Le aziende di tesoreria di asset digitali (DATCO) sono innovazioni finanziarie rivoluzionarie o rischi sistemici nascosti? 🧵
DATCOs (e.g., @Strategy, @BitMNR , @SharpLinkGaming etc.) use financial engineering to boost crypto holdings per share, creating yield for investors.
Primary strategies include:
Emissione di azioni: Vendita di azioni sopra il NAV per acquistare criptovalute, aumentando le partecipazioni per azione.
Debito convertibile: Debito a basso interesse convertibile in capitale, aumentando indirettamente le criptovalute per azione.
Preferred stock: Fixed-income shares paying dividends (~9% annually), creating ongoing liabilities (e.g., STRK, STRC, STRF for @Strategy)
Staking: Earning additional crypto yields through staking or DeFi.
Equity buybacks: Buying shares below NAV to raise holdings per share.
I rischi derivano principalmente dal debito e dalle azioni privilegiate, poiché introducono passività in contante:
Scadenze del debito: La strategia affronta un debito di 5,2 miliardi di dollari (2028-2032), gestibile a meno che i prezzi di BTC non collassino, causando una pressione di vendita ricorsiva.
Obbligazioni sui dividendi: Le azioni privilegiate da 3,95 miliardi di dollari della strategia generano circa 395 milioni di dollari di dividendi annuali, potenzialmente costringendo a vendite di BTC nei mercati in calo.
Sconti NAV: Il continuo trading delle azioni al di sotto del NAV attiva riacquisti finanziati dalla liquidazione di criptovalute, amplificando la pressione al ribasso.
In generale, i DATCO hanno un impatto positivo sulle criptovalute attirando nuovo capitale, ma rischiano una significativa contagione se utilizzati eccessivamente in leva.
La gestione conservativa attuale mitiga le minacce immediate; tuttavia, una leva aggressiva potrebbe aumentare i rischi in future flessioni.
Cork sta costruendo un'infrastruttura di rischio tokenizzata, fungendo da strato di rischio programmabile per asset onchain come i token di vault, stablecoin che generano rendimento e LRT.
Seguici per ulteriori approfondimenti sulla comprensione dei rischi finanziari onchain.
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