Kryptovalutaer kurtiserer Wall Street

Ord: Prathik DesaiUtarbeidet

av: Block enhjørningForord

Tron-grunnlegger Justin Sun tok blokkjedeimperiet sitt offentlig gjennom en omvendt fusjon med det NASDAQ-noterte leketøysselskapet SRM Entertainment.

Hvorfor skulle en mann som startet sin karriere med å forstyrre tradisjonell finans nå stille seg opp ved portene til Wall Street med et børsnoteringsprospekt i hånden?

Velkommen til den store identitetskrisen for kryptovalutaer i 2025.

rush til Wall Street-feber

begynte med Circle. Denne måneden, da stablecoin-giganten ble børsnotert, steg aksjene 168 % den første dagen. Tilbudet ble overtegnet med 25 ganger: 850 millioner aksjer ble etterspurt av publikum, mens bare 34 millioner aksjer faktisk ble utstedt.

Bildekilde: TradingView

Circle har for tiden en markedsverdi på over 33 milliarder dollar, tre ganger de 9 milliarder til 11 milliarder dollar den angivelig tjente på Ripple før den ble børsnotert.

Circles suksess har ikke bare belønnet tidlige investorer, men har også inspirert en gruppe krypto-innfødte selskaper til å vurdere å gå inn på Wall Street og presset andre til å starte på nytt skrinlagte børsnoteringsplaner.

Tre dager senere sendte Gemini inn sin børsnoteringssøknad. Nå har TRON også annonsert sine planer om å bli børsnotert.

Circle gir en mal som beviser at tradisjonelle markeder er villige til å betale en høy premie for regulert kryptovalutaeksponering, mens vanlige investorer er ivrige etter blokkjedeinnovasjoner pakket inn i kjente selskapsstrukturer.

Publikum har omfavnet kryptovalutaprodukter som tilbys gjennom tradisjonelle Wall Street-kanaler. Siden januar 2024 har nettotilstrømningen av Bitcoin ETFer oversteget 45 milliarder dollar.

- Aksjekursen

til > Strategy (tidligere kjent som MicroStrategy) er flere ganger Bitcoin-beholdningen: markedsverdien er omtrent $ 106 milliarder, mens Bitcoin-beholdningen er verdt rundt $ 62 milliarder. Michael Saylors Bitcoin-innsats har inspirert flere offentlige selskaper til å ta hvelvinvesteringsruten.

Disse sakene bekrefter hypotesen om at kanskje den raskeste veien til mainstream-adopsjon ikke er for verden å gå over til selvforvaltende lommebøker og DeFi-protokoller. I stedet bør veien til masseadopsjon være å gjøre kryptovalutaer tilgjengelige direkte gjennom tradisjonell finansiell infrastruktur, gjennom kanaler som folk allerede stoler på.

Ta en titt på matematikken som brukes. Tradisjonell finans berører milliarder av mennesker, mens det bare er 560 millioner kryptovalutainnehavere over hele verden.

Da ETF-er introduserte Bitcoin til 401(k) pensjonsordninger og pensjonsfond, overgikk dens mainstream-penetrasjon på et år resultatene av et tiår med "ikke nøkkelen din, ikke mynten din".

Bedrifter som har fokusert på å bygge rene kryptoprodukter i mange år begynner å fokusere på relaterte produkter som kan koble sammen to verdener. Circle utnytter stablecoins for å lage digitale betalingsgatewayer og bedriftens treasury-tjenester. Coinbase har gått utover bildet av kryptobørsen ved å bygge institusjonell depot og førsteklasses meglertjenester som konkurrerer med tradisjonelle banker.

Børsnoteringsbanen tilbyr noe som kryptoøkosystemet mangler: bruk av offentlig markedskapital for å finansiere disse relaterte produktlinjene. Trenger du å bygge en hostingløsning i bedriftsklassen? Utstedelse av aksjer. Ønsker du å kjøpe et tradisjonelt fintech-selskap? Bruk aksjer som valuta. Planlegger du å utvide til regulert utlån eller kapitalforvaltning? Troverdigheten til det offentlige markedet åpner døren for krypto-native legitimasjon som ikke kan.

Hvorfor tillit trumfer

ideologiTradisjonell finans tar også for seg et av kryptovalutaens tøffeste problemer: institusjonell tillit. I årevis har kryptoselskaper slitt med å bygge bro over troverdighetsgapet som teknologisk innovasjon ikke kan bygge bro over.

Da Coinbase ble børsnotert i 2021, så institusjoner det som et risikabelt veddemål på en fremvoksende aktivaklasse. I dag er Coinbase inkludert i S&P 500 og forvalter milliarder av institusjonelle eiendeler, og blir et symbol på kryptovalutaens integrasjon i det vanlige finansielle systemet.

Denne tillitsbyggende mekanismen fungerer gjennom en rekke kanaler.

SECs forskrift gir et nivå av samsvar som er uovertruffen av rene kryptoinvesteringer. Kvartalsvise inntjeningssamtaler og reviderte regnskaper gir åpenhet som ikke er tilgjengelig i samfunnsstyringsfora. Når pensjonsfondsforvaltere er i stand til å sitere S&P-vurderinger og tiår med selskapsrettslige presedenser, er kryptovalutaer ikke lenger en blind tro, men en beslutning om aktivaallokering.

Denne verifiseringen er toveis.

Wall Streets omfavnelse av kryptofirmaer har gitt legitimitet til bransjen som helhet. Når BlackRock aggressivt bygger kryptoinfrastruktur og Fidelity tilbyr Bitcoin-tjenester til millioner av pensjonskontoer, er det vanskelig å avvise blokkjedeteknologi som en spekulativ boble lenger.

I tillegg til den filosofiske evolusjonen er det også en praktisk nødvendighet.

Etter kollapsen av FTX i 2023 stupte finansiering av kryptorisikokapital med 65 %. Da den nest største børsen ble avslørt som et korthus basert på kundeinnskudd, ble investorer forsiktige med å skrive ut sjekker.

Tradisjonell risikokapital, som en gang var sjenerøs for enhver forretningsplan med ordet "blockchain" i, tørker raskt ut. Selskaper som er vant til å investere 50 millioner dollar i serie A-finansieringsrunder, opplever at de forklarer grunnleggende konsepter til investorer uten å lytte.

Det åpne markedet forblir åpent.

Institusjonelle investorer som er motvillige til å investere i kryptostartups, kjøper gjerne aksjer i kryptoselskaper som er regulert, SEC-kompatible, har reviderte regnskaper og har en klar forretningsmodell.

Dette finansieringsskiftet akselererer den strategiske overgangen til relaterte produkter.

Vårt syn

er at den nye strategien er å bygge produkter som løser reelle problemer, demonstrere produkt-markedstilpasning gjennom krypto-native kanaler, og deretter skalere gjennom tradisjonell finansiell infrastruktur.

Dette sammenstøtet av ideer kan eksistere, men det utgjør ikke nødvendigvis et problem.

Bedrifter som kan navigere i denne transformasjonen vil kunne levere DeFi-innovasjon som kombinerer påliteligheten til tradisjonell finans. De vil gi desentraliserte fordeler til vanlige brukere som aldri vil administrere sine private nøkler eller forstå gassavgifter, inkludert raskere oppgjør, global tilgjengelighet og programmerbare valutaer.

Det tidlige løftet til kryptoindustrien var å eliminere mellomledd helt. Men de fleste ønsker fortsatt en mellommann, kanskje en bedre en. Raskere, billigere, mer transparente, mer globale mellomledd enn tradisjonelle banker, men fortsatt mellomledd.

Kryptoselskaper som planlegger å bygge blokkjedeimperier viker kanskje ikke unna renhet utover ideologi på grunn av behovet for midler. I stedet kan de fokusere på å skaffe kapital fra publikum for å bygge infrastrukturen som vil bringe fordelene med krypto til den neste milliarden brukere.

Fra et adopsjonsperspektiv ser det ut til at denne tillitsbyggende mekanismen fungerer: den tradisjonelle veien har akselerert kryptoadopsjon raskere enn rene kryptovirksomheter.

Til slutt bør kryptogründere som allerede har oppnådd produkt-markedstilpasning ikke være redde for å banke på Wall Streets dør når den tid kommer. De virker ivrige etter å få deg om bord.