$MSTR і SPX 500 Я провів 36 років, уважно стежачи за угодами щодо включення/виключення індексів. На перший погляд, MSTR має право бути доданим до SPX 500 у вересні. Чи будуть вони додані? Поняття не маю. Ось що балансує комітет, і, на відміну від NDX-100, дискреційні рішення та винятки приймаються проти рішень на основі чистих правил Як уже згадувалося, виходячи зі строгих правил, MSTR кваліфікується. Два питання, які викликають занепокоєння: 1) фінансова життєздатність і 2) організаційна структура. 1) на основі прибутку за GAAP MSTR має право на підвищення з Small Cap 600 до SPX 500. Однак він кваліфікується лише на основі FASB ASU 2023-08, який включає прибутки та збитки від марки до ринку в прибутках за GAAP. Ця директива FASB була створена спеціально шляхом лобіювання зусиль казначейської компанії BTC спеціально для того, щоб ці компанії отримали право на включення SPX. Буквально будь-яка людина на планеті (крім биків MSTR) розуміє, що прибуток від марки до ринку не є заробітком в якомусь історичному сенсі. Можливо, комітет розбереться з цією шарадою наскрізь. Можливо, ні. MSTR не звітує про кошти від операцій зі зрозумілих причин, оскільки у них майже немає FFO. Альтернативний підхід, від якого комітет міг би відмовитися від цього, полягав би в тому, щоб розглядати MSTR як REIT і базувати його виключення на FFO. Вони також можуть затримати або відмовити у включенні на основі здорового глузду щодо ASU-2023-08 2) Організаційна структура – це здебільшого вода під мостом, але вона може бути використана як причина для виключення. MSTR вже була членом SPX 600 (хоча їх загадковим чином вигнали з «причин»), тому вони не вважалися ETF або CEF при включенні, хоча багато хто, включаючи мене, вважають, що це абсолютно так. Комітет може промовчати на цю тему (якими вони можуть бути, звичайно), якщо вважатиме, що MSTR – це ETF або CEF, загорнутий у корпоративну організаційну структуру Тож за правилами вони, ймовірно, кваліфікуються, але на тему ASU 2023-08 абсолютно достатньо волосся та відсутність FFO, щоб дати комітету паузу, і, звичайно, комітет знає, що ця компанія є ETF/CEF, загорнутим у акцію компанії, але вони можуть промовчати з цього приводу, якщо вирішать відкласти або відмовити у включенні Інклюзія була б дуже корисною для MNAV, і Сейлор був би до біса ідіотом, якби він не продавав акції банкоматів на фактичні 25-30% від припливу ринкової капіталізації, який стався б на дату включення. Звичайно, всі це все знають, тому 1.6MNAV вже якимось чином відображає все це. Я підозрюю, що розрахунок на високу ймовірність включення всіма любителями та нещодавніми покупцями MSTR. Не впевнений, чи професіонали налаштовані на довгу чи коротку на основі включення.