Taxele conduc la sustenabilitatea blockchain și a aplicațiilor, reflectând creșterea cererii și a finanțării. Dar structura slabă a stimulentelor poate umfla cu ușurință calitatea taxelor generate, creând cheltuieli semnificative care diluează valoarea și prețul total al tokenului. Taxele semnalează utilitatea și cererea utilizatorilor, așa cum au apărut unele dintre tokenurile cu performanțe superioare pe această piață, cum ar fi AAVE, AERO și HYPE, dar nu spun întotdeauna povestea completă. @aave generează comisioane de împrumut de 24 de milioane de dolari pe lună, finanțându-și DAO și upgrade-urile. @AerodromeFi câștigă 8,1 milioane USD/săptămână în comisioane de swap, toate distribuite deținătorilor de veAERO. @HyperliquidX comisioanele de 587 de milioane de dolari pe an de la perps și piețele spot finanțează răscumpărările HYPE, contribuind la creșterea valorii și a aprecierii tokenurilor. Dar generarea de taxe nu este suficientă, deoarece stimulentele pot fi în detrimentul și pot crea un fals sentiment de cerere și sustenabilitate. Celestia este un prim exemplu al impactului stimulentelor față de generarea de taxe, cu peste 100 de milioane de dolari în stimulente în acest an, cu doar 250 de mii de dolari în taxe, împreună cu deblocări pe care prețul le-a suferit dramatic. Un alt exemplu bun este Velodrome, deși au generat taxe de 6,3 milioane de dolari în acest an, au plătit și aproape 9,0 milioane de dolari în stimulente, contribuind la performanța slabă a prețurilor. Principala concluzie este că taxele sunt o măsură foarte importantă, dar nu poți ignora costul generării acestor taxe sub formă de stimulente, iar prețurile pieței reflectă acest lucru. Teza mea actuală este să investesc în proiecte care echilibrează în mod corespunzător valoarea, taxele și stimulentele, ceea ce cred că le va face să depășească restul pieței pe termen scurt și lung.