Місяць тому найбільш обговорюваною темою емітента стейблкоїнів Circle у соціальних мережах були чутки про продаж Coinbase або XRP за $4 млрд. Після того, як Circle опублікувала свій проспект на початку квітня, галузь поставила під сумнів свою частку ринку, що зменшується, низьку маржу валового прибутку та канал єдиного прибутку. Інсайдери загалом вважають, що план Circle щодо перезапуску IPO через багато років може не справити враження на ринок.

Однак ентузіазм щодо концепції стейблкоїнів повністю перевершив очікування криптопрактиків: Circle завершила своє IPO за ціною 31 долар за акцію з оцінкою в 6,9 мільярда доларів США та перевищенням підписки в 25 разів, що зробило його найпопулярнішим IPO в криптоіндустрії за останні роки. Чим викликаний такий різкий розворот у настроях ринку? Чи справді фундаментальні показники Circle покращуються, чи ринок переживає «емоційну переоцінку» наративу про стейблкоїни?

Через два місяці очікування ринку різко...