偉大的機構比特幣糟糕：為什麼冪律模型即將爆發 聽我說。 冪律模型是為比特幣是玩具的世界而構建的。 Reddit 使用者在 bong rips 和 Doomscrolling 會話之間交換的可愛小叛逆。 它從來沒有預料到這一點。 它從來沒有把企業餵食狂潮定價得如此野蠻，以至於黑色星期五看起來像一個貴格會的祈禱會。 目前，上市公司、華爾街 ETF 和流氓主權國家每天徘徊的 BTC 是礦工從數位外殼中挖掘的四倍多。 這就是流動性的死亡螺旋。 如果您仍然認為冪律圖表會成立，您可能還認為您的 401（k） 是藍籌股和債券。 他們沒有告訴你的關於冪律的事情： 該模型是遺物。它把比特幣過去的價格擬合成一個整潔的公式，就像咖啡店裡一些被石頭砸死的TA兄弟一樣： P（t） = a·tb 可愛。優雅。妄想的。 它假設了一個散戶投機推動價格的世界。 它對 ETF 視而不見。對公司資金的吸收視而不見。對政府像 1973 年的石油桶一樣儲存比特幣視而不見。 預計 2025 年中期的上限？140 美元。 當前價格？~$104K。 歷史超調邊距？30%. 但問題是：2017 年的零售業並沒有在 4 個月內吸空整個 BTC 挖礦年。 2025 年需求衝擊細分： 自 2025 年 1 月 1 日起： 公司國債已經吸收了 157,000 BTC（約合 1,180 BTC/天），相當於當前挖礦產量的 2.6×。僅戰略 （MSTR） 就佔其中的 77%。 現貨比特幣 ETF 已經購買了 49,000 BTC（約 368 BTC/天），或 0.8× 礦工產出。僅貝萊德的IBIT就連續19天錄入。 政府和其他實體已經吸收了 40,000 BTC（約 300 BTC/天），或 0.7× 礦工產出。美國戰略比特幣儲備明確不可出售。 年初至今吸收的 BTC 總量：~246,000 BTC 每日速度：1,848 BTC 礦機產量倍數：4.1× （請記住：減半後礦工的產量為 ~450 BTC/天） 在短短 133 天內，機構移除的 BTC 比礦工全年創造的 BTC 多 82,000 枚。 這個需求是粘性的。比如，epstein-client-list-level sticky。 Strategy 的 568,840 BTC 是永久權益資本。 除非客戶贖回股票，否則貝萊德的 IBIT 和其他 ETF 無法出售。其中 80% 的資本位於長期退休帳戶和 RIA 投資組合中。 特朗普的戰略比特幣儲備在法律上被鎖定。它不會回到市場上。 MetaPlanet 正在發行零息可轉換債券，只是為了獲得更多的 BTC，目標是到年底達到 10,000 BTC。 這就是資產負債表的埋葬。 壓力測試：在 2025 年條件下冪律走廊會發生什麼 情景 1 – 延續（當前配速）： 淨買入率：1,800 BTC/天 年終吸收 BTC：657,000 礦機供應缺口：超過 4× 突破上冪律軌道的可能性：非常高 情景 2 – 適度（速度慢 50%）： 淨買入率：900 BTC/天 年終吸收 BTC：329,000 礦機供應缺口：~1.5× 超調的可能性：高 場景 3 — 飽和度（流量在 8 月 1 日之後停止）： 吸收的 BTC 總量：246,000 供需平衡恢復 突破軌道的可能性：較低，但仍複製了 2020-2021 年的動態（將 BTC 推高了 2.3 個標準差高於模型） 即使在最壞的情況下，擠壓也足以撕裂歷史趨勢軌道。 是什麼吹掉了屋頂： 1.401（k） 平台入職 – 如果 IBIT 和 FBTC 被添加到退休計劃中，我們將看到自動工資單購買 BTC 流程。 2.企業模仿者 – 粵海文化集團、Strive 和 Blockchain Group 等新進入者正在籌集數億美元來購買 BTC。 3.二階槓桿 – 礦工現在承諾使用未來的 BTC 來籌集資金，從而減少現貨銷售。ETF 正在將現金抵押品再抵押到美國國債中。 4.巨集觀利好因素 – 如果美聯儲降息，G7 再次全面印鈔，法幣會擴張，而 BTC 供應量保持不變。