If you're looking at Bitcoin Treasury companies thinking they need an underlying business model to pay the debt... you're looking at the old model...
When $MSTR pioneered this strategy w/ converts, everyone obsessed over their software business and whether they could service the debt. but...
That was Strategy 1.0.
Strategy 2.0 is a highly reflexive feedback loop.
1. Raise equity to buy the bitcoin
2. Harvest mNav w/ATM to buy more Bitcoin
3. Raise $ by selling preferreds, buy more Bitcoin
4. Harvest mNav w/ATM to buy more Bitcoin
Repeat indefinitely. Why?
Because the market wants PURE PLAY Bitcoin strategies. They have the highest correlation to Bitcoin moves - they track Bitcoin volatility, not whatever random business model is underneath.
This is why you see pure plays with insane mNAVs even when companies like Semler have more Bitcoin and higher yields.
The underlying business is holding back the correlation and mNAV multiples.
Strategy 2.0 = pure Bitcoin exposure. The market has spoken
2,95k
0
Innholdet på denne siden er levert av tredjeparter. Med mindre annet er oppgitt, er ikke OKX forfatteren av de siterte artikkelen(e) og krever ingen opphavsrett til materialet. Innholdet er kun gitt for informasjonsformål og representerer ikke synspunktene til OKX. Det er ikke ment å være en anbefaling av noe slag og bør ikke betraktes som investeringsråd eller en oppfordring om å kjøpe eller selge digitale aktiva. I den grad generativ AI brukes til å gi sammendrag eller annen informasjon, kan slikt AI-generert innhold være unøyaktig eller inkonsekvent. Vennligst les den koblede artikkelen for mer detaljer og informasjon. OKX er ikke ansvarlig for innhold som er vert på tredjeparts nettsteder. Beholdning av digitale aktiva, inkludert stablecoins og NFT-er, innebærer en høy grad av risiko og kan svinge mye. Du bør nøye vurdere om handel eller innehav av digitale aktiva passer for deg i lys av din økonomiske tilstand.