Aave stawia na RWA: czy Horizon będzie kolejnym motorem wzrostu?

Napisane przez ChandlerZ, Foresight News

28 sierpnia Aave Labs ogłosiło oficjalne uruchomienie Horizon, rynku Ethereum RWA. Instytucje i kwalifikowani użytkownicy mogą pożyczać stablecoiny za pośrednictwem zabezpieczenia RWA, obsługując zabezpieczenie Circle, Superstate i Centrifuge. Partnerami są Ant Digital Technology, Chainlink, Ethena, KAIO, OpenEden, Ripple, Securitize, VanEck i WisdomTree.

Propozycja projektu została po raz pierwszy przedstawiona w marcu, a firma powiedziała, że chce stworzyć nowe strumienie przychodów dla Aave DAO i wzmocnić użyteczność GHO w DeFi.

Jednak strona z propozycją pokazuje również, że jeśli token zostanie utworzony, Aave DAO może otrzymać 15% alokacji i umowę o podziale przychodów. Jednak wielu przeciwników użytkowników uważa, że nowy token może osłabić wartość istniejącego tokena AAVE, podważając pozycję AAVE jako jedynego tokena zarządzającego i użytkowego. Po wywołaniu gorących dyskusji, założyciel Aave, Stani Kulechov, w końcu stwierdził, że żaden nowy token nie zostanie stworzony dla proponowanego przez Aave produktu, Horizon.

Czym jest Horizon? Czy może przynieść nowy wzrost Aave?

Czym jest Horizon?

Zgodnie z definicją Aave Labs, Horizon jest rynkiem pożyczkowym dedykowanym dla RWA. Inwestorzy instytucjonalni mogą stakować tokenizowane amerykańskie obligacje skarbowe, fundusze rynku pieniężnego, a nawet obligacje pożyczkowe o ratingu AAA, a następnie pożyczać stablecoiny, aby utrzymać płynność. Zwykli użytkownicy nie mają progu, aby uczestniczyć i wpłacać stablecoiny, aby zarabiać odsetki.

Technicznie rzecz biorąc, Horizon jest nadal zbudowany na protokole Aave v3.3 i nadal jest niezarządzaną, zautomatyzowaną architekturą. NAVLink firmy Chainlink jest odpowiedzialny za zapewnienie kapitału własnego, podczas gdy Llama Risk i Chaos Labs przeprowadzają ocenę ryzyka. Brzmi przyjaźnie dla instytucji, ale zachowuje również przejrzystość i automatyzm DeFi.

-- Akredytowani inwestorzy, którzy spełniają wymagania > emitenta

RWA, mogą zdeponować RWA jako zabezpieczenie na Horizon. Każdy wystawca jest odpowiedzialny za ustalanie własnych wymagań i zarządzanie dostępem do tokenów.

Gdy podaż tokenów RWA jest na miejscu, Horizon emituje niezbywalny aToken, reprezentujący pozycję zabezpieczenia. Użytkownicy mogą pożyczać stablecoiny w wysokości procentu wartości ich zabezpieczenia, przy czym każdy rodzaj zabezpieczenia ma swoje własne ustalone parametry loan-to-value (LTV).

– >

dostarcza stablecoiny do Horizon bez żadnego pozwolenia. Każdy może zaoferować RLUSD, USDC lub GHO instytucjom w celu udzielenia pożyczki. Użytkownicy otrzymują tokeny reprezentujące ich depozyty, dostarczając na rynek wybrany przez siebie stablecoin. aTokeny zarabiają i można je wypłacić w dowolnym momencie.

Partnerzy start-upów i projekty aktywów

od samego początku przyciągnęły wielu partnerów, a kiedy Horizon został uruchomiony, zawierał opcje zabezpieczeń RWA dla Superstate (USTB i USCC) i Centrifuge (JRTSY i JAAA). Wkrótce pojawi się również USYC firmy Circle. Pożyczkodawcy stablecoinów mogą oferować GHO, RLUSD i USDC.

• USYC firmy Circle oferuje możliwość zarabiania w dolarach poprzez inwestowanie w zdywersyfikowany portfel wysokiej jakości krótkoterminowych obligacji skarbowych USA.

• USTB i USCC Superstate oferują możliwość zarabiania dzięki krótkoterminowym strategiom arbitrażu papierów wartościowych rządu USA i kryptowalut.

• JRTSY i JAAA firmy Centrifuge oferują możliwość zarabiania poprzez tokenizację inwestycji w amerykańskie bony skarbowe i dług hipoteczny o ratingu AAA.

Inne instytucje należące do sieci Horizon to Ant Digital Technology, Ethena, KAIO (dawniej Libre), OpenEden, Securitize, VanEck i WisdomTree.

Dlaczego Aave to robi?

Aave był jednym z wiodących liderów pożyczek DeFi w ciągu ostatnich kilku lat, ale praktycznym problemem jest to, że wzrost rynku kryptowalut osiągnął wąskie gardło. Wolumen pożyczek starych znajomych, takich jak ETH, USDC, DAI, w zasadzie się ustabilizował i chociaż istnieje wiele aktywów z długiego ogona, ryzyko jest wyższe i nie może wspierać nowego wzrostu.

Jednocześnie RWA stała się nowym rynkiem zbytu dla przemysłu. Skala tokenizowanych obligacji skarbowych podwoiła się kilkakrotnie w ciągu dwóch lat, a tradycyjni giganci, tacy jak BlackRock i Franklin, przetestowali wody. Aave uważa, że obecnie w aktywach RWA w łańcuchu znajduje się ponad 25 miliardów dolarów, ale większość z nich jest rozproszona po tradycyjnej infrastrukturze. Horizon pozwala na wykorzystanie tych aktywów jako zabezpieczenia w czasie rzeczywistym dla pożyczek typu stablecoin, odblokowując większą użyteczność. Dla Aave jest to okazja, której nie można przegapić. Jeśli uda się wprowadzić RWA, nie tylko przyciągnie nowe fundusze, ale także znajdzie solidniejsze przypadki użycia dla swojego stablecoina GHO.

Kiedy Aave po raz pierwszy ogłosił swój plan Horizon w marcu, miał on na celu wprowadzenie RWA do DeFi i zapewnienie instytucjom zgodnego z przepisami wejścia w życie pożyczek pod zastaw. Jednak projekt zaangażowany w propozycję szybko wywołał kontrowersje w DAO dotyczące tego, czy wyemitować zupełnie nowy token dla Horizon.

Zgodnie z pierwotną wizją, jeśli Horizon uruchomi samodzielny token, AaveDAO otrzyma około 15% dystrybucji, korzystając jednocześnie z pewnych praw do udziału w przychodach. Ale ten plan natychmiast spotkał się z dużym sprzeciwem. Wielu członków społeczności obawia się, że nowy token osłabi wartość AAVE, podważając pozycję AAVE jako jedynego tokena zarządzającego i użytkowego. Marc Zeller z Aave Chan Initiative publicznie oświadczył, że nie poprze tej formy propozycji.

Gdy dyskusja się rozgorzała, założyciel Aave, StaniKulechov, osobiście wystąpił w połowie marca, aby wyjaśnić, dając jasno do zrozumienia, że żadne nowe tokeny nie zostaną stworzone dla Horizon i że zespół programistów będzie szanował konsensus DAO, mówiąc: "Ogólny konsensus jest taki, że DAO nie jest zainteresowane wprowadzaniem nowych tokenów i ten konsensus będzie respektowany. AaveDAO to prawdziwe DAO." To oświadczenie przyniosło ulgę niektórym członkom społeczności, którzy postrzegali je jako ochronę wartości i systemu zarządzania AAVE. Kontrowersje związane z tokenizacją Horizon w końcu dobiegły końca.

Uruchomienie Horizon oznacza, że Aave przeszło od natywnego dla kryptowalut protokołu pożyczkowego do bardziej ambitnego kierunku. Oczywiście wyzwania nie zniknęły. Horizon nie jest pierwszą próbą RWA i ma Aave w rosnącej konkurencji.