Aave scommette su RWA: Horizon sarà il prossimo motore di crescita?

Scritto da ChandlerZ, Foresight News

28 agosto, Aave Labs ha annunciato il lancio ufficiale di Horizon, un marketplace RWA di Ethereum. Le istituzioni e gli utenti qualificati possono prendere in prestito stablecoin attraverso il collaterale RWA, supportando il collaterale Circle, Superstate e Centrifuge. I partner includono Ant Digital Technology, Chainlink, Ethena, KAIO, OpenEden, Ripple, Securitize, VanEck e WisdomTree.

La proposta del progetto è stata presentata per la prima volta a marzo e la società ha dichiarato di voler creare nuovi flussi di entrate per Aave DAO e rafforzare l'utilità di GHO nella DeFi.

Tuttavia, la pagina della proposta mostra anche che se il token viene creato, Aave DAO potrebbe ricevere un'allocazione del 15% e un accordo di condivisione delle entrate. Ma numerosi utenti contrari ritengono che il nuovo token potrebbe diluire il valore del token AAVE esistente, minando la posizione di AAVE come unico token di governance e utilità. Dopo aver scatenato accese discussioni, il fondatore di Aave, Stani Kulechov, ha finalmente dichiarato che non verrà creato alcun nuovo token per il prodotto proposto da Aave, Horizon.

Che cos'è Horizon? Può portare nuova crescita ad Aave?

Che cos'è Horizon?

Come definito da Aave Labs, Horizon è un marketplace di lending dedicato agli RWA. Gli investitori istituzionali possono mettere in staking titoli del Tesoro statunitensi tokenizzati, fondi del mercato monetario e persino obbligazioni di prestito con rating AAA e quindi prestare stablecoin per mantenere la liquidità. Gli utenti ordinari non hanno una soglia per partecipare e depositare stablecoin per guadagnare interessi.

Tecnicamente, Horizon è ancora basato sul protocollo Aave v3.3 ed è ancora un'architettura automatizzata e non gestita. NAVLink di Chainlink è responsabile della fornitura dell'equità del collaterale, mentre Llama Risk e Chaos Labs effettuano la valutazione del rischio. Sembra istituzionale, ma conserva anche la trasparenza e l'automatismo della DeFi.

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RWA possono depositare RWA come garanzia su Horizon. Ogni emittente è responsabile dell'impostazione dei propri requisiti e della gestione dell'accesso ai token.

Quando l'offerta di token RWA è in atto, Horizon emette un aToken non trasferibile, che rappresenta la posizione di garanzia. Gli utenti possono prendere in prestito stablecoin pari a una percentuale del loro valore di garanzia, con ogni tipo di garanzia che ha i propri parametri di prestito/valore (LTV).

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fornisce stablecoin a Horizon senza alcun permesso. Chiunque può offrire RLUSD, USDC o GHO alle istituzioni per i prestiti. Gli utenti ricevono aToken che rappresentano i loro depositi fornendo al mercato una stablecoin a loro scelta. Gli aToken guadagnano rendimento e possono essere ritirati in qualsiasi momento.

I partner di avvio e

progetti di asset hanno attirato un certo numero di partner fin dall'inizio e, quando Horizon è entrato in funzione, includeva opzioni di garanzia RWA per Superstate (USTB e USCC) e Centrifuge (JRTSY e JAAA). Anche l'USYC di Circle è in arrivo. I prestatori di stablecoin possono offrire GHO, RLUSD e USDC.

• L'USYC di Circle offre l'opportunità di guadagnare rendimenti in dollari investendo in un portafoglio diversificato di buoni del Tesoro statunitensi a breve termine di alta qualità.

• L'USTB e l'USCC di Superstate offrono l'opportunità di guadagnare attraverso titoli di Stato statunitensi a breve termine e strategie di arbitraggio crypto.

• JRTSY e JAAA di Centrifuge offrono l'opportunità di guadagnare denaro tokenizzando gli investimenti in buoni del Tesoro statunitensi e debito ipotecario con rating AAA.

Altre istituzioni della rete Horizon includono Ant Digital Technology, Ethena, KAIO (ex Libre), OpenEden, Securitize, VanEck e WisdomTree.

Perché Aave sta facendo questo?

Aave è stato uno dei principali leader nel settore dei prestiti DeFi negli ultimi anni, ma un problema pratico è che la crescita del mercato cripto-nativo ha raggiunto un collo di bottiglia. Il volume dei prestiti di vecchi amici come ETH, USDC, DAI si è sostanzialmente stabilizzato e, sebbene ci siano molti asset a coda lunga, il rischio è più alto e non può sostenere una nuova crescita.

Allo stesso tempo, RWA è diventato un nuovo sbocco per il settore. La portata dei buoni del tesoro tokenizzati è raddoppiata più volte in due anni e giganti tradizionali come BlackRock e Franklin hanno sondato le acque. Aave ritiene che attualmente ci siano oltre 25 miliardi di dollari di asset RWA on-chain, ma la maggior parte di essi sono sparsi nell'infrastruttura tradizionale. Horizon consente di utilizzare questi asset come garanzia in tempo reale per i prestiti in stablecoin, sbloccando una maggiore utilità. Per Aave si tratta di un'occasione da non perdere. Se RWA può essere introdotto, non solo attirerà nuovi fondi, ma troverà anche casi d'uso più solidi per la sua stablecoin GHO.

Quando Aave ha annunciato per la prima volta il suo piano Horizon a marzo, l'obiettivo era quello di introdurre gli RWA nella DeFi e fornire alle istituzioni una rampa di accesso conforme per il prestito di garanzie. Ma un design coinvolto nella proposta ha rapidamente scatenato polemiche all'interno della DAO sull'opportunità di emettere un token completamente nuovo per Horizon.

Secondo la visione originale, se Horizon lancia un token standalone, AaveDAO riceverà circa il 15% della distribuzione godendo di alcuni diritti di condivisione delle entrate. Ma questo piano incontrò immediatamente una grande opposizione. Molti membri della comunità sono preoccupati che il nuovo token diluirà il valore di AAVE, minando la posizione di AAVE come unico token di governance e utilità. Marc Zeller dell'Aave Chan Initiative ha dichiarato pubblicamente che non sosterrà questa forma di proposta.

Mentre la discussione si scaldava, il fondatore di Aave, StaniKulechov, si è fatto avanti personalmente a metà marzo per chiarire, chiarendo che non sarebbero stati creati nuovi token per Horizon e che il team di sviluppo avrebbe rispettato il consenso della DAO, affermando: "Il consenso generale è che la DAO non è interessata a introdurre nuovi token, e questo consenso sarà rispettato. AaveDAO è una vera DAO". Questa dichiarazione è stata un sollievo per alcuni membri della comunità, che l'hanno vista come una protezione dei valori e del sistema di governance dell'AAVE. La polemica sulla tokenizzazione di Horizon è finalmente giunta al termine.

Il lancio di Horizon significa che Aave è passato da un protocollo di prestito cripto-nativo a una direzione più ambiziosa. Naturalmente, le sfide non sono scomparse. Horizon non è il primo tentativo di RWA e ha Aave nella crescente concorrenza.