrema della soglia Hyperliquid ha replicato l'esperienza utente dei CEX, ma senza necessità di KYC. Leva massima di 50 volte; Interfaccia utente fluida / abbinamento rapido; Pronto all'uso, senza verifica dell'identità; Per gli utenti, questo è un DEX che si avvicina infinitamente a un CEX, con una soglia praticamente pari a zero. ② Modello deflazionistico estremo Non ha VC, né private sale, ma restituisce quasi il 100% delle entrate della piattaforma alla comunità, costruendo realmente un modello deflazionistico chiuso. 46% delle commissioni distribuite a HLP; 54% destinato al fondo di assistenza (Assistance Fund) per il riacquisto e la distruzione di $HYPE; Questo è un modello di "crescita puramente endogena" estremamente raro, che restituisce praticamente tutte le entrate della piattaforma agli utenti, spingendo direttamente l'aumento a spirale di $HYPE. Il risultato è stato che due giorni fa $HYPE ha superato il massimo storico raggiungendo $45. ③ Il più grande airdrop di sempre Nel novembre 2024, Hyperliquid ha airdropato agli utenti precoci il 31% del totale, per un valore di oltre 1,2 miliardi di dollari in $HYPE, attivando il trading e la crescita esponenziale. Dopo l'airdrop, $HYPE è passato da un iniziale $3.9 a $34.96, questo evidente "effetto ricchezza" ha immediatamente attirato l'attenzione di innumerevoli persone. ④ La più forte economia dell'attenzione Una delle caratteristiche distintive di Hyperliquid è: trading = contenuto. Le posizioni on-chain sono completamente pubbliche, le transazioni delle balene diventano la fonte di traffico: La posizione long di James Wynn da 568 milioni di dollari in BTC ha attirato innumerevoli seguaci FOMO; Le 76 operazioni ad alta leva di Andrew Tate hanno acceso il dibattito sui social media; Posizione → Emozione → Liquidità, questo volano dell'economia dell'attenzione non ha eguali on-chain. 2️⃣ Dietro l'estremo, ci sono anche costi Quando tutto viene spinto all'estremo, anche i costi arrivano. Dietro la "narrazione ad alte prestazioni" di Hyperliquid, iniziano a emergere alcuni rischi strutturali: Eventi di arbitraggio delle balene: alta leva + posizioni illimitate, hanno portato a perdite di milioni di dollari nel tesoro HLP in 24 ore. Intervento di governance nel mercato: la comunità ha forzato la chiusura delle posizioni regolando il prezzo dell'oracolo, sollevando dubbi sulla "decentralizzazione". Strategie poco trasparenti: il codice non è ancora completamente open source, le logiche di trading e liquidazione chiave sono controllate da un team off-chain, mancando di verificabilità pubblica. Questi problemi hanno suscitato una riflessione nel settore sul "DeFi in black box", il co-fondatore di Sky (ex MakerDAO) @RuneKek ha dichiarato di voler creare una "versione open source di Hyperliquid" per sostituire il modello attuale. Conclusione: dall'ascesa estrema, alla prova del meccanismo Il successo di Hyperliquid non è dovuto alla sua perfezione, ma al fatto che ha osato portare all'estremo esperienza, deflazione e traffico. Il suo "punto di forza" l'ha portata in cima, ma se riuscirà a superare il ciclo, dipenderà dalla capacità di colmare le sue "debolezze". Naturalmente, le sue debolezze non sono solo problemi interni, ma sono anche temi strutturali che l'intero settore deve affrontare prima che la finanza on-chain diventi mainstream.