O rali do Ethereum foi um flash na panela?

Por Isaac Olatunji

Compiler: A menos que as blockchains vernaculares

estejam isoladas, quase não há ninguém em cripto que não tenha notado o declínio do Ethereum nos últimos meses. Ação de preço, domínio de mercado e sentimento da comunidade – nomeie, está tudo em mínimos históricos! A principal criptomoeda parece estar caindo acentuadamente – o ciclo nem sequer atingiu novos máximos históricos. No entanto, nos últimos dias, o Ethereum parece estar se recuperando. Porque é que está lento há meses? A dinâmica atual pode empurrá-lo para trás?

O dilema do Ethereum

Ethereum está lutando, não há dúvida sobre isso. Desde dezembro de 2024, sempre que uma mudança no sentimento do mercado levou a um declínio no mercado cripto como um todo, apenas o Bitcoin foi capaz de se recuperar ao seu nível anterior e romper, enquanto o Ethereum mal conseguiu voltar à estaca zero depois de cair.

Veja como o Ethereum se comportou nos últimos meses. Em novembro de 2024, o mercado está em uma fase ascendente, com o preço do Bitcoin em torno de US$ 96.405 e do Ethereum em US$ 3.703. Em 1º de dezembro de 2024, o mercado viu um ligeiro declínio, com o Bitcoin caindo para US$ 93.557 e o Ethereum caindo para US$ 3.337. Embora ambas as principais criptomoedas tenham atingido níveis significativos no final do mês, elas não conseguiram manter seu rali e caíram novamente.

Cerca de um mês depois, em 1º de janeiro de 2025, o preço do Bitcoin foi de US$ 94.500, um pouco mais alto do que o mês anterior, enquanto o Ethereum caiu ainda mais para US$ 3.298. Em 1º de fevereiro, os dados de preços mostraram uma queda acentuada do bitcoin para US$ 84.381 e do Ethereum para US$ 2.236. O Bitcoin atingiu US$ 102.000 no final do mês, mas o Ethereum não conseguiu se recuperar para suas máximas anteriores. De fato, quando o Bitcoin se recuperou de US$ 84.381 em fevereiro para US$ 94.304 em abril, o Ethereum continuou a cair e não conseguiu testar novamente suas altas anteriores. Na verdade, a relação BTC/ETH se expandiu, como mostrado nos dados do gráfico.

: CoinMarketCap

Até o momento da publicação, o Ethereum está sendo negociado a cerca de US$ 2.400, o que é um aumento decente considerando seu desempenho nos últimos meses. No entanto, ainda não atingiu a faixa de preço mais alta. O que há de errado com o mercado Ethereum? Vamos detalhar alguns pontos-chave.

Bitcoin e memes roubam os holofotes

Nos últimos meses, Bitcoin e Meme Coins roubaram a cena. Você já deve ter ouvido a notícia de que o governo dos EUA planeja criar uma reserva de Bitcoin. O plano é amplamente discutido entre investidores de varejo e institucionais, e muitos governos estaduais dos EUA também estão trabalhando na construção de reservas estratégicas de bitcoin. Texas e New Hampshire fizeram progressos a este respeito, assim como outros estados dos Estados Unidos, bem como alguns outros países.

O interesse dos soberanos tem atraído ainda mais a atenção de baleias e investidores institucionais. Recentemente, Michael Saylor anunciou que a Strategy (anteriormente MicroStrategy) fez compras adicionais de Bitcoin para cimentar sua posição como a empresa pública com as maiores participações em Bitcoin. Do fornecimento total de 21 milhões de BTC, a Strategy detém mais de 555.000 BTC.

Enquanto o Bitcoin ocupa o centro do palco e ofusca o Ethereum, as moedas meme estão fazendo o mesmo. Infelizmente, essas moedas meme não são lançadas na cadeia Ethereum. Uma das moedas meme de maior sucesso em 2025, Fartcoin, com valor de mercado de mais de US$ 1 bilhão, foi lançada na rede Solana. PumpFun, uma popular plataforma de emissão de moedas meme, também está no Solana. Você pode não ter notado, mas a maioria dos memeTokens mais quentes criados no final de 2024 e 2025 são da PumpFun.

: CoinMarketCap

Como resultado, o Ethereum claramente perdeu essa onda de mania. Além disso, a discussão sobre finanças descentralizadas (DeFi) também diminuiu significativamente, pois não surgiram grandes inovações. No geral, o Ethereum não está no centro de nenhum grande boom – não há nada que impulsione seu preço.

para a liquidez que flui para a sub-rede

Ethereum têm sido um grande obstáculo ao seu crescimento. Para piorar a situação, a rede Ethereum é inundada com redes de camada 2, como Polygon, Optimism, Base, Linea, Arbitrum e muito mais. Essas redes Layer-2 competem com o Ethereum por liquidez. Com a presença do USDC, essas redes não precisam de muito ETH para fazer as coisas. Sem mencionar as múltiplas atividades que podem ocorrer nessas plataformas Layer-2, então há menos transações através da cadeia principal do Ethereum. Então, se o uso on-chain era alto, a demanda por ETH deveria ter aumentado, mas este não é o caso agora.

Redes concorrentes

: mencionamos um pouco como concorrentes como Solana podem corroer o domínio de mercado do Ethereum. A verdade é que Solana oferece uma experiência melhor para desenvolvedores e usuários. Quem não quer uma cadeia mais rápida, barata e potente? De acordo com o relatório da CoinGecko sobre Solana, a atividade contínua na cadeia Solana revela por que ela continua a atrair mais desenvolvedores e investidores de varejo. Aqui estão alguns dos motivos de destaque:

Maior desempenho e escalabilidade: Solana pode processar até 3.000 transações por segundo e, teoricamente, até 65.000 TPS. Em qualquer caso, o poder de processamento do Ethereum de 15 transações por segundo é completamente incomparável. Considerando o custo extremamente baixo de processamento de grandes transações de Solana, é fácil ver por que os desenvolvedores preferem isso. Ecossistema ativo e útil: O ecossistema Solana fornece aos desenvolvedores uma riqueza de recursos e ferramentas para facilitar seu crescimento. O ecossistema Solana oferece kits de ferramentas para desenvolvedores e oportunidades de financiamento que permitem que novos projetos surjam sem problemas. Semelhante a Solana, Avalanche também está crescendo em popularidade e capacidades. A adoção institucional dessas plataformas de camada 1 irá corroer ainda mais o domínio do Ethereum. A Hyperliquid e a Tron fizeram incursões nos mercados perpétuos de futuros e stablecoin, respectivamente.

Enquanto

empresas globais, players do mercado e países continuam a acumular Bitcoin, a situação com o Ethereum é muito diferente. De acordo com dados do CoinGecko, há muito poucas empresas de capital aberto que detêm Ethereum, com um valor total de menos de US$ 500 milhões, em comparação com mais de US$ 50 bilhões para o Bitcoin.

O mercado de ETF de criptomoedas mostra uma enorme lacuna entre a demanda por Bitcoin e Ethereum, com o último não registrando entradas tão altas quanto o primeiro. Os dados de entrada de ETF mostram que o Bitcoin atraiu um grande número de grandes investidores devido à sua vantagem de pioneiro e reserva de valor amplamente aceita. E o Ethereum, apesar de registrar bilhões de dólares em ETFs à vista, ainda está muito atrás dos números do Bitcoin.

A esperança do Ethereum: ele vai voltar?

O Ethereum precisa de um despertar para recuperar o domínio do mercado, atrair investimentos generalizados e subir de valor. No momento em que este artigo foi escrito, o Ethereum acabou de ativar uma atualização. Este é um desenvolvimento bem-vindo, mas não resolve os desafios de ponte de ativos e dados no ecossistema Ethereum Layer-2. Concorrentes como Solana ainda têm uma vantagem, pois os usuários podem alternar perfeitamente entre vários aplicativos descentralizados (DApps). Apesar disso, a atualização parece ter tido um impacto positivo no preço do Ethereum, que aumentou 20% para US$ 2.400 nas últimas 24 horas. Será que este token de primeira linha vai voltar desta vez? Teremos que ser pacientes e ver o quanto a atualização recente melhorará a cadeia Ethereum e se isso será suficiente para colocar a ETH de volta nos trilhos.