Il regime macroeconomico sta avvicinandosi a un momento in cui la probabilità che i rendimenti a lungo termine aumentino sta crescendo.
Le posizioni non si aspettano questo, e una rivalutazione dei tassi di interesse si ripercuoterà su azioni, BTC e FX.
Approfondiamo 🧵👇
Sin dall'inizio del ciclo di riduzione dei tassi nel 2024, i tassi di interesse a lungo termine hanno continuato a ignorare il rischio di recessione e a salire. Questo è un'indicazione che, mentre la Fed sta riducendo e facendo una pausa, le aspettative sul PIL nominale a lungo termine stanno accelerando.
La Fed ha ignorato palesemente i segnali del mercato e ha invece scelto di fermarsi quando avrebbe dovuto adottare un atteggiamento più aggressivo.
I contratti swap sull'inflazione a 1 anno sono aumentati da giugno 2024, indicando che il rischio di inflazione sta crescendo.
Poiché gli swap sull'inflazione sono aumentati, i fattori di bassa qualità hanno iniziato a rimanere in rialzo mentre il capitale si sposta lungo la curva di rischio. Quando il capitale si sposta in questo modo lungo la curva di rischio, è un'indicazione di crescita accelerata e liquidità nel sistema, che alla fine porta all'inflazione, specialmente se rimaniamo sopra l'obiettivo del 2%.
I fratelli della deflazione continuano a dire che l'inflazione è al di sotto o addirittura sotto l'obiettivo del 2% nonostante i servizi core siano ben al di sopra del 3%.
Dopo i dati JOLTS e NFP della scorsa settimana, era molto chiaro che una recessione imminente non è probabile. Tuttavia, le aspettative si rifiutano di riconoscere che non solo il rischio di recessione non è presente, ma è l'opposto: RISCHIO DI INFLAZIONE/CRESCITA MAGGIORE.
Come ho spiegato prima della pubblicazione del CPI, la deviazione nei bond rimane al ribasso:
Tutto questo ci porta al gioco finale macro in cui dovranno scegliere chi vogliono danneggiare, o l'economia o la valuta, mentre la parte lunga della curva si allarga. Nel frattempo, le azioni e il BTC aumentano rapidamente:
Inoltre, nel frattempo vedremo le posizioni corte sul dollaro essere assolutamente distrutte. L'innalzamento della curva dei rendimenti negli Stati Uniti, così come il ricalcolo del breve termine, sta creando una significativa pressione d'acquisto nel DXY.
E ha scritto guide su come sviluppare una tesi macroeconomica, come analizzare l'S&P500 in questi regimi e come analizzare correttamente Bitcoin. Questi manuali pongono le basi per il rialzo e il ribasso che stanno arrivando.
Continuo a mantenere le posizioni lunghe su ES, RTY e BTC che ho esposto in questo thread. Tutti i segnali per il rialzo rimangono verdi. Una volta che diventeranno gialli e poi rossi, pubblicherò un rapporto al riguardo per gli abbonati sul sito web.
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