Stablecoin-rendementen zijn niet allemaal hetzelfde gebouwd Rendementsdragende stablecoins worden een kernonderdeel van de kapitaalbasis van DeFi. Maar niet elk rendement is gelijk en de mechanismen variëren sterk. Bij @levelusd worden reserves door onchain leningsmarkten geleid. Anderen investeren kapitaal in getokeniseerde staatsobligaties. Sommige vertrouwen op synthetische hedging of rebasingmechanismen. Elk ontwerp heeft zijn voor- en nadelen: transparantie, samenstelbaarheid, schaalbaarheid. In de loop van de tijd hebben slechts enkele zich als duurzaam bewezen. Hier is een overzicht van de vijf verschillende modellen en waarom de meest veerkrachtige systemen nog steeds rond één ding draaien: lenen. 1️⃣ Lening-ondersteund rendement Deposito's gaan naar protocollen zoals @aave of @morpholabs. Leners betalen rente. Het rendement stroomt naar houders, hetzij direct of via wrappers zoals slvlUSD. → Volledig onchain → Variabel maar samenstelbaar → Geen tussenpersonen Level gebruikt dit model. Om een reden. 2️⃣ Getokeniseerde staatsobligaties (RWA-ondersteund) Reserves worden geparkeerd in getokeniseerde T-bills of vergelijkbare TradFi-instrumenten. Het rendement wordt gestreamd of gerebased via custodians. → Voorspelbare rendementen → Toegestane rails → Bewakingsrisico TradFi-georiënteerd, maar kan moeite hebben met integratie in DeFi-systemen. 3️⃣ Delta-neutraal hedgen Ondersteund door ETH, stETH of vergelijkbare activa, gekoppeld aan short perps om prijsblootstelling te neutraliseren. Het rendement komt van arbitrage van financieringsrentes. → Onchain-mechanica → Hoge APY in bullruns → Complex en kwetsbaar Deze werken, totdat ze dat niet meer doen. 4️⃣ Crypto-gecollateraliseerde & algoritmische stablecoins Deze stablecoins vertrouwen vaak op crypto-collateraal en algoritmisch ontwerp. Hun rendement komt meestal van mintingkosten, leentarieven of tokenincentives. → Volledig onchain en non-custodial → Kan de peg handhaven met marktprikkels → Blootgesteld aan depeg-risico en complexe feedbackloops Volatiliteit kan de stabiliteit en duurzaamheid van dit model aanzienlijk beïnvloeden. 5️⃣ Vault-wrappers De stablecoin zelf blijft verhandelbaar en geldachtig. Het rendement is opt-in via een secundaire token (bijv. slvlUSD), die rente opbouwt uit gedefinieerde strategieën. → Modulaire en transparant → Behoudt bruikbaarheid → Frictieloze integraties Dit is de basis van het ontwerp van Level. De conclusie: Rendement wordt niet gelijk gecreëerd, en het mechanisme erachter is belangrijk. Bij het beslissen waar je je kapitaal wilt alloceren, overweeg dan bewakingsmodellen, samenstelbaarheid en de volatiliteit van verschillende stablecoins. Voor een protocol dat een on-chain bank wil bouwen, levert slechts één mechanisme consequent bewezen prestaties, transparantie en schaal: lening rendement. Level 🆙