Criptomoedas estão cortejando Wall Street
Palavras: Prathik DesaiCompilado
por: Bloco unicórnioPrefácio
O fundador da Tron, Justin Sun, tornou seu império blockchain público por meio de uma fusão reversa com a empresa de brinquedos listada na NASDAQ, SRM Entertainment.
Por que um homem que começou sua carreira interrompendo as finanças tradicionais agora se alinharia nos portões de Wall Street com um prospeto de IPO na mão?
Bem-vindo à grande crise de identidade para criptomoedas em 2025.
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corrida para a febre de Wall Street
começou com a Circle. Este mês, quando a gigante das stablecoin abriu o capital, suas ações subiram 168% em seu primeiro dia. A oferta foi sobre-subscrita em 25 vezes: 850 milhões de ações foram exigidas pelo público, enquanto apenas 34 milhões de ações foram efetivamente emitidas.
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: TradingView
Circle atualmente tem uma capitalização de mercado de mais de US$ 33 bilhões, três vezes os US$ 9 bilhões a US$ 11 bilhões que supostamente fez da Ripple antes de abrir o capital.
O sucesso da Circle não apenas premiou os primeiros investidores, mas também inspirou um grupo de empresas nativas de criptomoedas a considerar entrar em Wall Street e pressionou outras a reiniciar planos de IPO engavetados.
Três dias depois, a Gemini apresentou seu pedido de IPO. Agora, a TRON também anunciou seus planos de abrir o capital.
A Circle fornece um modelo que prova que os mercados tradicionais estão dispostos a pagar um alto prêmio pela exposição regulamentada a criptomoedas, enquanto os investidores tradicionais estão ansiosos por inovações de blockchain embaladas em estruturas corporativas familiares.
O público abraçou os produtos de criptomoedas oferecidos através dos canais tradicionais de Wall Street. Desde janeiro de 2024, a entrada líquida de ETFs de Bitcoin ultrapassou US$ 45 bilhões.
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preço das ações da > Strategy (anteriormente conhecida como MicroStrategy) é várias vezes superior às suas participações em Bitcoin: a capitalização de mercado é de cerca de US $ 106 bilhões, enquanto suas participações em Bitcoin valem cerca de US $ 62 bilhões. A aposta de Michael Saylor no Bitcoin inspirou mais empresas públicas a seguirem a rota do investimento em cofres.
Esses casos confirmam a hipótese de que talvez o caminho mais rápido para a adoção mainstream não seja o mundo migrar para carteiras autocustodiais e protocolos DeFi. Em vez disso, o caminho para a adoção em massa deve ser tornar as criptomoedas acessíveis diretamente através da infraestrutura financeira tradicional, através de canais em que as pessoas já confiam.
Dê uma olhada na matemática empregada. As finanças tradicionais afetam bilhões de pessoas, enquanto há apenas 560 milhões de detentores de criptomoedas em todo o mundo.
Quando os ETFs introduziram o Bitcoin em planos de aposentadoria e fundos de pensão 401(k), sua penetração mainstream em um ano superou os resultados de uma década de "não sua chave, não sua moeda".
Empresas que se concentraram na construção de produtos cripto puros por muitos anos estão começando a se concentrar em produtos relacionados que podem conectar dois mundos. A Circle aproveita stablecoins para criar gateways de pagamento digitais e serviços de tesouraria corporativos. A Coinbase foi além da imagem de sua exchange de criptomoedas, construindo serviços de custódia institucional e corretagem principal que rivalizam com os bancos tradicionais.
O caminho do IPO oferece algo que o ecossistema cripto não tem: o uso de capital de mercado público para financiar essas linhas de produtos relacionados. Precisa criar uma solução de hospedagem de nível empresarial? Emissão de ações. Quer adquirir uma fintech tradicional? Use ações como moeda. Planeia expandir-se para empréstimos regulados ou gestão de investimentos? A credibilidade do mercado público abre as portas para credenciais criptonativas que não podem.
Por que confiar na
ideologia de TrumpAs aberturas das finanças tradicionais também abordam um dos problemas mais difíceis da criptomoeda: a confiança institucional. Durante anos, as empresas cripto lutaram para preencher a lacuna de credibilidade que a inovação tecnológica não pode preencher.
Quando a Coinbase abriu o capital em 2021, as instituições viram como uma aposta arriscada em uma classe de ativos emergente. Hoje, a Coinbase está incluída no S&P 500 e gerencia bilhões de ativos institucionais, tornando-se um símbolo da integração da criptomoeda no sistema financeiro convencional.
Este mecanismo de criação de confiança funciona através de uma variedade de canais.
O regulamento da SEC fornece um nível de conformidade que é incomparável com investimentos puros em criptomoedas. As chamadas de resultados trimestrais e as demonstrações financeiras auditadas fornecem transparência não disponível nos fóruns de governança da comunidade. Quando os gestores de fundos de pensão são capazes de citar classificações S&P e décadas de precedentes de direito societário, as criptomoedas não são mais uma crença cega, mas uma decisão de alocação de ativos.
Esta verificação é bidirecional.
A adoção de empresas cripto por Wall Street forneceu legitimidade para a indústria como um todo. Quando a BlackRock constrói agressivamente a infraestrutura cripto e a Fidelity fornece serviços de Bitcoin para milhões de contas de aposentadoria, é difícil descartar a tecnologia blockchain como uma bolha especulativa mais.
Além da evolução filosófica, há também uma necessidade prática.
Após o colapso da FTX em 2023, o financiamento de capital de risco cripto despencou 65%. Quando a segunda maior bolsa foi exposta como um castelo de cartas baseado em depósitos de clientes, os investidores tornaram-se cautelosos em emitir cheques.
O capital de risco tradicional, que já foi generoso para qualquer plano de negócios com a palavra "blockchain", está secando rapidamente. Empresas acostumadas a investir US$ 50 milhões em rodadas de financiamento Série A descobrem que explicam conceitos básicos aos investidores sem ouvir.
O mercado aberto permanece aberto.
Os investidores institucionais que estão relutantes em investir em startups cripto estão felizes em comprar ações de empresas cripto que são regulamentadas, compatíveis com a SEC, têm demonstrações financeiras auditadas e têm um modelo de negócios claro.
Esta mudança de financiamento acelera a transição estratégica para produtos relacionados.
Nossa visão
é que a estratégia emergente é construir produtos que resolvam problemas reais, demonstrem adequação ao mercado de produtos por meio de canais nativos de criptomoedas e, em seguida, escalem por meio da infraestrutura financeira tradicional.
Este choque de ideias pode existir, mas não representa necessariamente um problema.
As empresas que conseguirem navegar nessa transformação serão capazes de oferecer inovação DeFi que combina a confiabilidade das finanças tradicionais. Eles fornecerão benefícios descentralizados para usuários convencionais que nunca gerenciarão suas chaves privadas ou entenderão as taxas de gás, incluindo liquidações mais rápidas, acessibilidade global e moedas programáveis.
A promessa inicial da indústria cripto era eliminar completamente os intermediários. Mas a maioria das pessoas ainda quer um intermediário, talvez melhor. Mais rápidos, mais baratos, mais transparentes, mais intermediários globais do que os bancos tradicionais, mas ainda assim intermediários.
As empresas cripto que planejam construir impérios de blockchain podem não se esquivar da pureza além da ideologia por causa da necessidade de fundos. Em vez disso, eles podem se concentrar em levantar capital do público para construir a infraestrutura que trará os benefícios da criptografia para o próximo bilhão de usuários.
Do ponto de vista da adoção, esse mecanismo de construção de confiança parece estar funcionando: o caminho tradicional acelerou a adoção de criptomoedas mais rapidamente do que os negócios de criptografia pura.
Por fim, os fundadores de criptomoedas que já alcançaram o fit do mercado de produtos não devem ter medo de bater à porta de Wall Street quando chegar a hora. Eles parecem ansiosos para levá-lo a bordo.