(1/11) Kerangka Penilaian Hyperliquid: Pembaruan 🧵 Sudah sekitar 6 bulan sejak saya pertama kali memposting kerangka penilaian saya untuk $HYPE. Banyak yang telah berubah sejak saat itu, tetapi juga banyak yang tetap benar Saya bullish pada $HYPE seperti yang pernah saya lakukan Mari kita telusuri beberapa angka👇

(2/11) Penjaminan Pendapatan -- Bagian tersulit dari $HYPE penilaian adalah menanggung angka pendapatan tahunan (arus kas) yang dapat Anda sukai. Hyperliquid adalah startup, tumbuh sangat cepat. Jadi Anda akan berpikir untuk memasukkan pertumbuhan dalam jumlah Anda. Tetapi juga dalam industri siklus, di mana volume pasar beruang bisa ~50% lebih rendah Secara pribadi, pandangan saya adalah bahwa pertumbuhan pengguna Hyperliquid yang cepat, arus masuk, dan katalis lainnya akan melampaui pengurangan volume dari pasar beruang. Kami melihat ini menjadi kenyataan selama 6 bulan terakhir di bidang pertumbuhan, di mana angka pendapatan harian rata-rata telah meningkat secara substansial. Mengenai volume pasar beruang, saya tidak berpikir pasar beruang jangka pendek untuk $BTC akan seburuk di masa lalu karena aliran ETF dan keadaan politik AS yang ramah kripto saat ini Tentu saja, masih menjadi faktor yang perlu dipertimbangkan dan pendapatan bisa terpukul ~ 50% selama beberapa tahun, jadi kami akan konservatif dan menggunakan volume pasar bullish rata-rata baru-baru ini untuk kasus dasar kami ke depan ($ 3 juta) yaitu tidak ada pertumbuhan

(4/11) $HYPE Kasus Banteng -- Mari kita bicara tentang kasus banteng. Saya pikir di sinilah kebanyakan orang benar-benar salah. Mereka mencoba melihat angka-angka saat ini dan kemudian mendiskonnya karena kita berada di pasar bullish. Pernahkah mereka berhenti untuk memikirkan seberapa besar TAM di pasar ini? Perps adalah pasar TAM tertinggi dalam kripto bersama dengan stablecoin. Hyperliquid saat ini menyumbang ~10% dari pasar itu, tergantung pada bagaimana Anda melakukan perhitungan Anda. Dan sehubungan dengan pasar spot CLOB, saat ini bahkan lebih sedikit. Jumlah ruang putih di sini sangat astronomi. HyperEVM juga, masih dalam tahap awal. Belum lagi HIP3 dan semua jenis perps eksotis yang akan kita lihat di masa depan yang akan memperluas Hyperliquid dari crypto perps ke perps untuk apa pun yang dapat Anda impikan -- ekuitas menjadi favorit saya, perusahaan swasta pra-IPO, pasar prediksi, forex, komoditas, dan banyak lagi Perpetual futures adalah satu-satunya instrumen keuangan terbaik di planet ini, dan Hyperliquid adalah AWS perpetual futures, dengan kapasitas penskalaan yang luar biasa, semuanya terdesentralisasi dan transparan. Trad-fi dan seluruh dunia masih awal untuk memahami perps, tetapi kualitas produk terbukti dan saya yakin memiliki banyak ruang untuk mengambil alih pasar tradisional Kembali ke kasus bullish, Hyperliquid melakukan ~$1 juta dalam biaya per hari ketika saya menulis kerangka penilaian pertama ini pada bulan Februari. (Saya menulisnya tepat setelah peluncuran token TRUMP, jadi biaya baru-baru ini dinaikkan). Tapi pada run rate, itu sekitar $ 1 juta. Angka itu hari ini lebih seperti $2.5-3.0 juta Kami telah melakukan pertumbuhan sekitar 2x+ hanya dalam 6 bulan. Pengguna dan arus masuk juga tumbuh secara substansial. Saya akan memposting beberapa grafik nanti di utas ini karena saya yakin itu adalah Bintang Utara untuk menilai dan memahami potensi Hyperliquid. Tapi saya pikir jika Anda seorang investor dan Anda tidak memikirkan apa kasus bullish sebenarnya dari bisnis yang semuda dan berkembang pesat seperti Hyperliquid, Anda merugikan diri Anda sendiri Hyperliquid saat ini melakukan ~5% volume vs. semua CEX saat ini. Tidak gila membayangkan bahwa angka ini naik hingga 25% dalam beberapa tahun ke depan. Jika itu terjadi, biaya harian rata-rata akan naik dari ~$3 juta per hari menjadi ~$15 juta per hari. Saya tidak punya alasan bagus mengapa ini tidak mungkin, mengingat kualitas produk, tim, dan semua katalis yang akan datang. Selain itu, semakin banyak Hyperliquid tumbuh, semakin baik produk seiring dengan semakin dalam likuiditas Dengan biaya $10 juta/hari, kita berbicara tentang 5x ganda arus kas gratis

(5/11) $HYPE vs. Token Kripto -- Bagaimana $HYPE kompisi ke token lain dalam kripto? Yah, itu bahkan tidak relevan untuk dilihat karena comps-nya sangat buruk. Satu-satunya token lain yang dapat kami komposikan adalah $BONK, $GP, dan $PUMP, karena landasan peluncuran memecoin adalah satu-satunya produk lain dalam kripto dengan PMF dan perolehan arus kas yang kuat. Ya, ada protokol DeFi dan ya $SOL menghasilkan uang, tetapi kelipatannya bahkan tidak layak dilihat karena 80+ jadi tidak terlalu relevan Untuk launchpad, berikut adalah beberapa comps. Saya memiliki posisi di $BONK dan $GP, yang saya yakini adalah satu-satunya 2 token dalam kripto di luar $HYPE yang undervalued dan diperdagangkan dengan kelipatan yang menarik. Mungkin saya akan melakukan utas terpisah tentang ini, karena saya baru saja mendapat banyak informasi baru pagi ini tentang tokenomics / arus kas untuk keduanya $PUMP aku telah merindukan tetapi memotong posisiku. Saya pikir mereka kalah dalam perang ini dan sejujurnya pantas mendapatkannya. Saya selalu berpikir model bisnis mereka sudah matang untuk gangguan dengan sedikit MOAT dan saya senang tim non-ekstraktif seperti BONK mulai memenangkan perang memecoin (semua metrik menunjukkan bahwa ini masalahnya)

(6/11) Pitch Trad-Fi -- Salah satu hal terpenting tentang $HYPE adalah nadanya ke trad-fi. Semua orang berbicara tentang bagaimana siklus ini adalah siklus trad-fi, dan itu sangat benar. Kami melihat arus masuk ~$50-100 miliar antara $BTC dan $ETH sejak meluncurkan ETF 1,5 tahun yang lalu. Ini adalah penetapan rekor untuk ETF, dan minat trad-fi pasti ada di sini Sekarang pertanyaannya adalah -- aset apa yang paling menarik bagi trad-fi? Nah, bagaimana dengan satu-satunya token dalam sejarah kripto yang benar-benar menghasilkan arus kas yang substansial dengan model bisnis yang berkelanjutan dan dapat dipertahankan? Seorang analis Bloomberg memberi kami meme yang luar biasa: "Apa yang mendasari Hyper Liquid?" Meskipun lucu, dia mengajukan pertanyaan bagus, dan itu adalah pertanyaan yang telah ditanyakan Trad-Fi tentang kripto selamanya. Dan sekarang kami akhirnya memiliki jawaban, dan bukan yang lemah, itu adalah home run Dunia trad-fi bahkan belum tahu tentang $HYPE, kemungkinan karena tim tidak memasarkan sama sekali. Tim lain mana pun akan memiliki 1000 panggilan dengan investor, Jeff dan rekannya dibangun berbeda. Tapi jangan tertipu, Trad-Fi akan $HYPE segera menemukannya. Dan ketika mereka melakukannya, pintu air akan terbuka. Secara pribadi saya pikir ini terjadi sekitar saat $SONN diluncurkan. Mereka adalah pemukul berat di Wall St. dan akan memasarkan $HYPE dengan bantuan Paradigm dan Galaxy Digital. Lapangan tidak pernah semudah ini bagi siapa pun yang benar-benar memahami keuangan. Dan di situlah letak uang hari ini Katalis penting lainnya adalah bahwa $SONN memiliki $300 juta bubuk kering untuk dibeli $HYPE setelah kendaraan diluncurkan. Semua orang tergila-gila dengan ATM SBET $5 miliar untuk $ETH, yang setara dengan sekitar $25 miliar dalam daya beli $BTC. Sebagai referensi, daya beli $300 juta pada $HYPE setara dengan $9 miliar daya beli $ETH, atau $48 miliar pembelian $BTC. Ya, $48 miliar. Sebagai referensi, $BTC berada pada rekor kecepatan untuk arus tahun ini dan hanya menerima $15 miliar YTD. Saya pikir $ 300 juta akan mendapatkan lari depan tetapi juga akan menjadi katalis besar untuk mendorong roda gila $SONN

(7/11) Distribusi -- $HYPE hanya memiliki 153k dudukan. Ini kurang dari banyak memecoin di Solana. $SOL untuk referensi memiliki >10 juta pemegang. Alasan kurangnya pemegang adalah distribusi, saat ini sulit untuk membeli $HYPE. Distribusi yang rendah membuat harga sulit untuk naik, karena banyak pemegang saat ini naik banyak uang dan tidak selalu membutuhkan atau merasa nyaman untuk mencoba berpartisipasi dalam kenaikan yang berkelanjutan dengan ukuran. Dengan demikian, kita membutuhkan $HYPE untuk berpindah tangan. Tetapi sulit bagi ritel untuk membeli $HYPE dalam kondisinya saat ini Coinbase dan Binance menolak untuk mencantumkan $HYPE karena alasan yang jelas. Tetapi banyak front-end dan onramp FIAT sedang dibangun untuk Hyperliquid. Phantom juga baru-baru ini membangun produk perps, memanfaatkan kode pembuat Hyperliquid. Ini sepertinya kemitraan yang kuat dan berkelanjutan, dan saya membayangkan Phantom akan memungkinkan pengguna untuk membeli spot $HYPE juga. Phantom perps telah melakukan onboarding sekitar 15-20 ribu pengguna hanya dalam 2 minggu singkat. Memanfaatkan jaringan distribusi ini mungkin menjadi katalis besar bagi $HYPE, selain jaringan distribusi lain yang sedang berlangsung. Perusahaan perbendaharaan seperti $SONN dan $HYPD saya pikir juga akan berfungsi sebagai jaringan distribusi yang hebat, di luar hanya uang trad-fi yang besar. Ini mungkin memakan waktu dan akan lebih umum setelah mereka lebih dewasa

(8/11) Statistik Hipercair -- Dasbor Hyperliquid adalah beberapa yang terbaik di semua kripto. Pada dasarnya, segala sesuatunya tidak pernah terlihat lebih baik. Cukup mencengangkan untuk melihat di mana harga saat ini berada di tengah pertumbuhan raksasa yang telah dilihat Hyperliquid akhir-akhir ini. Saya hanya akan memposting beberapa grafik favorit saya dan membiarkan angka-angka berbicara karena saya telah cukup mengoceh hari ini Pengguna tumbuh pada tingkat yang tidak terlihat sejak TGE, arus masuk semakin cepat dan di ATH, OI di ATH

(10/11) Rasio SWPE -- Rasio SWPE terendah sejak April. Terima kasih @skewga_hyper untuk grafik yang luar biasa ini

(11/11) Gelombang Pertumbuhan Berikutnya -- Saya pikir gelombang pertumbuhan berikutnya untuk Hyperliquid, dalam hal harga dan arus kas adalah sebagai berikut: - Distribusi front-end: kode builder adalah salah satu inovasi terbaik Hyperliquid. Bullish peluncuran Phantom Perps tidak bisa diremehkan. Front-end juga akan melakukan pemasaran, sedangkan Hyperliquid hingga hari ini tidak pernah melakukan pemasaran apa pun - Fiat on-ramp: Saya telah mendengar ini datang, dari beberapa sumber yang berbeda (tidak langsung melalui HL, tetapi aplikasi atau front-end yang berdekatan dengan HL) - HIP-3: ini akan menjadi produk unik yang hanya mungkin dilakukan di Hyperliquid. Ini juga akan menghasilkan sink token yang besar untuk $HYPE - $SONN -- ini akan memperkenalkan Wall St. kepada $HYPE (mulut mereka akan berair) dan juga menyuntikkan tekanan beli $300 juta ke $HYPE - Jaminan spot untuk perdagangan perps -- sepertinya ini sedang dikerjakan berdasarkan penyebaran testnet dan saya pikir akan menjadi pembukaan kunci besar untuk platform dan untuk token $HYPE menjadi lebih diinginkan. Kemungkinan akan melihat peningkatan volume dan $BTC paus yang disimpan ke HL karena alasan ini juga - Lebih banyak daftar tempat. @hyperunit telah bekerja keras dan terus mencantumkan aset teratas. Peluncuran $PUMP sukses besar dan membuktikan betapa kuatnya tim yang kami miliki, antara daftar perps pra-TGE dari Hyperliquid dan peluncuran langsung setelah TGE dari @hyperunit, dengan cepat sampai ke buku pesanan tertebal. Keduanya adalah acara orientasi besar, seperti yang dapat dilihat dari arus masuk hari-hari itu Ini hanyalah beberapa dari banyak katalis dan meskipun menulis dan mengoceh di utas ini selama lebih dari satu jam, masih banyak yang bahkan tidak saya bahas. Maaf atas postingan yang ceroboh tetapi saya lelah dan baru saja kembali dari liburan jadi Anda harus berurusan dengan ocehan saya TL; DR: $HYPE murah, Anda tidak memiliki cukup, dan mungkin masih belum mendapatkannya Hipercair