Si estás mirando a las empresas de tesorería de Bitcoin pensando que necesitan un modelo de negocio subyacente para pagar la deuda... estás mirando el modelo antiguo... Cuando $MSTR pionero esta estrategia con convertibles, todos se obsesionaron con su negocio de software y si podían hacer frente a la deuda. pero... Esa fue la Estrategia 1.0. La Estrategia 2.0 es un bucle de retroalimentación altamente reflexivo. 1. Recaudar capital para comprar el bitcoin 2. Aprovechar el mNav con ATM para comprar más Bitcoin 3. Recaudar $ vendiendo preferentes, comprar más Bitcoin 4. Aprovechar el mNav con ATM para comprar más Bitcoin Repetir indefinidamente. ¿Por qué? Porque el mercado quiere estrategias de Bitcoin PURAS. Tienen la mayor correlación con los movimientos de Bitcoin - rastrean la volatilidad de Bitcoin, no cualquier modelo de negocio aleatorio que esté debajo. Por eso ves estrategias puras con mNAVs increíbles incluso cuando empresas como Semler tienen más Bitcoin y mayores rendimientos. El negocio subyacente está frenando la correlación y los múltiplos de mNAV. Estrategia 2.0 = exposición pura a Bitcoin. El mercado ha hablado.