Parla con il capo di Kraken: assicurati che qualsiasi utente ottenga azioni tokenizzate con un clic

Editore: Wu ha detto blockchain

In questo episodio del podcast, Valentin Gui, responsabile del business xStocks di Kraken, condivide i suoi pensieri sulla tokenizzazione delle azioni. xStocks è un progetto collaborativo che coinvolge Kraken, Backed e Solana per fornire agli utenti globali, in particolare a quelli che non hanno accesso diretto al mercato azionario, un'esposizione sintetica basata sulla piena collateralizzazione di azioni reali.

Valentin racconta come xStocks si differenzia da concorrenti come Robinhood, affronta le sfide normative globali e rivela i futuri piani di espansione della piattaforma. Ha sottolineato la natura aperta di xStocks: distribuzione multi-chain senza autorizzazione e un modello che promuove la collaborazione sotto forma di alleanze, e ha espresso la sua visione a lungo termine di entrare a far parte dell'infrastruttura finanziaria Web3.

Chiarimenti sul background di xStocks e sul meccanismo di collateralizzazione dei token

Ehan: Puoi parlarci delle origini del progetto xStocks? Qualcuno nella comunità ha domande sul precedente progetto DAOStack e sulla sua ICO fallita, puoi spiegare cosa è successo in quel momento e come ha influenzato xStocks?

Valentin: Assolutamente. Prima di tutto, ci tengo a precisare che sono il direttore generale di xStocks di Kraken. Abbiamo stretto una partnership con Backed, che è l'emittente di questi token. Immagino che la domanda che hai menzionato dovrebbe riferirsi a un'azienda o a un progetto in cui i nostri partner sono stati coinvolti in precedenza. Tuttavia, il motivo principale per cui siamo stati attratti da xStock è che la sua struttura complessiva era molto robusta e aveva una chiara direzione futura. La collaborazione iniziale è stata stabilita tra Kraken, Backed e Solana , e ora stiamo espandendo questo meccanismo di cooperazione a exchange più centralizzati ed ecosistemi on-chain.

Una cosa che apprezziamo particolarmente è che il suo modello di emissione di token è molto rigoroso ed evita al massimo i rischi comuni. A differenza di molti token, ogni token di xStocks è completamente collateralizzato 1:1 da azioni reali e l'azione sottostante deve essere effettivamente acquistata e detenuta dal depositario prima che il token possa essere emesso. Aderiamo fermamente a questo approccio "prima gli asset, poi i token" perché garantisce che ogni token sia supportato da un valore reale.

Perché la tokenizzazione delle azioni: raggiungere l'inclusione finanziaria globale con gli asset sintetici

Ehan: Allora perché xStocks ha scelto la tokenizzazione delle azioni? Quale problema risolve principalmente?

Valentin: Questa è una buona domanda. In sostanza, quello che vogliamo risolvere è permettere agli utenti e agli investitori di accedere al mercato azionario attraverso mezzi on-chain, soprattutto quelli che originariamente non avevano accesso all'acquisto di azioni. Una delle missioni di Kraken è promuovere l'inclusione finanziaria globale e siamo particolarmente concentrati su come rendere gli asset tradizionali come il mercato azionario statunitense accessibili a più persone attraverso la tokenizzazione.

Naturalmente, gli utenti non acquistano effettivamente queste azioni, né possiedono i diritti sulle azioni stesse, ma ottengono una "esposizione sintetica" legata alla performance di queste azioni attraverso i token, ovvero possono beneficiare delle fluttuazioni del prezzo delle azioni ma non detengono azioni effettive.

Il layout di Kraken e la partnership con RWA hanno contribuito al lancio di xStocks

Ehan: xStocks ha un forte sostegno da parte di Kraken, come è nata questa partnership? Come ha fatto a diffondersi sugli exchange centralizzati e sulle piattaforme DeFi?

Valentin: Anche questa domanda è buona. Posso parlare di Kraken in dettaglio perché sono una parte importante di questa collaborazione. Kraken ha sempre voluto essere più coinvolta nello spazio RWA (Real World Assets) e portare questi asset tradizionali on-chain. Nel valutare gli RWA adatti alla tokenizzazione, ci siamo rivolti ad asset simili alle azioni, perché le azioni sono riconosciute a livello globale e familiari agli utenti. Ma molte persone non hanno un modo per acquistare direttamente le azioni, quindi pensiamo se possiamo utilizzare un "token sintetico" per consentire agli utenti di ottenere i vantaggi della performance delle azioni senza possedere effettivamente l'azione stessa.

All'inizio abbiamo valutato se emettere direttamente i token, ma dopo aver comunicato con diverse aziende, alla fine abbiamo deciso di collaborare con Backed perché hanno già un processo maturo. Anche Solana si è unita a noi in questa fase e noi tre abbiamo costruito un quadro completo per la cooperazione.

Gran parte del motivo per cui xStocks viene rapidamente accettato da altri exchange centralizzati e decentralizzati è che il nostro meccanismo di partnership è molto aperto. Kraken è il primo exchange centralizzato ad essere stato lanciato, ma altre piattaforme possono in realtà firmare direttamente accordi con Backed e poi emettere token xStocks in modo indipendente. Kraken non ha "privilegi", siamo solo i primi partecipanti. Questo modello di partnership aperto e basato su alleanze è la chiave per la rapida espansione di xStocks.

Principali differenze rispetto a Robinhood: apertura vs. circolazione multi-catena

Ehan: Alcune persone potrebbero paragonare xStocks a piattaforme consolidate come Robinhood, quali sono le tue differenze?

Valentin: Questa è un'ottima domanda. Robinhood ha anche lanciato il proprio prodotto di tokenizzazione azionaria all'inizio di luglio. Ma la differenza fondamentale tra i due è che xStocks è permissionless, mentre i prodotti di Robinhood sono chiusi.

Ad esempio, su Robinhood è possibile acquistare token azionari, ma questi token possono essere utilizzati solo all'interno della piattaforma di Robinhood, non possono essere trasferiti e non possono essere diffusi su altre catene.

mentre xStocks è completamente aperto. Puoi conservare tu stesso questi token e trasferirli su qualsiasi DEX o dApp per l'uso, che può essere supportato dall'intero ecosistema Web3. E xStocks è distribuito su più catene: Solana è stato inizialmente lanciato, BNB Chain e Injective sono in arrivo e siamo in trattative con diverse altre catene. Ciò significa che gli utenti possono utilizzare liberamente questi token su più catene senza restrizioni di piattaforma.

Non temono la concorrenza: Binance e Coinbase sono i benvenuti a partecipare insieme

Ehan: Sei preoccupato per il lancio di piattaforme leader come Binance o Coinbase di prodotti simili?

Valentin: Non siamo molto preoccupati per la concorrenza. Francamente, preferiremmo che si unissero a noi in questo. Il motivo per cui abbiamo progettato questo meccanismo di cooperazione è che speriamo che partecipanti come Binance e Coinbase possano aderire facilmente, basta negoziare un piano adatto a loro con il nostro partner emittente, Backed.

Abbiamo costruito xStocks come un'alleanza aperta e inclusiva fin dall'inizio. Se non vogliono aderire, possono scegliere di farne uno da soli, non abbiamo obiezioni. Ma le nostre porte sono sempre aperte e diamo il benvenuto a qualsiasi organizzazione che voglia partecipare. Speriamo di trasformare questo ecosistema in uno standard di settore per consentire a più persone di beneficiarne.

Risolvere le sfide di liquidità degli exchange centralizzati rispetto a quelli decentralizzati

Ehan: Alcune persone hanno segnalato che xStocks non ha abbastanza liquidità sugli exchange centralizzati, come risolvere questo problema?

Valentin: Questa è una buona domanda. Noi di Kraken abbiamo preso molto sul serio la liquidità fin dall'inizio e ci siamo preparati molto. Al momento, Kraken non ha problemi di liquidità significativi, principalmente a causa della nostra strategia nella creazione dell'inventario e nell'implementazione degli asset.

Naturalmente, ho sentito che alcuni altri DEX o exchange centralizzati hanno alcune sfide in questo senso. Ma crediamo che questo problema migliorerà gradualmente man mano che l'intero ecosistema maturerà. Anche Backed sta adottando misure per migliorare la liquidità, anche se dovrai chiedere loro i dettagli. Ma per quanto ho capito, il team di Backed e altri exchange coinvolti nella partnership stanno attivamente portando avanti questa iniziativa.

Sfide normative statunitensi: in che modo xStocks si differenzia da FTX, i tentativi falliti di Binance

Ehan: Parliamo del contesto normativo negli Stati Uniti. Cosa pensa delle attuali opportunità e sfide normative negli Stati Uniti? Ad esempio, l'elezione di Trump e le politiche della SEC hanno influenzato la promozione di xStocks? I tentativi passati di azioni tokenizzate come FTX e Binance sono falliti, cosa c'è di diverso in xStocks?

Valentin: Questa è un'ottima domanda. In effetti, l'attuale contesto politico e normativo negli Stati Uniti, soprattutto nel contesto dell'amministrazione Trump, e la posizione della SEC, hanno avuto un grande impatto sulla nostra strategia.

Attualmente, xStocks non è deliberatamente disponibile negli Stati Uniti, il che è una decisione congiunta tra noi e i nostri partner. Poiché attualmente negli Stati Uniti manca un quadro normativo chiaro, non disponiamo delle relative licenze di conformità. Quindi Kraken attualmente non offre questo servizio agli utenti negli Stati Uniti e l'intero prodotto non è disponibile negli Stati Uniti.

Naturalmente, stiamo comunicando attivamente con le autorità di regolamentazione e speriamo di trovare un percorso di conformità fattibile in futuro. Ma fino ad allora, xStock non sarà aperto nel mercato statunitense. Non vogliamo seguire la vecchia strada del fallimento a causa di problemi normativi.

Conformità alle normative sui titoli: xStocks sarà attivo in Europa attraverso un'entità cipriota

Ehan: Hester Peirce ha detto oggi che qualsiasi titolo tokenizzato deve essere conforme alle attuali leggi sui titoli. Questo avrà un impatto su xStocks?

Valentin: Ci saranno sicuramente. Kraken prende molto sul serio la conformità, indipendentemente da quando verrà pubblicata o da come verrà attivata, la prendiamo sul serio dal punto di vista della conformità. In Europa, ad esempio, lanceremo xStocks nei prossimi giorni, ma attraverso un'entità con sede a Cipro.

Questa entità è stata approvata dalla Cyprus Securities and Exchange Commission (CySEC) ed è autorizzata come intermediario finanziario autorizzato ai sensi della MiFID II (Direttiva sui mercati degli strumenti finanziari dell'Unione Europea). Di conseguenza, xStock sarà disponibile come prodotto conforme alla MiFID II in Europa.

Ecco perché non siamo ancora entrati in funzione negli Stati Uniti: non abbiamo un quadro normativo chiaro o le approvazioni di cui abbiamo bisogno. Prenderemo in considerazione il lancio di xStock negli Stati Uniti dopo aver ottenuto tutte le autorizzazioni di conformità necessarie.

Principali sfide normative: come definire gli attributi legali di xStocks

Ehan: Quali sono i maggiori ostacoli normativi che xStocks deve affrontare in questo momento?

Valentin: La sfida più grande è far capire alle autorità di regolamentazione, soprattutto quelle in Europa e negli Stati Uniti, cosa sono gli xStock e come dovrebbero essere classificati.

Attualmente ci sono tre possibili classificazioni: asset digitali, strumenti di debito e titoli. Le autorità di regolamentazione di paesi diversi possono avere interpretazioni e giudizi diversi.

Pertanto, in ogni comunicazione con le autorità di regolamentazione, dobbiamo avere ulteriori discussioni su questo problema di classificazione. Allo stesso tempo, faranno anche molte domande su come funziona xStocks e su come proteggere i diritti degli investitori. Kraken prende molto sul serio questo aspetto ed è una parte fondamentale del nostro dialogo continuo con le autorità di regolamentazione.

Esplora le opportunità per la tokenizzazione azionaria pre-IPO

Ehan: L'azionario pre-IPO è un'area molto interessante. xStocks ha in programma di entrare in questo percorso?

Valentin: Questa è davvero una direzione che ci interessa molto e che stiamo già discutendo attivamente. Non posso fornire troppi dettagli in questo momento, ma stiamo tenendo d'occhio le opportunità rilevanti e speriamo di averne altre da condividere nelle prossime settimane.

Roadmap di xStocks per il 2025: espansione globale, maggiore utilità dei token e ampliamento dell'offerta di prodotti

Ehan: Puoi dirci di più sul prossimo sviluppo di xStocks?

Valentin: Assolutamente. Uno dei nostri obiettivi principali quest'anno è quello di continuare ad espandere la nostra copertura di mercato. xStocks è attualmente attivo in Asia, Africa e America Latina, con un arrivo in Europa, e speriamo di arrivare sul mercato statunitense entro la fine di quest'anno. Questa è una delle nostre massime priorità.

Allo stesso tempo, stiamo anche lavorando per migliorare l'utilità di questi token, ad esempio supportando il trading con leva finanziaria e consentendo agli utenti di utilizzare questi token come garanzia per partecipare ad attività finanziarie come i prestiti. Questo tipo di funzione arricchirà notevolmente gli scenari di utilizzo dell'utente e renderà l'asset più dinamico.

Inoltre, prevediamo di espandere in modo significativo la portata del token. Finora abbiamo circa 61 token attivi e speriamo di aumentare il numero a qualche centinaio entro la fine dell'anno.

Le potenzialità dei contratti perpetui e dei derivati nelle azioni tokenizzate

Ehan: Cosa ne pensi del lancio di contratti perpetui per azioni tokenizzate?

Valentin: Questa è una zona di grande interesse. Quando si parla di derivati, come il trading con leva e il trading di opzioni, i contratti perpetui giocheranno senza dubbio un ruolo importante in questo sistema. Questa è anche una delle direzioni che stiamo esplorando attivamente quest'anno.

Prospettive di crescita: la domanda globale di azioni tokenizzate guida la continua espansione

Ehan: Si aspetta una crescita significativa di questo mercato in futuro?

Valentin: Assolutamente. In effetti, la crescita attuale è già molto veloce. La capitalizzazione di mercato totale delle azioni globali è di decine di trilioni di dollari e abbiamo osservato una forte domanda di esposizione on-chain a questi asset. Poiché noi e il nostro partner Backed continuiamo a portare più asset azionari on-chain e a renderli disponibili agli utenti, ci aspettiamo che questo spazio continui a crescere costantemente.

Anche piattaforme come Robinhood stanno iniziando a entrare in questo percorso, il che di per sé parla del mercato generale in espansione per le azioni tokenizzate.

Partnership con Gate.io e potenziali collaborazioni su piattaforme come Hyperliquid

Ehan: Gate.io ha lanciato un prodotto simile? Lavori con piattaforme come Hyperliquid?

Valentin: Le Gate.io che hai citato, sì, ora fanno anche parte della nostra lega. Sono già disponibili su xStocks e siamo entusiasti di far parte di questa partnership. Si tratta di una parte molto importante della nostra più ampia strategia di espansione del mercato.

Per quanto riguarda Hyperliquid, non è conveniente per me commentare specificamente in questo momento. Speriamo che ci siano altre notizie disponibili nelle prossime settimane. Stiamo discutendo di cooperazione con più piattaforme nell'intero ecosistema, alcune delle quali sono ancora in fase di negoziazione o non sono ancora state lanciate ufficialmente, quindi non le nominerò fino a quando non saranno confermate ufficialmente.

Esplora potenziali collaborazioni con il progetto della famiglia Trump

Ehan: I progetti della famiglia Trump saranno coinvolti nella tokenizzazione delle azioni? Hai comunicato o discusso con loro?

Valentin: Abbiamo avuto un po' di comunicazione, e c'è del lavoro in corso in questa direzione al momento. Sebbene non ci siano ancora nuovi sviluppi che possono essere resi pubblici, sappiamo che sono interessati a esplorare il campo della tokenizzazione.

IPO e offerta di token: possibili percorsi per lo sviluppo futuro di Backed

Ehan: Guardando al futuro, xStocks è più incline a emettere token da sola o seguirà il tradizionale percorso di IPO?

Valentin: Penso che xStocks, più precisamente Backed come emittente, molto probabilmente seguirà il percorso tradizionale dell'IPO. Ma questa domanda è in realtà più appropriata da porre direttamente al team di Backed e mi assicurerò che abbiano l'opportunità di rispondere a questo argomento in un secondo momento.

Le azioni tokenizzate sostituiranno le azioni tradizionali?

Ehan: Pensi che la tokenizzazione delle azioni abbia il potenziale per sostituire completamente il mercato azionario tradizionale in futuro?

Valentin: Non credo che sostituirà completamente il mercato azionario tradizionale. Le azioni tradizionali hanno ancora molti casi d'uso importanti, almeno dal punto di vista di Kraken. Ciò che ci rende entusiasti di xStock e delle azioni tokenizzate è che possono integrare le azioni tradizionali e fornire agli investitori un portafoglio di prodotti più completo e ricco e modi per utilizzarli, che è ciò che rende questa traccia davvero entusiasmante.

È possibile che le azioni tokenizzate sostituiscano completamente le azioni tradizionali? Forse, ma lo scenario più probabile è che i due si fondano per formare una forma completamente nuova che combina i vantaggi di entrambi i modelli.

Espandersi oltre gli Stati Uniti: esplorare la tokenizzazione di Hong Kong e dei mercati azionari cinesi

Ehan: È possibile lanciare in futuro prodotti diversi dalle azioni statunitensi, come le azioni di Hong Kong o le azioni cinesi?

Valentin: Certo che può. Abbiamo già avuto discussioni con il team di Backed su questo argomento. Finché possono accedere alle azioni sottostanti in modo conforme e trasparente, non ci sono barriere tecniche che ci impediscono di quotare azioni di Hong Kong, Cina o altri mercati.

Costruire un ecosistema cross-chain: migliorare l'utilità delle azioni tokenizzate

Ehan: C'è qualcos'altro che vorresti condividere con il nostro pubblico?

Valentin: Certo che c'è. Ciò che ci entusiasma di più in questo momento è il potenziale futuro di xStocks. Come ho detto prima, Kraken è un partner in questo progetto e stiamo supportando attivamente Backed, Solana e altre reti blockchain in arrivo. Allo stesso tempo, stiamo anche promuovendo più exchange centralizzati per unirsi alla cooperazione, sperando che xStocks diventi uno degli standard del settore nel campo delle azioni tokenizzate.

Una volta stabilito questo standard, saremo in grado di fornire agli investitori e agli utenti la migliore liquidità e un'esperienza senza soluzione di continuità tra catene ed exchange. Per questo motivo abbiamo adottato fin dall'inizio un modello di alleanza e di cooperazione aperta.

In futuro verranno lanciate altre azioni tokenizzate e continueremo a esplorare nuovi casi d'uso per migliorare i casi d'uso di questi token. Con l'espansione degli scenari applicativi, crescerà anche la domanda.

La chiave per promuovere l'adozione di massa delle azioni tokenizzate: l'accessibilità

Ehan: Guardando ai prossimi due o tre anni, quale pensi sia il principale fattore trainante per l'adozione di massa delle azioni tokenizzate?

Valentin: Penso che la chiave sia "l'accessibilità", per assicurarsi che qualsiasi utente possa accedere alle condivisioni tokenizzate con un solo clic. Ciò che ci entusiasma delle azioni tokenizzate è che tutti hanno già una conoscenza di base delle "azioni", anche se non sono utenti profondi nel circolo delle criptovalute. E quando dici loro che questa è in realtà una mappatura tokenizzata di un'azione statunitense in grado di fornire rendimenti sintetici legati alla performance del titolo, capiranno rapidamente.

Crediamo che l'abbassamento delle barriere all'accesso e l'aumento della disponibilità di condivisioni di token porteranno più utenti nel mondo delle criptovalute, espandendo così l'intero mercato. Pertanto, dal guidare la popolarità delle azioni dei token all'aumentare la crescita dell'intero settore delle criptovalute, l'"accessibilità" sarà il fattore principale.

Visione a lungo termine: xStock diventerà l'infrastruttura sottostante della finanza Web3

Ehan: Qual è la tua visione a lungo termine per xStocks? Si tratta più di un'infrastruttura per l'intero sistema finanziario Web3 o di un prodotto al dettaglio incentrato sull'utente?

Valentin: Lo posizioniamo come l'infrastruttura del sistema dei servizi finanziari. Noi di Kraken non distinguiamo rigorosamente tra azioni tradizionali e tokenizzate quando pianifichiamo la nostra roadmap per il futuro: offriamo entrambe. Il nostro obiettivo è come combinare le due cose per offrire esperienze nuove e preziose agli utenti finali.

In molti casi, riteniamo che le azioni tokenizzate diventeranno gradualmente il modo predefinito per gli utenti di ottenere esposizione alle azioni statunitensi o internazionali. Questo è esattamente il percorso che xStocks sta intraprendendo verso l'infrastruttura: dal punto di vista degli utenti, non si preoccupano nemmeno più se detengono edizioni di token o azioni tradizionali.

Naturalmente, dobbiamo anche essere cauti. Attualmente, le azioni tokenizzate non danno agli utenti la proprietà delle azioni sottostanti, ma dal punto di vista dell'utilità, le azioni tokenizzate hanno molti vantaggi unici che le rendono così attraenti.

Equivoco sulla percezione del mercato: sottovalutare la domanda globale e le dimensioni del mercato delle azioni tokenizzate

Ehan: Qual è secondo te il più grande malinteso che la maggior parte delle persone, anche alcuni VC, ha sulle azioni tokenizzate?

Valentin: Penso che abbiano sottovalutato quanto grande potesse essere il mercato. Dalle mie osservazioni negli Stati Uniti, molti investitori, in particolare quelli negli Stati Uniti o nell'emisfero occidentale, non sono realmente consapevoli della forte domanda di esposizione globale alle azioni. C'è un gran numero di utenti in tutto il mondo che sono desiderosi di investire in azioni statunitensi o in altri titoli del mercato internazionale.

Le azioni tokenizzate offrono a questi utenti un nuovo percorso per ottenere i benefici delle prestazioni correlate sotto forma di asset sintetici. Questo potenziale è attualmente trascurato da molte persone. In effetti, la domanda del mercato è molto più ampia e profonda di quanto si pensi.

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