Tässä on Circlen 6 miljardin dollarin listautumisannin 👇 härkätapaus TALLIUM; DR Circlen ylöspäin suuntautuva tapaus on 30 miljardia dollaria 3-5 vuodessa stablecoinien kokonaistarjonnan kasvusta 1 miljardiin dollariin, markkinaosuuden kasvusta 29 prosenttiin stablecoinien tarjonnasta, jakelukustannukset tasaantuvat. $CRCL voisi tuottaa 1 miljardin dollarin nettotuloja ja 30-kertaisella PE:llä ~30 miljardia dollaria. Tausta Circle on #2 stablecoinin liikkeeseenlaskija maailmassa USDC:llä, joka on 62 miljardia dollaria, nousua ~90 % vuotta aiemmasta. Circlen arvo on 26 dollaria, joka on listautumisannin korkea vaihteluväli, ja sen arvo on 6,3 miljardia dollaria täysin laimennetulla markkina-arvolla tai 5,3 miljardin dollarin yritysarvolla. Suurin osa Circlen kommenteista on käsitellyt vuoden 2024 liikevaihdon kasvun hidastamista, Coinbasen kaltaisten tahojen jakelukustannusten noususta johtuvan bruttovoiton vähentämistä ja korkojen laskua. Tänään keskitymme Circlen ja USDC:n nousuun ja siihen, mikä voisi mennä oikein, jos stablecoinit jatkavat lisääntymistään ja miten arvo kertyy Circlen ydinliiketoiminnalle. Circlen keskeiset ajurit TÄNÄÄN ovat: 1. USDC:n tarjonnan kasvu: lyödyn ja ulkona olevan USDC:n määrä kasvaa ketjurahoituksen, Yhdysvaltain dollarin, maailmanlaajuisten maksujen, fintech-yritysten/uuspankkien kysynnästä maailmanlaajuisen maksurautatien kasvaessa. 2. Fed Funds Rate: Suurin osa Circlen tuloista tulee reservituloista, jotka ovat yksinkertaisesti Yhdysvaltain lyhytaikaisissa valtionkassoissa olevia USDC:n takaavia varantoja. Fed Funds Rate * USDC:n tarjonta on ~ Reserve Income. 3. Jakelukustannukset: Reservitulot, jotka jaetaan kolmansille osapuolille, joissa USDC:tä pidetään kuten Coinbasea. Keskeiset olettamuksemme: 1. Stablecoinin kokonaistarjonta kasvaa >1 miljardiin dollariin seuraavan 5 vuoden aikana. Tämä ei ole hullu oletus, kun otetaan huomioon, että suuret pankit, kuten JPM Morgan, Bank of America, Citi Group jne., harkitsevat omien stablecoin-kolikoidensa lanseerausta, GENIUS-laskun edistämistä, Stripen stablecoin-rahoitustilien käynnistämistä ja Metan stablecoin-maksujen tutkimista sisällöntuottajille jne. 2. USDC kasvattaa markkinaosuuttaan 24 prosentista 28 prosenttiin seuraavan 5 vuoden aikana. USDC:n tarjonta kasvaa nykyisestä 60 miljardista dollarista 240 miljardiin dollariin vuonna 2028. 3. Circlen jakelukustannukset kasvavat 60 prosentista 70 prosenttiin liikevaihdosta vuonna 2029. Coinbasen alustalla liikkeessä oleva USDC:n prosenttiosuus kasvoi 5 prosentista vuonna 22 12 prosenttiin vuonna 23, 20 prosenttiin vuonna 24 ja 25 prosenttiin maaliskuussa 25. On kohtuullista, että Circlen jakelukustannukset kasvavat, jos enemmän USDC:tä pidetään ulkoisilla alustoilla. 4. OPEX kasvaa asteittain: tämä on suurin oletus, jonka teemme, että Circlen kasvu ei vaadi valtavasti enemmän henkilöstöä ja käyttökustannuksia - käyttökustannukset nousevat ~29 prosentista vuonna 2024 ~10 prosenttiin vuonna 2025. 5. Nousutapauksemme on 30-kertainen tulos ja ~1 miljardin dollarin nettotulos vuonna 2028, mikä on 30 miljardin dollarin markkina-arvo vuonna 2028. Huomaa: emme ota huomioon Circle Payment Networkia tai Circlen silta-CCTP:tä, joka tekee 50 miljardia dollaria + vuosittaista siltavolyymia. Nämä ovat kaikki mahdollisia nousutekijöitä. Edellä mainitun mallin keskeiset riskit: 1. Pankkien liikkeeseen laskemien stablecoinien tai muiden stablecoin-tarjoajien, kuten AUSD, USDe, USD jne., leviäminen ottaa markkinaosuutta. 2. Fed Funds -rahastojen korko sukeltaa taantuman pelkojen vuoksi. 3. Jakelukustannukset kasvavat jatkuvasti, kun USDC leviää ulkopuolisten osapuolten kautta. 4. Tether on edelleen hallitseva vakiintunut toimija stablecoineissa, ja kun stablecoinit kasvavat Yhdysvalloissa, USDT kasvaa ja markkinaosuus kasvaa suhteessa USDC:hen. Kommentoi alle, jos haluat rahoitusmallin. Tämä analyysi on tarkoitettu vain tiedoksi ja havainnollistamiseksi, eikä se ole taloudellista neuvontaa. Tässä esitetyt näkemykset ovat yksinomaan omiani, eivätkä ne heijasta Artemis Analytics Inc:n näkemyksiä. Tee aina oma tutkimus ennen sijoituspäätösten tekemistä.