📌 Uniswap Analisi Tecnica Serie #2: Risveglio del Capitale Dormiente Ciao, sono BQ Developer. @BQ_Developer Nell'ultimo episodio, abbiamo discusso della creazione di uno scambio automatizzato di 24 ore utilizzando la formula x*y=k, e questa volta esamineremo un nuovo dilemma affrontato da Uniswap. 🤔 Un Nuovo Problema Creato da una Soluzione Perfetta Uniswap V2 era l'epitome della semplicità. Ha risolto tutto con la semplice formula x*y=k. Tuttavia, questa semplicità nascondeva un'inefficienza fatale. Supponiamo che ETH venga scambiato a $3.000. La maggior parte delle operazioni avverrà tra $2.900 e $3.100. Ma V2 allocava il capitale in modo uniforme su tutte le fasce di prezzo da $1 a $1 milione. Anche se ci sono $100 milioni nel pool ETH/USDC, il denaro effettivamente utilizzato nell'intervallo di trading è inferiore a $1 milione. I restanti $99 milioni sono semplicemente fermi. Perché questo è un problema? Dal punto di vista del trader, lo slippage aumenta. La liquidità nell'intervallo di trading effettivo è scarsa. Dal punto di vista dell'LP, l'efficienza del capitale diminuisce. La maggior parte del capitale non guadagna commissioni. ⚙️ La Scelta di V3: Liquidità Concentrata Il team di Uniswap ha scelto un redesign fondamentale. Hanno permesso agli LP di scegliere direttamente l'intervallo di prezzo che desideravano. Se lo impostano per fornire liquidità solo tra $2.800 e $3.200, possono creare una liquidità 100 volte più profonda in quell'intervallo con lo stesso capitale. Matematicamente, questo è un miglioramento straordinario. L'efficienza del capitale è aumentata di decine o addirittura centinaia di volte. Tuttavia, gli effetti a catena di questo cambiamento sono andati oltre i semplici miglioramenti di efficienza. 🎯 Il Costo dell'Efficienza In V2, gli LP erano investitori. Dovevano solo mettere soldi e aspettare. In V3, gli LP dovevano diventare trader. Cosa succede se il prezzo esce dall'intervallo impostato? La posizione diventa inutile. Non possono guadagnare commissioni e si ritrovano a detenere solo un token. Devono aspettare che torni nell'intervallo o aggiustare la loro posizione in perdita. Un cambiamento ancora più significativo è stata la struttura del mercato stessa. I market maker professionisti sono entrati a frotte. Monitorano il mercato 24 ore su 24, 7 giorni su 7, aggiustano gli intervalli in modo algoritmico e impiegano strategie di copertura complesse. Gli LP regolari non possono competere con loro. In V2, tutti condividevano equamente le commissioni, ma in V3, gli esperti prendono la maggior parte delle commissioni. 💭 Il Valore della Semplicità Ciò che V3 ha dimostrato è il dilemma fondamentale della DeFi. Perseguire l'efficienza porta complessità. La complessità crea barriere all'ingresso, e le barriere all'ingresso portano alla centralizzazione. L'inefficienza di V2 era, in effetti, il costo dell'accessibilità democratica. Chiunque potesse partecipare, e tutti guadagnavano equamente. Era inefficiente, ma era più vicino all'ideale di decentralizzazione. V3 ha creato strumenti migliori. Ma solo pochi possono utilizzare quegli strumenti in modo efficace. È stata una scelta sbagliata? Non lo penso. L'efficienza non è essenziale per la crescita della DeFi? Tuttavia, ora sappiamo che ogni miglioramento ha un costo. ✏️ Nel prossimo episodio Mentre V3 ha risolto il problema dell'efficienza del capitale, gli sviluppatori hanno iniziato a richiedere nuove cose. "Non è possibile creare un AMM adatto a ogni situazione?" Nel prossimo articolo, discuteremo di come V4 ha risposto a questa richiesta! --- I vostri like e condivisioni sono amore 🥰 #BQDeveloper #Uniswap #V3 #CostoDellEfficienza