Kultaa on laillisesti kielletty tekemästä sitä, mitä BTC, XRP, TON ja ETH nyt tekevät Wall Streetille

Yksikään julkinen yhtiö Yhdysvalloissa ei pidä kultaa vain yritystarkoituksenaan, mutta TON-omistuksensa ympärille listautuva yritys on täysin elinkelpoinen (ja työn alla).

Kun token-vakuudelliset narratiivit saavat jalansijaa, uusi julkisesti noteerattujen yritysten luokka omaksuu strategian, jota eivät määrittele niinkään operatiiviset tulot kuin niiden taseissa olevat varat.

Nämä yritykset asettavat krypton identiteettinsä keskiöön ja muuttavat Bitcoinin, Ethereumin, XRP:n ja nyt TONin kaltaiset tokenit arvostusstrategiansa ytimeksi.

Strategyn (entinen MicroStrategy) kääntyminen Bitcoiniin on edelleen selkein ennakkotapaus. Yhtiö muuttui business intelligence -yrityksestä de facto Bitcoin-holdingvälineeksi, joka avasi pääomanmuodostusmallin, joka rakentui spekulatiivisen altistumisen ympärille liikevoiton sijaan.

Vaikka Sharplink Gaming on historiallisesti ollut vedonlyöntiinfrastruktuuriyritys, se lisäsi äskettäin Ethereumin kassaansa, mikä on ensimmäinen ETH-keskeinen asemointi Yhdysvalloissa listatulta yritykseltä. BitMine on nyt myös alkanut hankkia Ethereumia ja on jopa ohittanut Sharplinkin omistukset.

Samanaikaisesti ulkomaisille markkinoille on ilmaantunut TON-sidoksissa olevia yrityksiä, jotka toistavat tätä rakennetta keskittämällä tokenien kertymisen tuotekehityksen sijaan.

Näillä yrityksillä on yhteinen rakenteellinen strategia: ne keräävät pääomaa, muuntavat sen digitaalisiksi varoiksi ja käyvät kauppaa näiden omistusten julkisesti saatavilla olevina välityspalvelijoina. Niiden vetovoima ei johdu liiketoiminnan perustekijöistä, vaan yhdenmukaisuudesta kryptosyklien ja vähittäiskaupan keinottelun kanssa.

Pohjimmiltaan yritykset toimivat omaisuuserien kääreinä, joiden avulla sijoittajat voivat altistua epävakaille digitaalisille valuutoille perinteisten osakemarkkinoiden kautta.

Tämä ei ole uutta käyttäytymistä rahoitussuunnittelussa, mutta se on äskettäin sallittua sääntelyn katvealueiden hyväksikäytön yhteydessä. Se, mikä erottaa tämän mallin perinteisistä omaisuudenpitoyrityksistä, on krypton erikoinen sopivuus nykyisiin SEC-kehyksiin.

TradFi-varat eivät toimi kassavaroina samalla tavalla

Perinteiset rahoitusvarat eivät sovellu tähän rakenteeseen. Esimerkiksi kulta laukaisee vuoden 1940 sijoitusyhtiölain mukaisen luokittelun, jos se hallitsee tasetta ilman aktiivista liiketoimintaa.

Tämä nimitys tuo mukanaan rahastotason tarkastelun, jota useimmat yritykset haluavat välttää. Lisäksi GLD:n kaltaisten ETF:ien läsnäolo tekee itsenäisistä kultayhtiöistä tarpeettomia. Kullan tuoton ja narratiivisen vauhdin puute rajoittaa entisestään sen hyödyllisyyttä brändäysmekanismina.

Kiinteistöt jäävät myös vajaaksi. Vaikka REIT:t tarjoavat standardoidun kehyksen julkisille kiinteistösijoituksille, niitä rajoittavat tiukat jakeluvaatimukset ja tulotestit. Ne tuottavat tuottoa, eivät spekulaatiota, ja siksi niistä puuttuu sama memeettinen tai brändäyspotentiaali.

Osakkeiden ja hyödykkeiden, jotka ovat usein Berkshire Hathawayn kaltaisten monialayritysten hallussa tai yritysten varastomuodossa, on liityttävä suoraan operatiivisiin strategioihin. Niitä ei voida abstrahoida valtiovarainministeriön identiteetiksi rikkomatta oikeudellista tai narratiivista johdonmukaisuutta.

Digitaaliset varat rikkovat kassavarojen muotin

Krypton rakenteellinen sopivuus johtuu useiden tekijöiden yhtymäkohdasta: sääntelyn epäselvyydestä, spekulatiivisesta noususta, panostustuotoista ja token-pohjaisista kannustimista. Toisin kuin perinteiset omaisuuserät, krypto antaa yrityksille mahdollisuuden sekä pitää hallussaan että osallistua.

Esimerkiksi ETH:n hallussapito luo näkyvyyttä ja avaa samalla panostuspalkkioita, ekosysteemin uskottavuutta ja mahdollisia airdropeja. TONin kaltaisten tokenien tapauksessa yritykset saavat suoran linjan yhteisön narratiivien, kehittäjien kiinnostuksen ja Layer-1-ekosysteemin kasvun kanssa. Nämä edut ovat samanaikaisesti teknisiä ja taloudellisia, eikä mikään vanha omaisuusluokka tarjoa samanlaista pakettia.

Seuraukset ovat merkittäviä. Julkisesti noteeratut yhtiöt, jotka toimivat ETH:n tai TON:n holding-yhteisöinä, heijastavat ETF:ien toimintaa, mutta ilman vastaavaa sääntelytaakkaa. Ne muistuttavat myös varhaisen vaiheen pääomasijoituksia, mutta säilyttävät päivittäisen likviditeetin ja julkiset tiedot.

Vähittäiskauppiaille ne toimivat kuin meemiosakkeet, paitsi että narratiivin takana on konkreettisia kryptovarantoja. Vaikka "Ethereum Holding Companyn" kaltainen kokonaisuus saattoi joskus kuulostaa absurdilta, se on nyt hyvin todellinen strateginen muodostelma.

Nämä yritykset ovat kuitenkin toistaiseksi sääntelyn harmaalla vyöhykkeellä. Luokitteluriski kasvaisi, jos SEC tai vastaavat elimet kohtelisivat niitä tosiasiallisina sijoitusrahastoina. Sääntelyn kärjistyessä yritykset, joilla on digitaalista omaisuutta ensisijaisena arvolupauksenaan, voivat lopulta kohdata paineita kehittyä todellisiksi toimiviksi yksiköiksi tai irrottautua omistuksistaan.

Silti Trumpin hallinnon aikana tämä näyttää erittäin epätodennäköiseltä, mikä johtaa uusien kryptokassayhtiöiden tulvaan.

Toistaiseksi krypton harvinainen yhteensopivuus julkisten markkinoiden strategioiden kanssa ruokkii edelleen trendiä. Toisin kuin kulta tai kiinteistöt, tokenit voivat toimia sekä kassana että narratiivina, ja ne tarjoavat nousua, tuottoa ja merkitystä yhdessä paketissa. Niin kauan kuin sääntelyn epäselvyys jatkuu, malli pysyy käyttökelpoisena, mikä on rakenteellinen porsaanreikä, joka muuttaa altistumisen erittäin kannattavaksi liiketoimintamalliksi.

The post Gold on laillisesti kielletty tekemästä sitä, mitä BTC, XRP, TON ja ETH nyt tekevät Wall Streetille appeared first on CryptoSlate.