If you're looking at Bitcoin Treasury companies thinking they need an underlying business model to pay the debt... you're looking at the old model...
When $MSTR pioneered this strategy w/ converts, everyone obsessed over their software business and whether they could service the debt. but...
That was Strategy 1.0.
Strategy 2.0 is a highly reflexive feedback loop.
1. Raise equity to buy the bitcoin
2. Harvest mNav w/ATM to buy more Bitcoin
3. Raise $ by selling preferreds, buy more Bitcoin
4. Harvest mNav w/ATM to buy more Bitcoin
Repeat indefinitely. Why?
Because the market wants PURE PLAY Bitcoin strategies. They have the highest correlation to Bitcoin moves - they track Bitcoin volatility, not whatever random business model is underneath.
This is why you see pure plays with insane mNAVs even when companies like Semler have more Bitcoin and higher yields.
The underlying business is holding back the correlation and mNAV multiples.
Strategy 2.0 = pure Bitcoin exposure. The market has spoken
2,94 tis.
0
Obsah na této stránce poskytují třetí strany. Není-li uvedeno jinak, společnost OKX není autorem těchto informací a nenárokuje si u těchto materiálů žádná autorská práva. Obsah je poskytován pouze pro informativní účely a nevyjadřuje názory společnosti OKX. Nejedná se o doporučení jakéhokoli druhu a nemělo by být považováno za investiční poradenství ani nabádání k nákupu nebo prodeji digitálních aktiv. Tam, kde se k poskytování souhrnů a dalších informací používá generativní AI, může být vygenerovaný obsah nepřesný nebo nekonzistentní. Další podrobnosti a informace naleznete v připojeném článku. Společnost OKX neodpovídá za obsah, jehož hostitelem jsou externí weby. Držená digitální aktiva, včetně stablecoinů a tokenů NFT, zahrnují vysokou míru rizika a mohou značně kolísat. Měli byste pečlivě zvážit, zde je pro vás obchodování s digitálními aktivy nebo jejich držení vhodné z hlediska vaší finanční situace.