(1/11) Система оцінки Hyperliquid: оновлення 🧵 Минуло близько 6 місяців з того часу, як я вперше опублікував свою систему оцінки для $HYPE. З тих пір багато що змінилося, але і багато що залишилося вірним Я налаштований щодо $HYPE так само оптимістично, як ніколи раніше Давайте розглянемо деякі цифри👇

(2/11) Андеррайтинг доходів -- Найскладніша частина $HYPE оцінки - це андеррайтинг числа річного доходу (грошового потоку), з яким ви можете бути комфортні. Hyperliquid – це стартап, який надзвичайно швидко розвивається. Тому можна було б подумати про те, щоб включити зростання в свою кількість. Але це також у циклічній галузі, де обсяги ведмежого ринку можуть бути на ~50% нижчими Особисто моя думка полягала в тому, що швидке зростання користувачів, приплив коштів та інші каталізатори Hyperliquid випередять будь-яке скорочення обсягів від ведмежого ринку. Ми побачили, що це стало реальністю протягом останніх 6 місяців на фронті зростання, де середньодобові показники доходів значно зросли. Що стосується обсягів ведмежого ринку, я не думаю, що будь-які короткострокові ведмежі ринки для $BTC будуть такими поганими, як вони були в минулому, через потоки ETF і поточний дружній до криптовалют стан політики США Звичайно, це все ще фактор, який слід враховувати, і доходи цілком можуть впасти на ~50% протягом кількох років, тому ми будемо консервативними та використовуватимемо останні середні обсяги бичачого ринку для нашого базового сценарію (3 мільйони доларів), тобто без зростання

(4/11) $HYPE Бичача справа -- Поговоримо про бичачий кейс. Я думаю, що саме тут більшість людей дійсно помиляються. Вони намагаються подивитися на поточні цифри, а потім дисконтувати їх, оскільки ми перебуваємо на бичачому ринку. Чи замислювалися вони хоч раз над тим, наскільки великий ТАМ на цьому ринку? Perps є найвищим ринком TAM у криптовалюті поряд зі стейблкоїнами. Сьогодні на Hyperliquid припадає ~10% цього ринку, залежно від того, як ви робите розрахунки. А що стосується спотового ринку CLOB, то зараз він ще менший. Кількість білого простору тут астрономічна. HyperEVM також все ще перебуває в зародковому стані. Не кажучи вже про HIP3 та всі екзотичні типи перпів, які ми побачимо в майбутньому, які розширять Hyperliquid від криптовалютних перпів до перпів для всього, про що ви можете мріяти – акції є моїми улюбленими, приватні компанії перед IPO, ринки прогнозів, форекс, товари та багато іншого Безстрокові ф'ючерси — це найкращий фінансовий інструмент на цій планеті, а Hyperliquid — це AWS безстрокових ф'ючерсів, з неймовірною здатністю до масштабування, все децентралізовано та прозоро. Trad-fi і решта світу все ще рано розуміють переваги, але якість продукту очевидна, і я вважаю, що у нього є багато можливостей для того, щоб захопити традиційні ринки Повертаючись до бичачого кейсу, Hyperliquid заробляла ~$1 млн комісійних на день, коли я писав цю першу систему оцінки в лютому. (Я написав це відразу після запуску токена TRUMP, тому нещодавні комісії були підвищені). Але за темпом пробігу він становив близько $1 млн. Сьогодні ця цифра більше схожа на $2,5-3,0 млн Всього за 6 місяців ми досягли зростання приблизно в 2x+. Користувачі та приплив також значно зросли. Пізніше в цій темі я опублікую кілька діаграм, оскільки вважаю, що це Полярна зірка оцінки та розуміння потенціалу Hyperliquid. Але я думаю, що якщо ви інвестор і не замислюєтеся про те, що є справжнім бичачим кейсом такого молодого і швидкозростаючого бізнесу, як Hyperliquid, ви робите собі ведмежу послугу В даний час Hyperliquid має ~5% від обсягу в порівнянні з усіма CEX сьогодні. Не буде божевіллям уявити, що в найближчі пару років цей показник зросте до 25%. Якщо це станеться, середня щоденна плата має зрости з ~$3 млн на день до ~$15 млн на день. У мене немає вагомих причин, чому це було б неможливо, враховуючи якість продукту, команду та всі майбутні каталізатори. Крім того, чим більше зростає Hyperliquid, тим кращим стає продукт у міру поглиблення ліквідності При 10 мільйонах доларів комісій на день ми говоримо про 5-кратний мультиплікатор вільного грошового потоку

(5/11) $HYPE проти криптовалютних токенів -- Як $HYPE порівнюється з іншими токенами в криптовалюті? Ну, це навіть не актуально дивитися, оскільки компи такі жахливі. Єдиними іншими токенами, на які ми можемо рівнятися, є $BONK, $GP та $PUMP, оскільки лаунчпади мемкоїнів є єдиним іншим продуктом у криптовалюті з сильним PMF та генерацією грошового потоку. Так, є протоколи DeFi, і так, $SOL заробляє гроші, але на мультиплікатори навіть не варто дивитися, оскільки вони 80+, тому це не дуже актуально Що стосується launchpads, ось кілька композицій. У мене є позиції в $BONK та $GP, які, на мою думку, є єдиними 2 токенами в криптовалюті за межами $HYPE, які недооцінені та торгуються за привабливими мультиплікаторами. Можливо, я зроблю окрему тему на цих, тому що я просто сьогодні вранці отримав багато нової інформації про токеноміку / грошовий потік для обох $PUMP я прагнув, але скоротив свою позицію. Я думаю, що вони програють цю війну і чесно на це заслуговують. Я завжди вважав, що їхня бізнес-модель дозріла для прориву з невеликим MOAT, і я радий, що така невидобувна команда, як BONK, починає вигравати війну мемкоїнів (усі показники свідчать про те, що це так)

(6/11) Крок Трад-Фай -- Однією з найважливіших особливостей $HYPE є його презентація до трейд-фай. Всі говорять про те, що цей цикл є циклом трейд-фай, і це дуже вірно. Ми дивимося на ~$50-100 млрд притоку між $BTC і $ETH роками з моменту запуску ETF 1,5 роки тому. Це рекордні показники для ETF, і інтерес до трейд-фай тут точно є Тепер питання полягає в тому, який актив є найбільш привабливим для трейд-фай? Ну, а як щодо єдиного токена в історії криптовалюти, який насправді генерує значний грошовий потік за допомогою стійкої, захищеної бізнес-моделі? Аналітик Bloomberg подарував нам дивовижний мем: «Що лежить в основі Hyper Liquid?» Хоча це було смішно, він поставив чудове питання, і це питання Trad-Fi завжди задає про криптовалюту. І ось у нас нарешті є відповідь, і не слабка, це хоум-ран Світ трейд-фай про $HYPE ще навіть не знає, ймовірно, через те, що команда зовсім не займається маркетингом. У будь-якої іншої команди вже було б 1000 дзвінків з інвесторами, Джефф і компанія побудовані по-різному. Але не дайте себе обдурити, Trad-Fi виявить $HYPE досить скоро. І коли вони це зроблять, шлюзи відкриються. Особисто я думаю, що це відбувається приблизно під час запуску $SONN. Вони сильно страждають на Уолл-стріт і будуть просувати $HYPE за допомогою Paradigm і Galaxy Digital. Презентація ще ніколи не була такою простою для тих, хто дійсно розуміється на фінансах. І саме там сьогодні лежать гроші Ще одним важливим каталізатором є те, що $SONN має 300 мільйонів доларів сухого порошку, який можна купити $HYPE після запуску автомобіля. Усі зійшли з розуму від банкомату SBET вартістю 5 мільярдів доларів на $ETH, що еквівалентно приблизно 25 мільярдам доларів $BTC купівельної спроможності. Для довідки, $300 млн купівельної спроможності на $HYPE еквівалентні $9 млрд $ETH купівельної спроможності або $48 млрд $BTC покупок. Так, $48 млрд. Для довідки, цього року $BTC перебуває на рекордних темпах потоків і залучила лише 15 мільярдів доларів з початку року. Я думаю, що 300 мільйонів доларів отримають перевагу, але також стануть потужним каталізатором для приведення в рух маховика $SONN

(7/11) Розподіл -- $HYPE має лише 153 тисячі власників. Це менше, ніж у багатьох мемкоїнів на Solana. $SOL для довідки налічує >10 млн. Причина відсутності власників - дистрибуція, купити $HYPE в даний час важко. Низький розподіл ускладнює зростання цін, оскільки багато поточних власників мають великі гроші і не обов'язково потребують або відчувають себе комфортно, намагаючись взяти участь у продовженні зростання розміру. Таким чином, нам потрібно $HYPE переходити з рук в руки. Але роздрібній торгівлі важко купувати $HYPE в її нинішньому стані Coinbase і Binance відмовляються від лістингу $HYPE зі зрозумілих причин. Але багато передніх частин і рамп FIAT будуються для Hyperliquid. Phantom також нещодавно створив продукт perps, використовуючи коди будівельників Hyperliquid. Це здається міцним, тривалим партнерством, і я думаю, що Phantom дозволить користувачам також купувати спотові $HYPE. Phantom perps впровадив близько 15-20 тисяч користувачів лише за 2 коротких тижні. Використання цієї дистриб'юторської мережі може стати величезним каталізатором для $HYPE, на додаток до інших дистриб'юторських мереж, які знаходяться на стадії розробки. Я думаю, що казначейські компанії, як $SONN і $HYPD, також будуть служити чудовими дистриб'юторськими мережами, крім великих торгових грошей. Це може зайняти деякий час і буде більш поширеним, коли вони стануть більш зрілими

(8/11) Статистика гіперліквідності -- Інформаційні панелі Hyperliquid є одними з найкращих у всій криптовалюті. В принципі, все ніколи не виглядало краще. Досить дивно бачити, де зараз знаходиться ціна в розпалі величезного зростання Hyperliquid, яке спостерігається останнім часом. Я просто опублікую кілька моїх улюблених діаграм і дозволю цифрам сказати за себе, оскільки я сьогодні досить розгубився Кількість користувачів зростає темпами, небаченими з часів TGE, приплив припадає на прискорення та на ATHs, OI на ATHs

(10/11) Коефіцієнт SWPE -- Найнижчий коефіцієнт SWPE з квітня. Дякую @skewga_hyper за цю чудову графіку

(11/11) Наступна хвиля зростання -- Я думаю, що наступна хвиля зростання для Гіперліквіду, з точки зору ціни і грошового потоку буде наступною: - Front-end дистрибутив: коди конструкторів є однією з найкращих інновацій Hyperliquid. Оптимізм запуску Phantom Perps не можна недооцінювати. Фронтенди також займатимуться маркетингом, тоді як Hyperliquid до цього дня ніколи не займався маркетингом - Fiat on-rampe: Я чув, що це станеться, з кількох різних джерел (не безпосередньо через HL, а через сусідні додатки або фронтенди HL) - HIP-3: це буде єдиний у своєму роді продукт, доступний лише на Hyperliquid. Це також призведе до величезних потопів токенів для $HYPE - $SONN – це познайомить Wall St. з $HYPE (у них сльозяться роти), а також введе тиск у розмірі 300 мільйонів доларів для $HYPE - Спотова застава для торгівлі perps - схоже, що це знаходиться в розробці на основі розгортання тестової мережі, і я думаю, що це буде величезним розблокуванням для платформи та для того, щоб токен $HYPE був ще більш бажаним. Швидше за все, збільшаться обсяги і $BTC кити осідають на HL і з цієї причини - Більше спотів. @hyperunit наполегливо працює і продовжує вносити свої активи до списку найкращих активів. Запуск $PUMP року мав величезний успіх і довів, наскільки сильною є наша команда, між лістингом до TGE від Hyperliquid і запуском безпосередньо після TGE з @hyperunit року, швидко потрапивши до найтовстіших книг замовлень. І те, й інше було величезною подією для онбордингу, як видно з притоку в ті дні Це лише деякі з багатьох каталізаторів, і, незважаючи на те, що я писав і блукав по цій темі більше години, все ще є стільки всього, про що я навіть не розповів. Вибачте за неохайний пост, але я втомився і щойно повернувся з відпустки, тому вам доведеться розбиратися з моїми балаганами ТЛ; Д.Р.: $HYPE дешево, у вас не вистачає, і, ймовірно, все ще не вистачає Гіперліквід