机构比特币大吸纳：为何幂律模型即将崩溃 听我说。 幂律模型是为一个比特币还是玩具的世界而设计的。 一个可爱的叛逆行为，由Reddit用户在抽水烟和刷屏之间交易。 它从未预料到这一切。 它从未考虑到一种企业级的疯狂抢购，比黑色星期五还要狂野，像是贵格会的祈祷会。 现在，上市公司、华尔街ETF和流氓主权国家每天吸纳的BTC数量是矿工从数字地壳中挖掘出来的四倍以上。 这是一个流动性死亡螺旋。 如果你仍然认为幂律图表会保持不变，那你可能也相信你的401(k)是蓝筹股和债券。 关于幂律模型他们没告诉你的事： 这个模型是一个遗迹。它将比特币的过去价格拟合成一个整齐的公式，就像某个在咖啡店里抽大麻的技术分析哥： P(t) = a·tᵇ 可爱。优雅。妄想。 它假设一个零售投机驱动价格的世界。 它对ETF视而不见。对企业财务吸收视而不见。对政府像1973年储存石油桶一样储存比特币视而不见。 2025年中期的预测上限？$140K。 当前价格？~$104K。 历史超出幅度？30%。 但问题是：2017年的零售市场并没有在4个月内吸纳整个矿工一年的BTC。 2025年需求冲击分解： 自2025年1月1日起： 企业财务吸纳了157,000 BTC（约1,180 BTC/天），是当前矿工产量的2.6倍。Strategy（MSTR）单独占了其中的77%。 现货比特币ETF购买了49,000 BTC（约368 BTC/天），是矿工产量的0.8倍。BlackRock的IBIT单独记录了连续19天的资金流入。 政府和其他实体吸纳了40,000 BTC（约300 BTC/天），是矿工产量的0.7倍。美国战略比特币储备明确不可出售。 今年迄今吸纳的BTC总量：~246,000 BTC 每日吸纳速度：1,848 BTC 矿工产量的倍数：4.1倍 （记住：减半后矿工产量约为450 BTC/天） 仅仅133天，机构吸纳的BTC数量比矿工全年创造的多了82,000。 这种需求是粘性的。像爱泼斯坦客户名单一样粘性。 Strategy的568,840 BTC是永久性股本资本。 BlackRock的IBIT和其他ETF不能出售，除非客户赎回股份。80%的资本存放在长期退休账户和RIA投资组合中。 特朗普的战略比特币储备是法律锁定的。它不会回到市场。 MetaPlanet正在发行零息可转换债券，仅用于购买更多BTC，目标是年底前达到10,000 BTC。 这是资产负债表的封存。 压力测试：2025年条件下幂律走廊会发生什么 情景1 – 持续（当前速度）： 净购买率：1,800 BTC/天 年底吸纳BTC：657,000 矿工供应短缺：超过4倍 突破幂律上轨的可能性：非常高 情景2 – 缓和（速度减慢50%）： 净购买率：900 BTC/天 年底吸纳BTC：329,000 矿工供应短缺：约1.5倍 超出可能性：高 情景3 – 饱和（资金流在8月1日后停止）： 吸纳BTC总量：246,000 供需平衡恢复 突破轨道的可能性：较低，但仍然复制2020–2021年的动态（推动BTC超出模型2.3个标准差） 即使是最坏的情况，挤压也足够猛烈，撕裂历史趋势轨道。 什么会突破天花板： 1.401(k)平台上线 – 如果IBIT和FBTC被添加到退休计划中，我们将看到自动工资购买BTC的资金流。 2.企业模仿者 – 新进入者如GD Culture Group、Strive和Blockchain Group正在筹集数亿美元，仅用于购买BTC。 3.二级杠杆 – 矿工承诺未来BTC以现在筹集资金，减少现货销售。ETF将现金抵押品再抵押到国债中。 4.宏观尾风 – 如果美联储降息，G7再次全面启动印钞机，法币扩张而BTC供应保持固定。