(1/11) Marco de valoración hiperlíquido: Actualización 🧵 Han pasado unos 6 meses desde que publiqué inicialmente mi marco de valoración para $HYPE. Mucho ha cambiado desde entonces, pero también mucho ha seguido siendo cierto Soy tan optimista sobre $HYPE como siempre lo he sido Repasemos algunos números👇

(2/11) Suscripción de ingresos -- La parte más difícil de la $HYPE de valoración es suscribir un número de ingresos anuales (flujo de caja) con el que pueda sentirse cómodo. Hyperliquid es una startup que crece extremadamente rápido. Así que pensarías en incluir el crecimiento en tu número. Pero también está en una industria cíclica, donde los volúmenes del mercado bajista pueden ser ~50% más bajos Personalmente, mi opinión ha sido que el rápido crecimiento de usuarios, entradas y otros catalizadores de Hyperliquid superarán cualquier reducción en el volumen de un mercado bajista. Vimos que esto se hizo realidad en los últimos 6 meses en el frente del crecimiento, donde las cifras promedio de ingresos diarios han aumentado sustancialmente. Con respecto a los volúmenes del mercado bajista, no creo que ningún mercado bajista a corto plazo para $BTC sea tan malo como lo ha sido en el pasado debido a los flujos de ETF y al estado actual de la política estadounidense favorable a las criptomonedas Por supuesto, sigue siendo un factor a considerar y los ingresos podrían sufrir un golpe de ~ 50% durante un par de años, por lo que seremos conservadores y usaremos volúmenes promedio recientes del mercado alcista para nuestro caso base de avance ($ 3 millones), es decir, sin crecimiento

(4/11) $HYPE caso Bull -- Hablemos del caso alcista. Creo que aquí es donde la mayoría de la gente realmente se equivoca. Intentan mirar las cifras actuales y luego las descuentan porque estamos en un mercado alcista. ¿Alguna vez se han detenido a pensar en cuán grande es el TAM de este mercado? Los perps son el mercado TAM más alto en criptomonedas junto con las stablecoins. Hyperliquid hoy representa ~ 10% de ese mercado, dependiendo de cómo esté haciendo sus cálculos. Y con respecto al mercado de CLOB al contado, actualmente es aún menor. La cantidad de espacio en blanco aquí es astronómica. HyperEVM también está todavía en pañales. Sin mencionar HIP3 y todos los tipos exóticos de perps que veremos en el futuro que expandirán Hyperliquid de perps criptográficos a perps para cualquier cosa que pueda soñar: las acciones son mis favoritas, las empresas privadas previas a la OPI, los mercados de predicción, las divisas, las materias primas y más Los futuros perpetuos son el mejor instrumento financiero de este planeta, e Hyperliquid es el AWS de los futuros perpetuos, con una increíble capacidad de escalado, todo descentralizado y transparente. El comercio tradicional y el resto del mundo aún son tempranos para comprender a los delincuentes, pero la calidad del producto es evidente y creo que tiene mucho espacio para apoderarse de los mercados tradicionales Volviendo al caso alcista, Hyperliquid estaba ganando ~ $ 1 millón en tarifas por día cuando escribí este primer marco de valoración en febrero. (Lo escribí justo después del lanzamiento del token TRUMP, por lo que las tarifas recientes fueron elevadas). Pero en la tasa de ejecución, fue de alrededor de $ 1 millón. Esa cifra hoy es más como $ 2.5-3.0 millones Hemos hecho un crecimiento de aproximadamente 2x + en solo 6 meses. Los usuarios y las entradas también han crecido sustancialmente. Publicaré algunos gráficos más adelante en este hilo, ya que creo que son la estrella polar de valorar y comprender el potencial de Hyperliquid. Pero creo que si eres un inversor y no estás pensando en cuál es el verdadero caso alcista de un negocio que es tan joven y de rápido crecimiento como Hyperliquid, te estás haciendo un flaco favor Hyperliquid actualmente está haciendo ~ 5% del volumen frente a todos los CEX actuales. No es una locura imaginar que esta cifra llegue al 25% en los próximos años. Si eso sucede, las tarifas diarias promedio deberían aumentar de ~ $ 3 millones por día a ~ $ 15 millones por día. No tengo una buena razón por la que esto no sería posible, dada la calidad del producto, el equipo y todos los catalizadores por venir. Además, cuanto más crece Hyperliquid, mejor se vuelve el producto a medida que se profundiza la liquidez A 10 millones de dólares de comisiones/día, estamos hablando de un múltiplo de flujo de caja libre de 5x

(5/11) $HYPE vs. Tokens criptográficos -- ¿Cómo se compara $HYPE con otros tokens en criptografía? Bueno, ni siquiera es relevante mirarlo ya que las composiciones son tan abismales. Los únicos otros tokens con los que podríamos competir son $BONK, $GP y $PUMP, ya que las plataformas de lanzamiento de memecoin son el único otro producto en criptografía con un fuerte PMF y generación de flujo de efectivo. Sí, hay protocolos DeFi y sí, $SOL gana algo de dinero, pero ni siquiera vale la pena mirar los múltiplos, ya que son 80+, por lo que no es realmente relevante Para las plataformas de lanzamiento, aquí hay algunas composiciones. Tengo posiciones en $BONK y $GP, que creo que son los únicos 2 tokens en criptografía fuera de $HYPE que están infravalorados y cotizan a múltiplos atractivos. Tal vez haga un hilo separado sobre estos, ya que acabo de recibir mucha información nueva esta mañana sobre tokenomics / flujo de efectivo para ambos $PUMP había deseado pero corté mi posición. Creo que están perdiendo esta guerra y honestamente se lo merecen. Siempre pensé que su modelo de negocio estaba listo para la disrupción con poco MOAT y me alegro de que un equipo no extractivo como BONK esté comenzando a ganar la guerra de las memecoin (todas las métricas sugieren que este es el caso)

(6/11) Lanzamiento de ficción tradicional -- Una de las cosas más importantes de $HYPE es su lanzamiento a la ficción tradicional. Todo el mundo habla de cómo este ciclo es el ciclo de la ficción tradicional, y es muy cierto. Estamos viendo ~ $ 50-100 mil millones de entradas entre $BTC y $ETH desde el lanzamiento de los ETF hace 1,5 años. Estos son récords para los ETF, y el interés de la ficción tradicional ciertamente está aquí Ahora la pregunta es: ¿qué activo es más atractivo para la ficción tradicional? Bueno, ¿qué tal el único token en la historia de las criptomonedas que realmente genera un flujo de efectivo sustancial con un modelo de negocio sostenible y defendible? Un analista de Bloomberg nos dio el asombroso meme: "¿Cuál es el subyacente de un hiperlíquido?" Si bien fue divertido, planteó una gran pregunta, y es una pregunta que Trad-Fi ha estado haciendo sobre las criptomonedas desde siempre. Y ahora finalmente tenemos una respuesta, y no una débil, es un jonrón El mundo de la ficción tradicional ni siquiera sabe de $HYPE todavía, probablemente debido a que el equipo no comercializa en absoluto. Cualquier otro equipo ya habría tenido 1000 llamadas con inversores, Jeff y compañía están construidos de manera diferente. Pero no se deje engañar, Trad-Fi $HYPE descubrirá muy pronto. Y cuando lo hagan, las compuertas se abrirán. Personalmente, creo que esto sucede cuando se lanza $SONN. Son pesos pesados en Wall Street y comercializarán $HYPE con la ayuda de Paradigm y Galaxy Digital. El discurso nunca ha sido tan fácil para nadie que realmente entienda de finanzas. Y ahí es donde está el dinero hoy Otro catalizador importante es que $SONN tiene 300 millones de dólares de polvo seco para comprar $HYPE una vez que se lance el vehículo. Todo el mundo se ha vuelto loco por el cajero automático de $ 5 mil millones de SBET para $ETH, lo que equivale a alrededor de $ 25 mil millones en $BTC poder adquisitivo. Como referencia, $ 300 millones de poder adquisitivo en $HYPE equivalen a $ 9 mil millones de poder adquisitivo $ETH o $ 48 mil millones de compras $BTC. Sí, $ 48 mil millones. Como referencia, $BTC está en un ritmo récord de flujos este año y solo ha recibido $ 15 mil millones YTD. Creo que los $ 300 millones se adelantarán, pero también serán un catalizador masivo para impulsar el volante $SONN

(7/11) Distribución -- $HYPE solo tiene 153k titulares. Esto es menos que muchas memecoins en Solana. $SOL como referencia tiene >10 millones de titulares. La razón de la falta de titulares es la distribución, actualmente es difícil comprar $HYPE. La baja distribución dificulta que el precio suba, ya que muchos titulares actuales han ganado mucho dinero y no necesariamente necesitan o se sienten cómodos tratando de participar en el aumento continuo del tamaño. Por lo tanto, necesitamos $HYPE cambiar de manos. Pero es difícil para el comercio minorista comprar $HYPE en su estado actual Coinbase y Binance se niegan a incluir $HYPE en la lista por razones obvias. Pero se están construyendo muchos front-ends y rampas de acceso FIAT para Hyperliquid. Phantom también creó recientemente un producto perps, aprovechando los códigos de construcción de Hyperliquid. Esto parece una asociación sólida y continua, e imagino que Phantom también permitirá a los usuarios comprar $HYPE al contado. Phantom Perps ha incorporado alrededor de 15-20k usuarios en solo 2 cortas semanas. Aprovechar esta red de distribución puede ser un gran catalizador para $HYPE, además de las otras redes de distribución que están en marcha. Creo que las compañías del tesoro como $SONN y $HYPD también servirán como grandes redes de distribución, fuera del gran dinero de la ficción tradicional. Esto puede llevar tiempo y será más frecuente una vez que sean más maduros

(8/11) Estadísticas hiperlíquidas -- Los paneles de Hyperliquid son algunos de los mejores de todas las criptomonedas. Fundamentalmente, las cosas nunca se han visto mejor. Es bastante sorprendente ver dónde se encuentra actualmente el precio en medio del gigantesco crecimiento que Hyperliquid ha experimentado últimamente. Solo publicaré algunos de mis gráficos favoritos y dejaré que los números hablen por sí mismos, ya que he divagado lo suficiente hoy Los usuarios crecen a tasas no vistas desde TGE, las entradas se aceleran y en ATH, OI en ATH

(10/11) Relación SWPE -- La relación SWPE más baja desde abril. Gracias @skewga_hyper por este increíble gráfico

(11/11) Próxima ola de crecimiento -- Creo que la próxima ola de crecimiento de Hyperliquid, en términos de precio y flujo de caja, es la siguiente: - Distribución front-end: los códigos de construcción son una de las mejores innovaciones de Hyperliquid. El optimismo del lanzamiento de Phantom Perps no puede subestimarse. Los front-ends también harán marketing, mientras que Hyperliquid hasta el día de hoy nunca ha hecho marketing - Rampa de entrada de Fiat: He oído que esto viene, de algunas fuentes diferentes (no directamente a través de HL, sino de aplicaciones adyacentes a HL o front-ends) - HIP-3: este será un producto único en su tipo que solo será posible en Hyperliquid. También resultará en enormes sumideros de tokens para $HYPE - $SONN -- esto introducirá a Wall St. a $HYPE (se les hará la boca agua) y también inyectará 300 millones de dólares de presión de compra a $HYPE - Garantía al contado para el comercio de perps: parece que esto está en proceso basado en implementaciones de redes de prueba y creo que sería un gran desbloqueo para la plataforma y para que el token de $HYPE sea aún más deseable. Es probable que también se produzcan mayores volúmenes y $BTC las ballenas depositen en HL por esta razón - Más listados de spots. @hyperunit ha estado trabajando duro y continúa enumerando los principales activos. El lanzamiento de $PUMP fue un éxito masivo y demostró lo fuerte que es el equipo que tenemos, entre la lista de perps pre-TGE de Hyperliquid y el lanzamiento directamente sobre TGE desde @hyperunit, llegando rápidamente a los libros de pedidos más gruesos. Ambos fueron un gran evento de incorporación, como se puede ver por las entradas en esos días Estos son solo algunos de los muchos catalizadores y, a pesar de escribir y divagar en este hilo durante más de una hora, todavía hay mucho que ni siquiera cubrí. Perdón por la publicación descuidada, pero estoy cansada y acabo de regresar de vacaciones, así que tendrás que lidiar con mis divagaciones TL; DR: $HYPE es barato, no tienes suficiente, y probablemente aún no lo consigas Hiperlíquido