Ressurgimento do DeFi 2025: líderes da camada 1 prontos para um retorno pós-Biden

O seguinte é um guest post e análise de Shane Neagle, Editor Chefe do The Tokenist.

Embora o colapso do Terra (LUNA) tenha furado a bolha cripto em maio de 2022, foi preciso a catástrofe da bolsa FTX para estourá-la firmemente no final do ano. Desde então, a narrativa do blockchain foi suplantada pelo hype da IA. Além disso, durante o governo Biden, o espaço cripto entrou em um estado vulnerável de assédio e desbancarização constantes.

Isso ocorreu em um momento em que os ativos digitais precisavam se fortalecer, evoluir e se recuperar da sequência de quedas superalavancadas durante 2022. Felizmente, o governo Trump amigo das criptomoedas está agora apresentando um caminho real para a recuperação - para uma finança descentralizada baseada em blockchain (DeFi). Isso já é evidente pelo aumento de capital em todos os dApps.

Agora com US$ 156 bilhões em valor total bloqueado (TVL), isso marca um retorno ao primeiro semestre de 2022. Da mesma forma, o preço do Ethereum (ETH) superou drasticamente o Bitcoin (BTC) no último mês, em +53% vs. -1%, respectivamente. Este é um sinal claro de que uma temporada de altcoin está aumentando - mas quais cadeias primárias de Camada 1 os entusiastas de criptomoedas devem considerar para exposição de longo prazo?

Ethereum (ETH)

Como a segunda maior rede blockchain e a vanguarda DeFi, Ethereum é uma escolha óbvia. No entanto, não deve ser negligenciada apenas por essa razão, embora dentro de algumas ressalvas. Há dois aspectos-chave no Ethereum que são atraentes como a principal exposição à narrativa DeFi.

O Ethereum tem a vantagem de ser pioneiro, que gerou a maior atividade do desenvolvedor, o impulso do ecossistema e o escalonamento através de redes de camada 2, como Base, Polygon, Unichain, Optimism, Arbitrum e outras.

Depois de introduzir o mecanismo de queima de tokens com o EIP 1559, a taxa de inflação do Ethereum está no mesmo nível do Bitcoin (pós-4ª metade) em torno de 0,75%. Embora a taxa de inflação do Bitcoin continue a cair com mais halvings sucessivos, o ETH pode ser considerado dinheiro sólido em comparação com o dólar com sua taxa de inflação alvo de 2%.

Em outras palavras, apesar de ter um fornecimento de token elástico – gerado por staking – em comparação com o fornecimento fixo do Bitcoin, ele é autoajustável. À medida que a atividade do dApp aumenta na rede principal, mais ETH é queimado. E após a atualização do Pectra, que tornou as redes L2 mais eficientes com o Blob Space, a taxa de queima dobrou.

Juntamente com a abstração da conta e o escalonamento adicional do Ethereum com fragmentação, o Ethereum está se preparando para o futuro para lidar com o tráfego DeFi, mantendo as taxas de transação baixas. Por sua vez, isso se conecta com o impulso contínuo da stablecoin com a Lei GENIUS.

O Ethereum tem o ecossistema de stablecoin mais diversificado, detendo US$ 138,6 bilhões em stablecoins. Isso é metade do valor total de mercado de stablecoins de US$ 272,6 bilhões, de acordo com DeFiLlama. Como a moeda de ponte que traz a familiaridade do dólar na forma tokenizada, as stablecoins são a primeira interação para a maioria das pessoas, levando a uma maior exposição DeFi.

Além disso, quando a Circle anunciou o lançamento de seu blockchain ARC para tráfego de stablecoin, deve-se notar que é uma rede L1 compatível com EVM.

Superficialmente, isso pode parecer baixista para o Ethereum, já que as transações de stablecoin podem se afastar do Ethereum. Na realidade, é otimista porque sinaliza a integração do Ethereum na liquidez de nível empresarial por meio de cadeias cruzadas e do ecossistema L2 do Ethereum.

Todos esses fatores estão agora aumentando o acúmulo de Ether nos treasuries. De acordo com o rastreador da Reserva Estratégica de ETH, eles acumularam 3,57 milhões de ETH no valor de cerca de US$ 16,58 bilhões. Efetivamente, os treasuries de Ether provavelmente terão o mesmo efeito no preço do ETH que os ETFs de Bitcoin negociados à vista tiveram no preço do BTC.

Mas isso significa que os investidores devem apostar tudo no ETH? Para os detentores de ETH existentes, eles devem considerar bloquear os lucros nos meses seguintes. Historicamente, quando a relação Valor de Mercado / Valor Realizado (MVRV) do Ethereum está acima de 3,0, ele sinaliza um pico antes de uma liquidação.

Após o provável corte da taxa de juros do Fed em setembro, o índice MVRV do Ethereum deve começar a subir para esse nível. Após a correção do mercado, é quando novos investidores devem ganhar exposição ETH. De acordo com uma previsão recente da FundStrat, o preço do ETH provavelmente chegará a US$ 10.000 até o final do ano.

Avalanche (AVAX)

Desde o seu lançamento em 2020, esta rede L1 chamou a atenção com a sua nova abordagem ao design da arquitetura blockchain. Ou seja, a Avalanche divide a carga de trabalho por meio de X-Chain para troca de ativos, C-Chain para executar contratos inteligentes compatíveis com EVM e P-Chain para gerenciar sub-redes, validadores e staking.

A implicação deste design resulta em uma exportação sem esforço de dApps Ethereum, além de sub-redes personalizadas. Se uma organização valoriza a privacidade financeira, ela pode criar regras exclusivas de governança e consenso para sua sub-rede. Isso abre as portas para uma ampla gama de casos de uso em bancos, saúde, cadeias de suprimentos e fundos privados.

Caso em questão, a FIFA escolheu o Avalanche em maio para sua implantação de NFT. Mais recentemente, a Avalanche Foundation lançou seu programa acelerador de US$ 50 milhões para financiar jogos em blockchain.

Em termos de tokenomics, 90% do fornecimento de tokens AVAX é desbloqueado de um fornecimento total de 458,1 milhões, a partir da mineração inicial de 360 milhões de AVAX. No 2.º trimestre de 2025, a taxa de inflação anualizada manteve-se em 3,8%, seguindo um calendário dinâmico impulsionado pelo montante de participações AVAX e pelo período de apostas.

Embora isso torne o AVAX inflacionário em comparação com Ethereum ou Bitcoin, o token AVAX ainda tem um limite rígido de 720 milhões.

É provável que o preço do token AVAX aumente à medida que mais serviços são lançados. Para citar alguns: o serviço de empréstimos Euler Finance, a Nexpace (MapleStory N), o fundo de tesouraria VBILL da VanEck, a negociação de commodities da Watr e os títulos tokenizados da Dinari.

Essa explosão de atividade aumentou a média diária de endereços ativos em 210% em uma base trimestral, de acordo com dados da Messari. No último mês, o AVAX subiu 18%, atualmente cotado a US$ 25 por token. O potencial de ganhos é alto, já que o AVAX atingiu vários picos de US$ 50 durante 2024. Lembrete: isso ainda foi durante o governo Biden, hostil às criptomoedas.

Cardano (ADA)

Seguindo uma abordagem acadêmica para o desenvolvimento de blockchain, a Cardano está intimamente ligada às origens do Ethereum, já que seu cofundador Charles Hoskinson fundou a Cardano devido a diferenças em como o Ethereum deve ser configurado organizacionalmente. Ao longo dos anos, a Cardano ganhou uma perceção como a cadeia "deixada para trás", com Solana (SOL) ganhando destaque como concorrente do Ethereum.

No entanto, o roteiro da Cardano está progredindo e seu ecossistema está se construindo lentamente. No início de 2024, a Cardano ganhou sua própria stablecoin USDM, emitida pela Moneta totalmente compatível, mesmo atendendo ao rigoroso padrão MiCA da Europa. Da mesma forma, a Norwegian Block Exchange (NBX) integrou o USDM.

No departamento de dimensionamento, a Cardano avançou o dimensionamento Hydra Layer-2 para transações off-chain e lançou o Mithril para sincronização de nós leves. Até ao final do ano, a Ouroboros Peras deverá reduzir drasticamente os tempos de liquidação das transações. Juntamente com a Ouroboros Leios, Cardano provavelmente terá o mesmo desempenho em taxa de transferência de transações quanto Solana.

Os contratos inteligentes de conhecimento zero (ZK) também estão programados para serem lançados na mainnet no final de 2025, trazendo privacidade, escalabilidade e interoperabilidade para a mesa da Cardano. Além do projeto Midnight, focado na privacidade, Cardano é cercado de narrativas positivas.

Outra narrativa positiva de uma perspetiva monetária sólida é que a taxa de inflação da Cardano está no mesmo nível do Ethereum. No 1º trimestre, estava em 0,7% ao ano, enquanto tendia para baixo devido à interação entre épocas de expansão de 0,3% em 5 dias, o limite rígido de 45 bilhões de ADA, taxas de transação e participação em stakes.

No acumulado do ano, a ADA subiu 2,5%, ainda abaixo do dólar por token. Em setembro de 2021, a ADA atingiu seu preço mais alto de todos os tempos de US$ 3,10. Isso o torna uma das exposições de blockchain mais baratas. E como a Cardano foi descartada tantas vezes, seu potencial de vantagem é amplificado se seu roteiro entregar como planejado. No mercado de ações, o investimento em crescimento de dividendos segue um princípio semelhante de paciência e retornos compostos.

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