Makroregimen närmar sig en punkt där sannolikheten för att långa räntor blåser ut på uppåtsidan ökar
Positionering förväntar sig inte detta, och en omprissättning av räntorna kommer att ge eko över aktier, BTC och FX
Låt oss gräva i 🧵👇
Ända sedan början av räntesänkningscykeln 2024 har de längre räntorna fortsatt att skaka av sig recessionsrisken och pressa sig högre. Detta är en indikation på att de långsiktiga nominella BNP-förväntningarna accelererar i takt med att Fed sänker och pausar.
Fed har flagrant ignorerat signalerna från marknaden och istället valt att pausa när de borde ha en mer aggressiv hållning.
1-åriga inflationsswappar har stigit sedan juni 2024, vilket indikerar att inflationsrisken ökar
I takt med att inflationsswappar har ökat har faktorer av låg kvalitet börjat stiga i takt med att kapitalet rör sig ut ur riskkurvan. När kapitalet rör sig ut ur riskkurvan på det här sättet är det en indikation på accelererande tillväxt och likviditet i systemet vilket i slutändan resulterar i inflation, särskilt om vi håller oss över 2-procentsmålet.
Deflationsbröder fortsätter att säga att inflationen ligger på eller till och med under inflationsmålet på 2 % trots att kärntjänsterna ligger långt över 3 %
Efter JOLTS- och NFP-utskrifterna förra veckan var det mycket tydligt att en nära förestående lågkonjunktur inte är trolig. Förväntningarna vägrar dock att erkänna att det inte bara är så att recessionsrisken inte är här, utan att det är tvärtom: HÖGRE inflations-/tillväxtrisk.
Som jag beskrev före KPI-utskriften är skevheten i obligationer fortfarande på nedsidan:
Dessutom kommer vi i interium att se korta positioneringar i dollarn bli helt förstörda. Björnbrantningen i den amerikanska kurvan samt omprissättningen av den korta änden skapar ett betydande köptryck i DXY
Och skrev grundböcker om hur man utvecklar en makrotes, hur man analyserar S&P500 i dessa regimer och hur man analyserar Bitcoin på rätt sätt. Dessa spelböcker lägger grunden för den uppsmältning och nedsmältning som kommer
Jag fortsätter att hålla de långa ES-, RTY- och BTC-positionerna som jag lade fram i den här tråden. Alla signaler för uppsmältningen förblir gröna. När de blir gula och sedan röda kommer jag att publicera en rapport om det för prenumeranter på webbplatsen
Låsa in ännu mer
91,38 tn
375
Innehållet på den här sidan tillhandahålls av tredje part. Om inte annat anges är OKX inte författare till den eller de artiklar som citeras och hämtar inte någon upphovsrätt till materialet. Innehållet tillhandahålls endast i informationssyfte och representerar inte OKX:s åsikter. Det är inte avsett att vara ett godkännande av något slag och bör inte betraktas som investeringsrådgivning eller en uppmaning att köpa eller sälja digitala tillgångar. I den mån generativ AI används för att tillhandahålla sammanfattningar eller annan information kan sådant AI-genererat innehåll vara felaktigt eller inkonsekvent. Läs den länkade artikeln för mer detaljer och information. OKX ansvarar inte för innehåll som finns på tredje parts webbplatser. Innehav av digitala tillgångar, inklusive stabila kryptovalutor och NFT:er, innebär en hög grad av risk och kan fluktuera kraftigt. Du bör noga överväga om handel med eller innehav av digitala tillgångar är lämpligt för dig mot bakgrund av din ekonomiska situation.