Levierul se reconfigurează în T1: DeFi se recuperează, CeFi se extinde în liniște, datoria trezoreriei crește

Efectul de levier în economia cripto evoluează, nu se evaporă.

Creditele totale garantate cu criptomonede au scăzut cu 4,9% de la trimestru la trimestru, la 39,07 miliarde de dolari, prima scădere de la sfârșitul anului 2023, arată raportul Galaxy Research pentru T1 2025. Dar, în timp ce cifra principală s-a contractat, dinamica de bază sugerează că efectul de levier își schimbă forma, nu se estompează.

Împrumuturile în finanțe descentralizate (DeFi) au fost afectate la începutul trimestrului, scăzând până la 21%, înainte de a reveni brusc în aprilie și mai. Schimbarea a fost determinată în mare parte de integrarea de către Aave a token-urilor Pendle, a căror structură de randament și rapoarte ridicate împrumut-valoare (până la 90%) au declanșat un val de noi împrumuturi. Până la sfârșitul lunii mai, împrumuturile DeFi au crescut cu peste 30% față de minime, Ethereum conducând redresarea.

Împrumuturile pentru finanțe centralizate (CeFi) au crescut cu 9,24%, la 13,51 miliarde de dolari, conduse de Tether, Ledn și Two Prime. Cu toate acestea, Galaxy observă că un set restrâns de dezvăluiri publice limitează vizibilitatea asupra adevăratului domeniu de aplicare al împrumuturilor centralizate. Birourile private, platformele OTC și furnizorii de credite offshore probabil împing totalul real mult mai sus. poate cu 50% sau mai mult.

Între timp, companiile de trezorerie bitcoin BTC devin în liniște un nou nod de levier sistemic. Firme precum Strategy (MSTR) au emis miliarde în datorii convertibile pentru a finanța achizițiile de BTC. În luna mai, datoria totală restantă a firmelor de trezorerie era de 12,7 miliarde de dolari, o mare parte din ea urmând să scadă între 2027 și 2028.

În domeniul derivatelor, interesul deschis în creștere al CME, în special pentru contractele futures ETH ether, semnalează o accelerare a participării instituționale. În același timp, bursa Hyperliquid și-a croit o cotă tot mai mare pe piața futures perpetuă, subliniind puterea continuă a efectului de levier bazat pe retail.

Raportul indică o structură de piață din ce în ce mai interconectată, una în care stresul într-un singur loc sau instrument ar putea reverbera rapid în ecosistem. Efectul de levier, în ciclul actual al criptomonedelor, poate fi mai fragmentat decât înainte – dar nu este mai puțin puternic.

30,42 K

Conținutul de pe această pagină este furnizat de terți. Dacă nu se menționează altfel, OKX nu este autorul articolului citat și nu revendică niciun drept intelectual pentru materiale. Conținutul este furnizat doar pentru informare și nu reprezintă opinia OKX. Nu este furnizat pentru a fi o susținere de nicio natură și nu trebuie să fie considerat un sfat de investiție sau o solicitare de a cumpăra sau vinde active digitale. În măsura în care AI-ul de generare este utilizat pentru a furniza rezumate sau alte informații, astfel de conținut generat de AI poate să fie inexact sau neconsecvent. Citiți articolul asociat pentru mai multe detalii și informații. OKX nu răspunde pentru conținutul găzduit pe pagini terțe. Deținerile de active digitale, inclusiv criptomonedele stabile și NFT-urile, prezintă un grad ridicat de risc și pot fluctua semnificativ. Trebuie să analizați cu atenție dacă tranzacționarea sau deținerea de active digitale este adecvată pentru dumneavoastră prin prisma situației dumneavoastră financiare.