Tvrdý pegging vs. měkký pegging 🧵👇
Právě jsme provedli první zpětný odkup ebUSD!
Chtěl jsem se podělit o to, jak @ebisu_finance zajišťuje navázání EBUSD na 1 $
- Co jsou to výkupy?
- Jak zpětné odkupy ovlivňují dlužníky a úrokové sazby?
- Jak zabránit vykoupení?
- Tvrdé vs měkké kolíkovací síly.
Zpětné odkupy mají špatnou pověst, ale jsou velmi důležité pro zajištění stability systému.
Pokud ebUSD depegs, bot pro vykoupení může koupit ebUSD se slevou a vyměnit ho za 1 $ kolaterálu.
Tato arbitrážní opp vytváří nákupní tlak + snižuje nabídku ebUSD během depegů -> ebUSD zpět na 1 $.
Zajištění poskytnuté Redeemeru pochází z půjček s nejnižší úrokovou sazbou ve srovnání s jinými půjčkami proti STEJNÉMU kolaterálu.
(Pamatujte, že dlužníci si na Ebisu nastavují vlastní sazbu)
To NEZPŮSOBUJE ztráty pro dlužníky, protože dluh z půjčky je snížen úměrně k vykoupené částce.
Ztrácejí však kolaterální expozici. Pro výnosový kolaterál stablecoinů je to v pohodě, ale pro dlužníky BTC/ETH to může být smutné.
Jak se vyhnout zpětným odkupům?
1. Ručně nastavte svou sazbu nad ostatními dlužníky: Před vámi sledujte, kolik ebUSD lze splatit. Sledujte svou pozici a peg ebUSD a podle toho upravte svůj kurz
2. Delegujte správu své úrokové sazby na třetí stranu za malý poplatek
Proč spolu souvisí sazby nastavené uživatelem a odkupy?
Zpětné odkupy mají za následek zvýšení výpůjčních sazeb v celém systému, zpřísnění emise ebUSD.
Depeg:
1. Dlužníci nastavují sazby příliš nízko
2. Přebytek nabídky ebUSD
3. Prodejní tlak ze strany carry trades/arbitrátu sazeb
4. Výnosy poolu s nízkou stabilitou* -> nízkou poptávkou po ebUSD
Znovu zafixovat:
1. Arbitrážní obchodníci nakupují zlevněné ebUSD a vyplácejí
2. Dodavatelské kontrakty, peg return na $1
3. Splaceno zajištění dlužníky s nízkou sazbou, dluh zrušen
4. Dlužníci zvyšují sazby, aby se vyhnuli splacení
5. Vyšší sazby -> vyšší výnosy Stability Pool, což zvyšuje poptávku po ebUSD
*SP vkladatelé dostávají 75 % úroků zaplacených dlužníky
Diagram ukazuje, že pro ebUSD je vytvořen měkký peg ~$1, kde dlužníci soutěží nastavením sazeb, které vyvažují náklady s rizikem zpětného odkupu, zatímco ti, kteří vydělávají ebUSD, hodnotí, zda nabízené sazby ospravedlňují riziko.
Ebisu je trh s sazbami, kde se objevuje dynamická rovnováha při fixaci 🤌 na 1 USD.
TLDR
Pevná vazba: Odkupy zabraňují depegům směrem dolů prostřednictvím zpětných odkupů v poměru 1:1.
Měkké zavěšení odkazuje na ekonomické/normativní síly, které podporují zavěšení ebUSD.
Skvělé čtení na tvrdém a měkkém kolíku @LiquityProtocol LUSD od @TokenBrice
Další informace o tom, jak @TelosConsilium spravuje ceny
1,89 tis.
21
Obsah na této stránce poskytují třetí strany. Není-li uvedeno jinak, společnost OKX není autorem těchto informací a nenárokuje si u těchto materiálů žádná autorská práva. Obsah je poskytován pouze pro informativní účely a nevyjadřuje názory společnosti OKX. Nejedná se o doporučení jakéhokoli druhu a nemělo by být považováno za investiční poradenství ani nabádání k nákupu nebo prodeji digitálních aktiv. Tam, kde se k poskytování souhrnů a dalších informací používá generativní AI, může být vygenerovaný obsah nepřesný nebo nekonzistentní. Další podrobnosti a informace naleznete v připojeném článku. Společnost OKX neodpovídá za obsah, jehož hostitelem jsou externí weby. Držená digitální aktiva, včetně stablecoinů a tokenů NFT, zahrnují vysokou míru rizika a mohou značně kolísat. Měli byste pečlivě zvážit, zde je pro vás obchodování s digitálními aktivy nebo jejich držení vhodné z hlediska vaší finanční situace.