Prata med chefen för Kraken: Se till att alla användare får tokeniserade delningar med ett klick
Redaktör: Wu sa blockchain
I det här avsnittet av podcasten delar Valentin Gui, chef för Krakens xStocks-verksamhet , med sig av sina tankar om aktietokenisering. xStocks är ett samarbetsprojekt som involverar Kraken, Backed och Solana för att ge globala användare, särskilt de som inte har direkt tillgång till aktiemarknaden, syntetisk exponering baserad på full säkerhet av riktiga aktier.
Valentin berättar hur xStocks skiljer sig från konkurrenter som Robinhood, navigerar i globala regulatoriska utmaningar och avslöjar plattformens framtida expansionsplaner. Han betonade den öppna karaktären hos xStocks – tillståndslös, flerkedjeutbyggnad och en modell som främjar samarbete i form av allianser, och uttryckte sin långsiktiga vision om att bli en del av den finansiella Web3-infrastrukturen.
Förtydligande om xStocks bakgrund och mekanism för tokensäkerhet
Ehan: Kan du berätta lite om ursprunget till xStocks-projektet? Någon i communityn har frågor om det tidigare projektet DAOStack och dess misslyckade ICO, kan du förklara vad som hände då och hur det påverkade xStocks?
Valentin: Absolut. Först och främst vill jag klargöra att jag är general manager för Krakens xStocks. Vi har samarbetat med Backed, som är utgivaren av dessa tokens. Jag antar att frågan du nämnde borde hänvisa till ett företag eller projekt som våra partners har varit involverade i tidigare. Den främsta anledningen till att vi lockades av xStocks var dock att dess övergripande struktur var mycket robust och den hade en tydlig framtida riktning. Det första samarbetet etablerades mellan Kraken, Backed och Solana , och nu utökar vi denna samarbetsmekanism till mer centraliserade utbyten och ekosystem på kedjan.
En sak som vi särskilt värdesätter är att dess tokenutgivningsmodell är mycket rigorös och undviker vanliga risker i största utsträckning. Till skillnad från många tokens är varje token av xStocks helt säkerställd 1:1 av riktiga aktier, och den underliggande aktien måste faktiskt köpas och innehas av förvaringsinstitutet innan token kan utfärdas. Vi håller starkt fast vid denna "tillgångar först, tokens senare"-strategi eftersom den säkerställer att varje token backas upp av verkligt värde.
Varför aktietokenisering: Uppnå global finansiell inkludering med syntetiska tillgångar
Ehan: Så varför valde xStocks aktietokenisering? Vilket problem löser det främst?
Valentin: Det är en bra fråga. I grund och botten är det vi vill lösa att tillåta användare och investerare att få tillgång till aktiemarknaden genom on-chain-metoder, särskilt de som ursprungligen inte hade tillgång till att köpa aktier. Ett av Krakens uppdrag är att främja global finansiell inkludering, och vi är särskilt fokuserade på hur man kan göra traditionella tillgångar som den amerikanska aktiemarknaden tillgängliga för fler människor genom tokenisering.
Naturligtvis köper användarna inte dessa aktier, och de äger inte heller rättigheterna till aktierna själva, utan får "syntetisk exponering" knuten till dessa aktiers prestanda genom tokens, det vill säga de kan dra nytta av aktiekursfluktuationer men innehar inte faktiska aktier.
Krakens layout och partnerskap med RWA har bidragit till lanseringen av xStocks
Ehan: xStocks har starkt stöd från Kraken, hur kom detta partnerskap till? Hur blev det allmänt cirkulerat på centraliserade börser och DeFi-plattformar?
Valentin: Den här frågan är också bra. Jag kan prata om Kraken i detalj eftersom jag är en stor del av det här samarbetet. Kraken har alltid velat engagera sig mer i RWA-området (Real World Assets) och ta med dessa traditionella tillgångar i kedjan. När vi utvärderade RWA:er som är lämpliga för tokenisering riktade vi in oss på aktieliknande tillgångar – eftersom aktier är globalt erkända och bekanta för användarna. Men många människor har inget sätt att köpa aktier direkt, så vi funderar på om vi kan använda en "syntetisk token" för att låta användare dra nytta av aktiens prestanda utan att faktiskt äga själva aktien.
Till en början övervägde vi om vi skulle utfärda tokens direkt, men efter att ha kommunicerat med flera företag bestämde vi oss till slut för att samarbeta med Backed eftersom de redan har en mogen process. Solana anslöt sig också till oss i detta skede, och vi tre byggde upp en komplett ram för samarbete.
En stor del av anledningen till att xStocks snabbt accepteras av andra centraliserade och decentraliserade börser är att vår partnerskapsmekanism är väldigt öppen. Kraken är den första centraliserade börsen som lanseras, men andra plattformar kan faktiskt direkt teckna avtal med Backed och sedan utfärda xStocks-tokens självständigt. Kraken har inga "privilegier", vi är bara de första deltagarna. Denna öppna, alliansbaserade partnerskapsmodell är nyckeln till xStocks snabba expansion.
Viktiga skillnader från Robinhood: öppenhet kontra cirkulation med flera kedjor
Ehan: Vissa människor kanske jämför xStocks med etablerade plattformar som Robinhood, vad är dina skillnader?
Valentin: Det är en bra fråga. Robinhood lanserade också sin egen aktietokeniseringsprodukt i början av juli. Men den viktigaste skillnaden mellan de två är att xStocks är tillståndslöst, medan Robinhoods produkter är stängda.
På Robinhood kan du till exempel köpa aktietokens, men dessa tokens kan endast användas inom Robinhoods egen plattform, kan inte överföras och kan inte cirkuleras på andra kedjor.
medan xStocks är helt öppet. Du kan behålla dessa tokens själv och överföra dem till valfri DEX eller dApp för användning, vilket kan stödjas av hela Web3-ekosystemet. Och xStocks är utplacerat på flera kedjor – Solana lanserades initialt, BNB Chain och Injective kommer snart, och vi för samtal med flera andra kedjor. Detta innebär att användare fritt kan använda dessa tokens över kedjor utan plattformsbegränsningar.
Inte rädd för konkurrens: Binance och Coinbase är välkomna att delta tillsammans
Ehan: Är du orolig för att ledande plattformar som Binance eller Coinbase ska lansera liknande produkter?
Valentin: Vi är egentligen inte oroliga för konkurrensen. Uppriktigt sagt skulle vi hellre se att de anslöt sig till oss för att göra detta. Anledningen till att vi utformade denna samarbetsmekanism är att vi hoppas att deltagare som Binance och Coinbase enkelt kan gå med, bara förhandla fram en plan som passar dem med vår utfärdande partner, Backed.
Vi byggde xStocks som en öppen, inkluderande allians från början. Om de inte vill gå med kan de välja att göra det själva, vi har inga invändningar. Men våra dörrar står alltid öppna – och vi välkomnar alla organisationer som vill delta. Vi hoppas kunna bygga detta ekosystem till en branschstandard så att fler människor kan dra nytta av det.
Lösa likviditetsutmaningarna med centraliserade kontra decentraliserade börser
Ehan: Vissa människor har rapporterat att xStocks inte har tillräckligt med likviditet på centraliserade börser, hur löser man detta problem?
Valentin: Det är en bra fråga. På Kraken har vi tagit likviditet på största allvar från början och har förberett oss mycket. Kraken har för närvarande inga betydande likviditetsproblem, främst på grund av vår strategi för lageruppbyggnad och tillgångsdistribution.
Naturligtvis har jag hört att vissa andra DEX:er eller centraliserade börser har vissa utmaningar i detta avseende. Men vi tror att detta problem gradvis kommer att förbättras i takt med att hela ekosystemet mognar. Backed vidtar också åtgärder för att förbättra likviditeten, även om du måste be dem om detaljer. Men så vitt jag förstår går Backed-teamet och andra utbyten som är involverade i partnerskapet aktivt framåt med detta.
Regulatoriska utmaningar i USA: Hur xStocks skiljer sig från FTX, Binances misslyckade försök
Ehan: Låt oss prata om regelverket i USA. Vad tror du om de nuvarande regulatoriska möjligheterna och utmaningarna i USA? Till exempel, påverkade Trumps val- och SEC-politik marknadsföringen av xStocks? Tidigare försök med tokeniserade aktier som FTX och Binance har misslyckats, vad är annorlunda med xStocks?
Valentin: Det är en mycket bra fråga. Faktum är att den nuvarande politiska och regulatoriska miljön i USA, särskilt i samband med Trump-administrationen, och SEC:s ställning, har haft en stor inverkan på vår strategi.
För närvarande är xStocks medvetet inte tillgängligt i USA, vilket är ett gemensamt beslut mellan oss och våra partners. Eftersom det för närvarande saknas ett tydligt regelverk i USA har vi inte de relevanta efterlevnadslicenserna. Så Kraken erbjuder för närvarande inte den här tjänsten till användare i USA, och hela produkten är inte tillgänglig i USA.
Naturligtvis kommunicerar vi aktivt med tillsynsmyndigheter och hoppas kunna hitta en genomförbar väg för efterlevnad i framtiden. Men fram till dess kommer xStocks inte att vara öppna på den amerikanska marknaden. Vi vill inte gå den gamla vägen att misslyckas på grund av regleringsproblem.
Efterlevnad av värdepappersregler: xStocks kommer att gå live i Europa genom en cypriotisk enhet
Ehan: Hester Peirce nämnde idag att alla tokeniserade värdepapper måste följa gällande värdepapperslagar. Kommer detta att ha någon inverkan på xStocks?
Valentin: Det kommer det definitivt att finnas. Kraken tar efterlevnad på största allvar, oavsett när det går live eller hur det går live, vi tar det på allvar ur ett efterlevnadsperspektiv. I Europa kommer vi till exempel att lansera xStocks under de kommande dagarna, men genom en enhet baserad på Cypern.
Denna enhet har godkänts av Cyprus Securities and Exchange Commission (CySEC) och är auktoriserad som en licensierad finansiell mellanhand enligt MiFID II (EU:s direktiv om marknader för finansiella instrument). Som ett resultat av detta kommer xStocks att finnas tillgängligt som en kompatibel MiFID II-produkt i Europa.
Det är därför vi inte har gått live i USA ännu – vi har inte ett tydligt regelverk eller de godkännanden vi behöver. Vi kommer att överväga att lansera xStocks i USA efter att ha erhållit alla nödvändiga godkännanden för efterlevnad.
Viktiga regulatoriska utmaningar: Hur man definierar de juridiska attributen för xStocks
Ehan: Så vilka är de största regulatoriska hindren som xStocks står inför just nu?
Valentin: Den största utmaningen är att få tillsynsmyndigheter – särskilt de i Europa och USA – att verkligen förstå vad xStocks är och hur de ska klassificeras.
Det finns för närvarande tre möjliga klassificeringar: digitala tillgångar, skuldinstrument och värdepapper. Tillsynsmyndigheter i olika länder kan ha olika uppfattningar och bedömningar.
Därför måste vi i varje kommunikation med tillsynsmyndigheter ha ytterligare diskussioner kring denna klassificeringsfråga. Samtidigt kommer de också att ställa en hel del frågor om hur xStocks fungerar och hur man skyddar investerarnas rättigheter. Kraken tar detta på största allvar och det är en central del av vår pågående dialog med tillsynsmyndigheter.
Utforska möjligheter för tokenisering av eget kapital före börsintroduktionen
Ehan: Pre-IPO equity är ett mycket spännande område. Har xStocks några planer på att gå in på detta spår?
Valentin: Detta är verkligen en riktning som vi är mycket intresserade av och som vi redan aktivt diskuterar. Jag kan inte ge för många detaljer just nu, men vi håller ett öga på relevanta möjligheter och har förhoppningsvis mer att dela med oss av under de kommande veckorna.
xStocks färdplan för 2025: global expansion, förbättrad token-användbarhet och utökat produktutbud
Ehan: Kan du berätta mer om xStocks nästa utveckling?
Valentin: Absolut. Ett av våra viktigaste mål i år är att fortsätta att utöka vår marknadstäckning. xStocks är för närvarande live i Asien, Afrika och Latinamerika, med en kommer snart till Europa, och vi hoppas kunna ta oss till den amerikanska marknaden i slutet av detta år. Detta är en av våra främsta prioriteringar.
Samtidigt arbetar vi också för att förbättra användbarheten av dessa tokens, till exempel genom att stödja hävstångshandel och tillåta användare att använda dessa tokens som säkerhet för att delta i finansiella aktiviteter som utlåning. Den här typen av funktion kommer att berika användarens användningsscenarier avsevärt och göra tillgången mer dynamisk.
Dessutom planerar vi att avsevärt utöka räckvidden för token. Vi har cirka 61 tokens live hittills, och vi hoppas kunna öka det antalet till några hundra i slutet av året.
Potentialen för eviga kontrakt och derivat i tokeniserade aktier
Ehan: Vad tycker du om att lansera eviga kontrakt för tokeniserade aktier?
Valentin: Det här är ett område av stort intresse. När vi pratar om derivat, såsom hävstångshandel och optionshandel, kommer eviga kontrakt utan tvekan att spela en viktig roll i detta system. Detta är också en av de riktningar som vi aktivt utforskar i år.
Tillväxtutsikter: Global efterfrågan på tokeniserade aktier driver fortsatt expansion
Ehan: Förväntar du dig en betydande tillväxt på den här marknaden i framtiden?
Valentin: Absolut. Faktum är att den nuvarande tillväxten redan är mycket snabb. Det totala börsvärdet för globala aktier uppgår till tiotals biljoner dollar, och vi har observerat en stark efterfrågan på exponering på kedjan mot dessa tillgångar. I takt med att vi och vår partner Backed fortsätter att ta med fler aktietillgångar i kedjan och göra dem tillgängliga för användare, förväntar vi oss att detta utrymme kommer att fortsätta att växa stadigt.
Plattformar som Robinhood börjar också komma in på detta spår, vilket i sig talar för den växande övergripande marknaden för tokeniserade aktier.
Partnerskap med Gate.io och potentiella samarbeten på plattformar som Hyperliquid
Ehan: Har Gate.io lanserat en liknande produkt? Arbetar du med plattformar som Hyperliquid?
Valentin: Det Gate.io du nämnde, ja, de är nu också en del av vår liga. De är redan live på xStocks, och vi är glada över att vara en del av detta partnerskap. Detta är en mycket viktig del av vår bredare strategi för marknadsexpansion.
När det gäller Hyperliquid är det inte bekvämt för mig att kommentera specifikt just nu. Förhoppningsvis kommer det att finnas fler nyheter tillgängliga under de kommande veckorna. Vi diskuterar samarbete med flera plattformar i hela ekosystemet, varav några fortfarande är i förhandlingsstadiet eller ännu inte har lanserats officiellt, så jag kommer inte att namnge dem förrän de är officiellt bekräftade.
Utforska potentiella samarbeten med Trump-familjens projekt
Ehan: Kommer Trump-familjens projekt att vara involverade i aktietokenisering? Har du kommunicerat eller diskuterat med dem?
Valentin: Vi hade en del kommunikation, och det pågår en del arbete i den här riktningen just nu. Även om det inte finns några nya utvecklingar som kan offentliggöras ännu, vet vi att de är intresserade av att utforska området tokenisering.
Börsintroduktion och tokenerbjudande: Möjliga vägar för Backeds framtida utveckling
Ehan: Om vi ser framåt, är xStocks mer benägna att ge ut tokens på egen hand, eller kommer de att gå den traditionella IPO-vägen?
Valentin: Jag tror att xStocks – mer exakt, Backed as a issuer – med största sannolikhet kommer att ta den traditionella IPO-vägen. Men den här frågan är faktiskt mer lämplig att ställa direkt till det backade teamet, och jag kommer att se till att de får möjlighet att svara på detta ämne senare.
Kommer tokeniserade aktier att ersätta traditionella aktier?
Ehan: Tror du att aktietokenisering har potential att helt ersätta den traditionella aktiemarknaden i framtiden?
Valentin: Jag tror inte att det helt kommer att ersätta den traditionella aktiemarknaden. Traditionella aktier har fortfarande många viktiga användningsområden – åtminstone ur Krakens synvinkel. Det som gör oss glada över xStocks och tokeniserade aktier är att de kan komplettera traditionella aktier och ge investerare en mer komplett och rikare produktportfölj och sätt att använda dem, vilket är det som gör det här spåret riktigt spännande.
Är det möjligt för tokeniserade aktier att ersätta traditionella aktier helt och hållet? Kanske, men det mer troliga scenariot är att de två smälter samman för att bilda en helt ny form som kombinerar fördelarna med båda modellerna.
Expandera utanför USA: Utforska tokeniseringen av Hongkong och kinesiska aktiemarknader
Ehan: Är det möjligt att lansera andra produkter än amerikanska aktier i framtiden, till exempel Hongkong-aktier eller kinesiska aktier?
Valentin: Självklart kan det det. Vi har redan haft diskussioner med det stödda teamet om det här ämnet. Så länge de kan komma åt de underliggande aktierna på ett kompatibelt och transparent sätt finns det inga tekniska hinder som hindrar oss från att notera aktier från Hongkong, Kina eller andra marknader.
Bygga ett ekosystem över kedjan: Förbättra användbarheten av tokeniserade aktier
Ehan: Finns det något annat du vill dela med dig av till vår publik?
Valentin: Självklart finns det. Det vi är mest exalterade över just nu är den framtida potentialen för xStocks. Som jag sa tidigare är Kraken en partner i detta projekt, och vi stöder aktivt Backed, Solana och andra kommande blockchain-nätverk. Samtidigt främjar vi också fler centraliserade börser att gå med i samarbetet, i hopp om att xStocks kommer att bli en av branschstandarderna inom området tokeniserade aktier.
När denna standard väl är etablerad kommer vi att kunna ge investerare och användare den bästa likviditeten och den sömlösa upplevelsen över kedjor och börser. Därför har vi redan från början antagit en modell för allians och öppet samarbete.
Fler tokeniserade aktier kommer att lanseras i framtiden, och vi kommer att fortsätta att utforska nya användningsområden för att förbättra användningsområdena för dessa tokens. I takt med att applikationsscenarierna expanderar kommer efterfrågan också att öka.
Nyckeln till att driva massanvändning av tokeniserade aktier: tillgänglighet
Ehan: Om du blickar framåt mot de kommande två eller tre åren, vad tror du är den största drivkraften för massantagandet av tokeniserade aktier?
Valentin: Jag tror att nyckeln är "tillgänglighet" – att se till att alla användare kan komma åt tokeniserade delningar med ett klick. Det som lockar oss med tokeniserade aktier är att alla redan har en grundläggande förståelse för "aktier", även om de inte är djupa användare i kryptocirkeln. Och när du berättar för dem att detta faktiskt är en tokeniserad kartläggning av en amerikansk aktie som kan ge syntetisk avkastning kopplad till aktiens utveckling, kommer de snabbt att förstå.
Vi tror att en sänkning av tröskeln för tillgång och ökad tillgänglighet av token-aktier kommer att föra fler användare till kryptovärlden och därmed expandera hela marknaden. Därför, från att driva populariteten för tokenaktier till att öka tillväxten för hela kryptoindustrin, kommer "tillgänglighet" att vara den viktigaste drivkraften.
Långsiktig vision: xStocks kommer att bli den underliggande infrastrukturen för Web3-finansiering
Ehan: Vad är din långsiktiga vision för xStocks? Är det mer av en infrastruktur för hela det finansiella Web3-systemet, eller en användarcentrerad produkt för detaljhandeln?
Valentin: Vi positionerar det som infrastrukturen för systemet för finansiella tjänster. På Kraken skiljer vi inte strikt mellan traditionella och tokeniserade aktier när vi planerar vår färdplan för framtiden – vi erbjuder båda. Vårt fokus ligger på hur vi kan kombinera de två för att leverera nya och värdefulla upplevelser till slutanvändarna.
I många fall tror vi att tokeniserade aktier gradvis kommer att bli standardsättet för användare att få exponering mot amerikanska aktier eller internationella aktier. Det är precis den vägen xStocks tar mot infrastruktur – ur användarnas perspektiv bryr de sig inte längre ens om de har tokenutgåvor eller traditionella aktier.
Naturligtvis måste vi också vara försiktiga. För närvarande ger tokeniserade aktier inte användarna äganderätt till de underliggande aktierna, men ur ett nyttoperspektiv har tokeniserade aktier många unika fördelar som gör dem så attraktiva.
Missuppfattning om marknaden: underskattning av den globala efterfrågan och marknadsstorleken på tokeniserade aktier
Ehan: Vad tror du är den största missuppfattningen som de flesta människor – även vissa riskkapitalister – har om tokeniserade aktier?
Valentin: Jag tror att de underskattade hur stor marknaden kunde bli. Från mina observationer i USA är många investerare, särskilt de i USA eller på västra halvklotet, inte riktigt medvetna om den starka efterfrågan på global exponering mot aktier. Det finns ett stort antal användare runt om i världen som är ivriga att investera i amerikanska aktier eller andra internationella marknadsaktier.
Tokeniserade aktier ger en ny väg för dessa användare att tjäna fördelarna med relaterad prestanda i form av syntetiska tillgångar. Denna potential förbises för närvarande av många människor. Faktum är att efterfrågan på marknaden är mycket bredare och djupare än de tror.
Klicka här för att lära dig mer om lediga jobb hos ChainCatcher