Criptomonedele curtează Wall Street

Text: Prathik DesaiCompilat

de: Block unicornCuvânt

Fondatorul Tron, Justin Sun, și-a făcut public imperiul blockchain printr-o fuziune inversă cu compania de jucării SRM Entertainment, listată la NASDAQ.

De ce un om care și-a început cariera perturbând finanțele tradiționale s-ar alinia acum la porțile Wall Street cu un prospect IPO în mână?

Bine ați venit la marea criză de identitate a criptomonedelor din 2025.

– >

goană spre febra Wall Street

a început cu Circle. Luna aceasta, când gigantul stablecoin a devenit public, acțiunile sale au crescut cu 168% în prima zi. Oferta a fost suprasubscrisă de 25 de ori: 850 de milioane de acțiuni au fost solicitate de public, în timp ce doar 34 de milioane de acțiuni au fost emise efectiv.

– >

Sursa imaginii: TradingView

Circle are în prezent o capitalizare de piață de peste 33 de miliarde de dolari, de trei ori mai mult decât 9 miliarde până la 11 miliarde de dolari pe care le-a făcut de la Ripple înainte de a deveni public.

Succesul Circle nu numai că a recompensat investitorii timpurii, dar a inspirat și un grup de companii cripto-native să ia în considerare intrarea pe Wall Street și i-a împins pe alții să repornească planurile IPO amânate.

Trei zile mai târziu, Gemini a depus cererea de IPO. Acum, TRON și-a anunțat și planurile de a deveni public.

Circle oferă un șablon care dovedește că piețele tradiționale sunt dispuse să plătească o primă mare pentru expunerea reglementată la criptomonede, în timp ce investitorii mainstream sunt dornici de inovații blockchain ambalate în structuri corporative familiare.

Publicul a îmbrățișat produsele criptomonede oferite prin canalele tradiționale de pe Wall Street. Din ianuarie 2024, fluxul net de ETF-uri Bitcoin a depășit 45 de miliarde de dolari.

– Prețul

acțiunilor > Strategy (cunoscut anterior sub numele de MicroStrategy) este de câteva ori mai mare decât deținerile sale de Bitcoin: capitalizarea de piață este de aproximativ 106 miliarde de dolari, în timp ce deținerile sale de Bitcoin valorează aproximativ 62 de miliarde de dolari. Pariul Bitcoin al lui Michael Saylor a inspirat mai multe companii publice să urmeze calea investițiilor în seif.

Aceste cazuri confirmă ipoteza că poate cea mai rapidă cale către adoptarea mainstream nu este ca lumea să treacă la portofele de auto-custodie și protocoale DeFi. În schimb, calea către adoptarea în masă ar trebui să fie de a face criptomonedele accesibile direct prin infrastructura financiară tradițională, prin canale în care oamenii au deja încredere.

Aruncați o privire la matematica folosită. Finanțele tradiționale ating miliarde de oameni, în timp ce există doar 560 de milioane de deținători de criptomonede în întreaga lume.

Când ETF-urile au introdus Bitcoin în planurile de pensii și fondurile de pensii 401(k), penetrarea sa într-un an a depășit rezultatele unui deceniu de "nu cheia, nu moneda ta".

Companiile care s-au concentrat pe construirea de produse cripto pure de mulți ani încep să se concentreze pe produse conexe care pot conecta două lumi. Circle folosește stablecoins pentru a crea gateway-uri de plată digitale și servicii de trezorerie corporativă. Coinbase a depășit imaginea bursei sale de criptomonede prin construirea de servicii de custodie instituțională și de brokeraj care rivalizează cu băncile tradiționale.

Calea IPO oferă ceva ce lipsește ecosistemului cripto: utilizarea capitalului de pe piața publică pentru a finanța aceste linii de produse conexe. Trebuie să construiți o soluție de găzduire la nivel de întreprindere? Emiterea de acțiuni. Doriți să achiziționați o companie fintech tradițională? Folosiți acțiunile ca monedă. Plănuiești să te extinzi la credite reglementate sau la managementul investițiilor? Credibilitatea pieței publice deschide ușa către acreditări cripto-native care nu pot.

De ce încrederea depășește

ideologiaDeschiderile finanțelor tradiționale abordează, de asemenea, una dintre cele mai dificile probleme ale criptomonedelor: încrederea instituțională. De ani de zile, companiile cripto s-au străduit să reducă decalajul de credibilitate pe care inovația tehnologică nu îl poate acoperi.

Când Coinbase a devenit publică în 2021, instituțiile au văzut-o ca pe un pariu riscant pe o clasă de active emergentă. Astăzi, Coinbase este inclusă în S&P 500 și gestionează miliarde de active instituționale, devenind un simbol al integrării criptomonedei în sistemul financiar principal.

Acest mecanism de consolidare a încrederii funcționează printr-o varietate de canale.

SEC oferă un nivel de conformitate care nu este egalat de investițiile cripto pure. Apelurile trimestriale privind câștigurile și situațiile financiare auditate oferă transparență care nu este disponibilă în forumurile de guvernanță comunitară. Când managerii de fonduri de pensii sunt capabili să citeze ratingurile S&P și decenii de precedente de drept corporativ, criptomonedele nu mai sunt o credință oarbă, ci o decizie de alocare a activelor.

Această verificare este bidirecțională.

Îmbrățișarea de către Wall Street a firmelor cripto a oferit legitimitate industriei în ansamblu. Când BlackRock construiește agresiv infrastructura cripto și Fidelity oferă servicii Bitcoin pentru milioane de conturi de pensie, este greu să mai respingi tehnologia blockchain ca pe o bulă speculativă.

Pe lângă evoluția filosofică, există și o necesitate practică.

După prăbușirea FTX în 2023, finanțarea capitalului de risc cripto s-a prăbușit cu 65%. Când a doua cea mai mare bursă a fost expusă ca un castel de cărți de joc bazat pe depozitele clienților, investitorii au devenit precauți în a scrie cecuri.

Capitalul de risc tradițional, care a fost cândva generos cu orice plan de afaceri cu cuvântul "blockchain", se epuizează rapid. Companiile obișnuite să investească 50 de milioane de dolari în runde de finanțare de serie A descoperă că explică conceptele de bază investitorilor fără a asculta.

Piața deschisă rămâne deschisă.

Investitorii instituționali care sunt reticenți să investească în startup-uri cripto sunt bucuroși să cumpere acțiuni în companii cripto care sunt reglementate, conforme cu SEC, au situații financiare auditate și au un model de afaceri clar.

Această schimbare de finanțare accelerează tranziția strategică către produse conexe.

Opinia noastră

este că strategia emergentă este de a construi produse care rezolvă probleme reale, de a demonstra potrivirea produsului-piață prin canale cripto-native și apoi de a scala prin infrastructura financiară tradițională.

Această ciocnire de idei poate exista, dar nu reprezintă neapărat o problemă.

Companiile care pot naviga în această transformare vor putea oferi inovații DeFi care combină fiabilitatea finanțelor tradiționale. Acestea vor oferi beneficii descentralizate utilizatorilor care nu își vor gestiona niciodată cheile private sau nu vor înțelege niciodată taxele de gaz, inclusiv decontări mai rapide, accesibilitate globală și monede programabile.

Promisiunea inițială a industriei cripto a fost să elimine complet intermediarii. Dar majoritatea oamenilor își doresc în continuare un intermediar, poate unul mai bun. Mai rapidi, mai ieftini, mai transparenți, mai mulți intermediari globali decât băncile tradiționale, dar totuși intermediari.

Companiile cripto care intenționează să construiască imperii blockchain s-ar putea să nu se ferească de puritate dincolo de ideologie din cauza nevoii de fonduri. În schimb, se pot concentra pe strângerea de capital de la public pentru a construi infrastructura care va aduce beneficiile criptomonedelor pentru următorul miliard de utilizatori.

Din perspectiva adoptării, acest mecanism de construire a încrederii pare să funcționeze: calea tradițională a accelerat adoptarea criptomonedelor mai repede decât afacerile cripto pure.

În cele din urmă, fondatorii cripto care au atins deja potrivirea produsului-piață nu ar trebui să se teamă să bată la ușa Wall Street atunci când va veni momentul. Par nerăbdători să te aducă la bord.