Tarifas de protocolo vs. ingresos: ¿quién realmente está ganando dinero? 🧐 ¿Qué protocolos están realmente capturando valor y cómo difieren los márgenes de beneficio entre categorías? He analizado los números de @DefiLlama sobre los 30 principales protocolos por tarifas (30D) y los he comparado con los 30 principales por ingresos de protocolo. Los resultados son interesantes 0⃣Conceptos Básicos > Tarifas = tarifas totales pagadas por los usuarios al utilizar los protocolos > Ingresos = subconjunto de tarifas que el protocolo se asigna a sí mismo, que excluye (similar a los ingresos brutos) > Margen de beneficio = Ingresos / Tarifas, que indica la capacidad de capturar ingresos de las tarifas; 1⃣ Las Stablecoins Dominan Tether y Circle encabezan ambas listas. 100% de las tarifas = ingresos. Juntos ganan más que todos los DEX y L1 combinados. 2⃣ DEXs Variando en Captura de Valor @PancakeSwap ocupa el No.1 entre los DEX, con un margen de beneficio del 35% impulsado por IDOs de Binance Wallet y airdrops de Alpha. Uniswap, Aerodrome, Raydium varían ampliamente en eficiencia de captura de tarifas. Hyperliquid domina los DEX Perp con márgenes cercanos al 100% (64.5M en tarifas —> 60M en ingresos) 3⃣ Launchpads: Solana Lidera la Carga Todos los launchpads que más ganan están en Solana. @pumpdotfun lideró con márgenes del 53%. @RaydiumProtocol LaunchLab también reportó ganancias sólidas. & Raydium ahora está atrapado en una rivalidad de ingresos. 4⃣ LST y MEV: Altas Tarifas, Bajos Ingresos 🔸Staking Líquido: @LidoFinance, BNB Staked ETH, @MarinadeFinance generan grandes tarifas; solo Lido entra en el top 30 de ganancias, manteniendo solo el 10% después de pagar a los validadores y LPs. 🔸MEV: Jito MEV Tips y @Flashbot muestran grandes flujos de tarifas. Pero el beneficio es escaso después de dividir las propinas con los validadores y los altos costos de infraestructura. 5⃣ Bot de TG: Bajas Tarifas, Altos Ingresos 7 bots de trading de TG alcanzaron el top 30 de ganancias a pesar de no estar en la cima de tarifas. Los bots de TG pueden lograr ingresos decentes con una base de usuarios relativamente más pequeña pero activa. Axiom lidera todos los protocolos en ingresos. Pero me pregunto cuán sostenible es, ya que muchos estudios están supuestamente cultivando sus tarifas de referencia. Para los bots de TG, los márgenes reales pueden no ser muy altos ya que los costos de operaciones y mantenimiento son bastante altos. 6⃣ Monederos: Potencias de Ingresos en Ascenso @phantom ganó $14M en los últimos 30 días, superando a muchos DEX. @CoinbaseWallet y @MetaMask también muestran cifras de ingresos fuertes. Los monederos son una de las categorías más rentables con márgenes de beneficio cercanos al 100%, debido a las tarifas de intercambio en la aplicación y subsidios mínimos (a diferencia de los DEX). Como un canal de distribución clave para los protocolos en cadena, los monederos con bases de usuarios activas se están convirtiendo en potencias de ingresos en cadena.