$MSTR en de SPX 500 Ik volg al 36 jaar nauwgezet indexinclusie/exclusiehandel. Op het eerste gezicht kwalificeert MSTR op alle manieren om in september aan de SPX 500 te worden toegevoegd. Zullen ze worden toegevoegd? Ik heb geen idee. Dit is waar de commissie mee bezig is en in tegenstelling tot de NDX-100 worden er discretionaire beslissingen en uitzonderingen gemaakt versus puur op regels gebaseerde beslissingen. Zoals eerder vermeld, kwalificeert MSTR op basis van strikte regels. De twee punten die zorgwekkend zijn, zijn 1) financiële levensvatbaarheid en 2) organisatiestructuur. 1) Op basis van GAAP-winst kwalificeert MSTR echter voor een upgrade van Small Cap 600 naar SPX 500. Het kwalificeert echter alleen op basis van FASB ASU 2023-08, dat mark-to-market winsten en verliezen in GAAP-winst omvat. Deze FASB-richtlijn is specifiek gecreëerd door lobbywerk van BTC-treasurybedrijven om ervoor te zorgen dat deze bedrijven in aanmerking komen voor SPX-inclusie. Letterlijk iedereen op de planeet (behalve MSTR-bulls) begrijpt dat mark-to-market winsten geen winsten zijn in enige historische zin. Misschien ziet de commissie door deze schijnvertoning heen. Misschien ook niet. MSTR rapporteert geen Funds From Operations om voor de hand liggende redenen, aangezien ze bijna geen FFO hebben. De alternatieve behandeling waar een 'nee' van de commissie uit zou kunnen voortkomen, zou kunnen zijn om MSTR als een REIT te beschouwen en de uitsluiting op FFO te baseren. Ze zouden ook inclusie kunnen uitstellen of weigeren op basis van gezond verstand over ASU-2023-08. 2) De organisatiestructuur is grotendeels water onder de brug, maar zou als reden voor uitsluiting kunnen worden gebruikt. MSTR was al een lid van SPX 600 (ook al werden ze mysterieuze uitgeschopt om "redenen"), dus ze werden niet beschouwd als een ETF of CEF toen ze werden opgenomen, ook al denken velen, waaronder ikzelf, dat ze dat absoluut zijn. De commissie kan stil zijn over dit onderwerp (wat ze natuurlijk kunnen zijn) als ze geloven dat MSTR een ETF of CEF is verpakt in een bedrijfsorganisatiestructuur. Dus op basis van de regels kwalificeren ze waarschijnlijk, maar er is absoluut genoeg twijfel over het ASU 2023-08 onderwerp en het gebrek aan FFO om de commissie te laten aarzelen, en natuurlijk weet de commissie dat dit bedrijf een ETF/CEF is verpakt in een bedrijfsaandeel, maar ze kunnen stil blijven over dit als ze besluiten om inclusie uit te stellen of te weigeren. Inclusie zou zeer goed zijn voor MNAV en Saylor zou een fucking idioot zijn als hij geen ATM-aandelen zou verkopen op de daadwerkelijke 25-30% van de marktwaarde instromen die zouden plaatsvinden op de inclusiedatum. Natuurlijk weet iedereen dit, dus 1.6MNAV weerspiegelt dit al op de een of andere manier. Ik vermoed dat de verwachting is voor een hoge waarschijnlijkheid van inclusie door alle amateurs en recente MSTR-kopers. Niet zeker of de professionals long of short zijn ingesteld op basis van inclusie.