Відродження DeFi у 2025 році: лідери рівня 1 готові до повернення після Байдена
Нижче наведено гостьовий пост та аналіз від Шейна Нігла, головного редактора The Tokenist.
Хоча крах Terra (LUNA) сколихнув криптобульбашку в травні 2022 року, знадобилася катастрофа на біржі FTX, щоб міцно луснути її наприкінці року. З тих пір наратив про блокчейн був витіснений ажіотажем навколо штучного інтелекту. Більше того, за часів адміністрації Байдена криптопростір увійшов у вразливий стан постійного переслідування та дебанкінгу.
Це було в той час, коли цифровим активам потрібно було зміцнитися, розвинутися та відновитися після надмірної низки спадів протягом 2022 року. На щастя, дружня до криптовалют адміністрація Трампа тепер представляє реальний шлях до відновлення — до децентралізованих фінансів (DeFi) на основі блокчейну. Це вже очевидно по зростанню капіталу в dApps.
Зараз загальна заблокована вартість DeFi (TVL) становить 156 мільярдів доларів, що знаменує собою повернення до першої половини 2022 року. Аналогічним чином, ціна Ethereum (ETH) різко перевищила Bitcoin (BTC) за останній місяць, склавши +53% проти -1% відповідно. Це явна ознака того, що сезон альткоїнів набирає обертів — але які основні ланцюги рівня 1 криптоентузіастам слід розглянути для довгострокового впливу?
Ethereum (ETH)
Як друга за величиною блокчейн-мережа та авангард DeFi, Ethereum є очевидним вибором. Проте його не слід ігнорувати лише з цієї причини, хоча й з деякими застереженнями. Є два ключові аспекти Ethereum, які є привабливими як основний вплив наративу DeFi.
Ethereum має перевагу першопрохідця, який забезпечив найвищу активність розробників, імпульс екосистеми та масштабування через мережі рівня 2, такі як Base, Polygon, Unichain, Optimism, Arbitrum та інші.
Після впровадження механізму спалювання токенів з EIP 1559 рівень інфляції Ethereum знаходиться на одному рівні з Bitcoin (після 4-го халвінгу) і становить близько 0,75%. Хоча рівень інфляції біткоїна продовжить знижуватися з більшою кількістю послідовних халвінгів, ETH можна вважати надійними грошима порівняно з доларом з його цільовим рівнем інфляції 2%.
Іншими словами, незважаючи на еластичну пропозицію токенів, що генерується стейкінгом, порівняно з фіксованою пропозицією Bitcoin, вона саморегулюється. У міру того, як активність dApp зростає в основній мережі, спалюється більше ETH. А після оновлення Pectra, яке зробило мережі L2 більш ефективними за допомогою Blob Space, швидкість спалювання зросла вдвічі.
Разом із абстракцією облікового запису та подальшим масштабуванням Ethereum за допомогою шардингу, Ethereum готується до майбутнього, щоб обробляти трафік DeFi, зберігаючи при цьому низькі комісії за транзакції. У свою чергу, це пов'язано з поточним просуванням стейблкоїнів із Законом GENIUS.
Ethereum має найбільш диверсифіковану екосистему стейблкоїнів, яка містить 138,6 мільярда доларів у стабільних монетах. За даними DeFiLlama, це половина від загальної ринкової капіталізації стейблкоїнів у $272,6 млрд. Як сполучна валюта, яка приносить знайомість долару в токенізованій формі, стабільні монети є першою взаємодією для більшості людей, що призводить до ширшого впливу DeFi.
Більше того, коли Circle оголосила про запуск свого блокчейну ARC для трафіку стейблкоїнів, слід зазначити, що це EVM-сумісна L1-мережа.
На перший погляд, це може здатися ведмежим для Ethereum, оскільки транзакції зі стабільними монетами можуть відійти від Ethereum. Насправді це оптимістично, оскільки сигналізує про інтеграцію Ethereum у ліквідність корпоративного рівня через крос-чейни та екосистему L2 Ethereum.
Всі ці фактори зараз сприяють зростанню накопичення Ether у казначейських облігаціях. Згідно з трекером Strategic ETH Reserve, вони накопичили 3,57 мільйона ETH на суму близько $16,58 млрд. Фактично, казначейські облігації Ether, ймовірно, матимуть такий самий вплив на ціну ETH, як спотові Bitcoin ETF на ціну BTC.
Але чи означає це, що інвестори повинні піти ва-банк на ETH? Існуючі власники ETH повинні розглянути можливість фіксації прибутку в найближчі кілька місяців. Історично склалося так, що співвідношення ринкової вартості до реалізованої вартості Ethereum (MVRV) перевищує 3,0, це сигналізує про пік перед розпродажем.
Після ймовірного зниження процентної ставки ФРС у вересні коефіцієнт MVRV Ethereum має почати зростати до цього рівня. Після корекції ринку саме тоді нові інвестори повинні отримати доступ до ETH. Згідно з нещодавнім прогнозом FundStrat, до кінця року ціна ETH, ймовірно, досягне $10 000
.Avalanche (AVAX)З
моменту свого запуску в 2020 році ця мережа L1 привернула увагу своїм новим підходом до проектування архітектури блокчейну. А саме, Avalanche розподіляє робоче навантаження через X-Chain для обміну активами, C-Chain для виконання смарт-контрактів, сумісних з EVM, і P-Chain для управління підмережами, валідаторами та стейкінгом.
Наслідки цього дизайну призводять до легкого експорту dApps Ethereum на додаток до налаштованих підмереж. Якщо організація цінує фінансову конфіденційність, вона може створити унікальні правила управління та консенсусу для своєї підмережі. Це відкриває двері для широкого спектру варіантів використання в банківській справі, охороні здоров'я, ланцюгах поставок і приватних фондах.
Наприклад, у травні FIFA обрала Avalanche для розгортання NFT. Зовсім недавно Avalanche Foundation запустив свою програму акселератора на суму 50 мільйонів доларів для фінансування блокчейн-ігор.
З точки зору токеноміки, 90% пропозиції токенів AVAX розблоковано із загальної пропозиції 458,1 мільйона, з початкового майнінгу 360 мільйонів AVAX. У 2 кварталі 2025 року річний рівень інфляції залишався на рівні 3,8%, дотримуючись динамічного графіка, який визначався сумою стейкінгу AVAX і періодом стейкінгу.
Хоча це робить AVAX інфляційним у порівнянні з Ethereum або Bitcoin, токен AVAX все ще має жорсткий ліміт у 720 мільйонів.
Ціна токена AVAX, ймовірно, зросте в міру запуску більшої кількості сервісів. Ось деякі з них: кредитний сервіс Euler Finance, Nexpace (MapleStory N), казначейський фонд VBILL VanEck, торгівля сировинними товарами Watr і токенізовані цінні папери Dinari.
Цей сплеск активності збільшив середньодобові активні адреси на 210% на квартальній основі, свідчать дані Messari. За останній місяць AVAX зріс на 18%, наразі його ціна становить $25 за токен. Потенціал для прибутку високий, оскільки протягом 2024 року AVAX досягав кількох пікових значень у 50 доларів. Нагадаємо: це було ще за часів криптоворожої адміністрації Байдена.
Cardano (ADA)
Дотримуючись академічного підходу до розробки блокчейну, Cardano тісно пов'язана з походженням Ethereum, оскільки його співзасновник Чарльз Хоскінсон заснував Cardano через відмінності в тому, як Ethereum повинен бути організаційно налаштований. З роками Cardano став сприйматися як ланцюг «лівого затишку», а Solana (SOL) набула популярності як конкурент Ethereum.
Тим не менш, дорожня карта Cardano прогресує, і його екосистема повільно наростає. На початку 2024 року Cardano отримав власний стейблкоїн USDM, випущений повністю відповідною Moneta, який навіть відповідає суворому європейському стандарту MiCA. Аналогічним чином, Норвезька біржа блоків (NBX) включила USDM.
У відділі масштабування Cardano просунув масштабування Hydra Layer-2 для офчейн-транзакцій і запустив Mithril для полегшення синхронізації вузлів. До кінця року Ouroboros Peras має намір різко скоротити час розрахунків за транзакціями. Разом з Ouroboros Leios Cardano, ймовірно, буде таким же ефективним за пропускною здатністю транзакцій, як і Solana.
Смарт-контракти з нульовим розголошенням (ZK) також планується запустити в основній мережі наприкінці 2025 року, що забезпечить конфіденційність, масштабованість і сумісність із таблицею Cardano. На додаток до проекту Midnight, орієнтованого на конфіденційність, Cardano оточений позитивними наративами.
Ще один позитивний наратив з точки зору грошей полягає в тому, що рівень інфляції Cardano знаходиться на одному рівні з Ethereum. У першому кварталі він становив 0,7% у річному обчисленні, маючи тенденцію до зниження через взаємодію між 5-денними епохами розширення на 0,3%, жорстким лімітом у 45 мільярдів ADA, комісією за транзакції та участю в стейкінгу.
З початку року ADA зріс на 2,5%, все ще нижче долара за токен. У вересні 2021 року ADA досягла свого історичного максимуму в 3,10 долара. Це робить його одним із найдешевших блокчейн-доступів. І оскільки Cardano стільки разів звільняли, його потенціал зростання посилюється, якщо його дорожня карта виконає заплановане рішення. На фондовому ринку інвестування в зростання дивідендів відбувається за схожим принципом терпіння та сукупної прибутковості.
Пост відродження DeFi у 2025 році: лідери рівня 1, готові до повернення після Байдена, вперше з'явився на CryptoSlate.