O Regime Macro está a aproximar-se de um ponto no tempo em que a probabilidade de os rendimentos a longo prazo dispararem para cima está a aumentar.
O posicionamento não está a esperar por isto, e uma reavaliação das taxas de juro irá reverberar através das ações, BTC e FX.
Vamos aprofundar 🧵👇
Desde o início do ciclo de cortes de taxas em 2024, as taxas de juro a longo prazo continuaram a ignorar o risco de recessão e a subir. Isso indica que, à medida que o Fed está a cortar e a pausar, as expectativas do PIB nominal a longo prazo estão a acelerar.
O Fed ignorou descaradamente os sinais do mercado e, em vez disso, optou por pausar quando deveria ter uma postura mais agressiva.
Os swaps de inflação a 1 ano têm vindo a aumentar desde junho de 2024, indicando que o risco de inflação está a aumentar.
À medida que os swaps de inflação aumentaram, fatores de baixa qualidade começaram a valorizar-se à medida que o capital se afasta da curva de risco. Quando o capital se afasta da curva de risco desta forma, é um indicativo de crescimento acelerado e liquidez no sistema, o que resulta, em última análise, em inflação, especialmente se permanecermos acima da meta de 2%.
Os defensores da deflação continuam a afirmar que a inflação está ou até abaixo da meta de 2%, apesar dos serviços essenciais estarem bem acima de 3%.
Após os dados do JOLTS e do NFP da semana passada, ficou muito claro que uma recessão iminente não é provável. No entanto, as expectativas se recusam a reconhecer que não é apenas que o risco de recessão não está presente, mas sim o oposto: RISCO DE INFLAÇÃO/CRESCIMENTO MAIS ALTO.
Como mencionei antes da divulgação do CPI, a inclinação nos títulos continua a ser para baixo:
Tudo isto nos leva ao jogo final macro, onde terão de escolher quem querem prejudicar, seja a economia ou a moeda, à medida que a extremidade longa da curva se expande. Entretanto, as ações e o BTC derretem para cima:
Além disso, no interino, vamos ver as posições curtas no dólar serem absolutamente destruídas. O aumento da inclinação da curva dos EUA, bem como a reavaliação do extremo curto, está a criar uma pressão de compra significativa no DXY.
E escreveu manuais sobre como desenvolver uma tese macro, como analisar o S&P500 nestes regimes e como analisar o Bitcoin corretamente. Estes guias estabelecem a base para a subida e descida que está a chegar.
Continuo a manter as posições longas em ES, RTY e BTC que descrevi neste tópico. Todos os sinais para a subida continuam verdes. Assim que se tornarem amarelos e depois vermelhos, publicarei um relatório sobre isso para os assinantes no site.
Estamos a entrar num dos períodos mais violentos nos mercados, mas isto não é impulsionado por uma recessão, é impulsionado pelo ciclo de crédito.
A quantidade colossal de dinheiro que está a ser adicionada ao sistema neste momento está a criar um ambiente para as ações que é muito raro.
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