Durante anos, a provisão de liquidez foi vendida como "configurar e esquecer". Depositar dois tokens, ganhar taxas, talvez obter um aumento de rendimento à parte. Mas em 2024–2025, esse modelo quebrou silenciosamente: A razão não é apenas incentivos mais apertados ou pools mais complexos. É porque os mecanismos subjacentes da liquidez DeFi mudaram fundamentalmente. O LP passivo tornou-se estruturalmente ineficiente em um mundo onde: -> A volatilidade é frequente e impulsionada por narrativas -> As faixas de LP precisam de reequilíbrio constante -> Os protocolos estão se movendo em direção à execução baseada em intenção e otimização de taxas E, em seu lugar, um novo paradigma está emergindo: Gestão ativa de rendimento através de cofres inteligentes e liquidez programável. Vamos explorar por que essa mudança é enorme e quem está liderando isso. ● A Morte do "Configurar e Esquecer" No início do DeFi (Uniswap v2, SushiSwap), os LPs ganhavam taxas linearmente ao longo de toda a curva de preços. Mas com o lançamento do Uniswap v3, um novo modelo tomou conta: liquidez concentrada. Essa mudança melhorou a eficiência de capital, mas adicionou novos riscos. Os LPs agora tinham que: - Escolher manualmente as faixas de preços - Reequilibrar suas posições à medida que os mercados se moviam - Monitorar a perda impermanente de forma mais agressiva Para a maioria dos usuários, isso não era viável. À medida que os rendimentos se comprimiam em ecossistemas e os incentivos de tokens secavam, os LPs passivos ficaram com retornos abaixo do mercado e riscos não gerenciados. Isso criou espaço para ferramentas mais inteligentes e elas estão agora sendo lançadas. ● Kamino, Ambient e a Nova Pilha de LP Uma nova onda de protocolos DeFi surgiu com um objetivo: abstrair o risco de LP enquanto maximiza a eficiência de capital. 1️⃣ @KaminoFinance (Solana) Kamino cria cofres geridos ativamente e com auto-compounding para LPs em DEXs Solana como Orca e Meteora. Cada cofre: - Otimiza a seleção de faixas dinamicamente - Reequilibra posições à medida que as condições de mercado mudam - Auto-compõe o rendimento ganho de volta na posição de LP Em vez de "configurar e esquecer", Kamino faz com que o LP pareça staking com lógica de estratégia embutida por trás. O TVL cresceu constantemente à medida que os usuários saem de posições de LP não gerenciadas para cofres que mitigam os riscos associados ao desvio de faixa através do reequilíbrio dinâmico. 2️⃣ @ambient_finance (Ethereum) Ambient baseia-se na lógica do Uniswap v3, oferecendo estratégias "ambientais" (amplas) e "concentradas" (apertadas) para LPs. O protocolo executa: - Posições de reequilíbrio automático - Depósitos com um clique em bandas otimizadas para rendimento - Modelos avançados de compartilhamento de taxas baseados em gestão ativa Ambient atende a LPs mais sofisticados, incluindo fundos e DAOs, mas o princípio central é o mesmo: Não apenas forneça liquidez, gerencie-a como um ativo. 3️⃣ Uniswap V4 Hooks O Uniswap v4 introduz Hooks, contratos inteligentes personalizáveis que podem executar lógica antes, durante ou após as trocas. O v4 também introduz: - Uma arquitetura singleton (todas as pools em um contrato) - Contabilidade flash (contabilidade interna de tokens mais eficiente) - Taxas de gás mais baixas e implantação de liquidez mais rápida Hooks permitem que os desenvolvedores construam cofres com taxas dinâmicas, ajuste automático de faixa, estratégias de liquidez sensíveis à volatilidade e mais, sem precisar bifurcar o protocolo. Isso posiciona o Uniswap v4 não apenas como um AMM, mas como uma plataforma de estratégia de liquidez completa. ● O Que Está Mudando na Paisagem? A mudança de LP passivo para ativo reflete três tendências mais profundas: - A volatilidade está de volta: À medida que as narrativas giram mais rápido, os preços dos tokens se movem acentuadamente. As faixas de LP estáticas se invalidam mais rapidamente. - As taxas são dinâmicas, não estáticas: Alguns protocolos recompensam estratégias de criação de mercado mais ativas (ou seja, posicionamento próximo a bandas de volatilidade), das quais os LPs passivos perdem. - Os protocolos querem liquidez inteligente e aderente: Os projetos recompensam cada vez mais cofres, agregadores e LPs profissionais com melhores incentivos e parcerias. Nesse cenário, cofres inteligentes não são mais opcionais, são o ponto de entrada. ✍️ O Alpha Nós avançamos além dos dias em que você poderia estacionar tokens em uma pool e se afastar. Agora, a vantagem vem de: -> Escolher o cofre certo (Kamino, Ambient, etc.) -> Entender como as estratégias de reequilíbrio se comportam em mercados em tendência versus mercados de reversão à média. -> Acompanhar novos primitivos como Uniswap v4 Hooks e protocolos de LP baseados em intenção. A gestão ativa de rendimento não é apenas uma maneira mais inteligente de LP, está se tornando a única maneira viável. Protocolos que abstraem essa complexidade em interfaces simples vencerão. Os usuários deixarão de se ver como "LPs" e começarão a pensar em cofres como envoltórios inteligentes em torno de capital ocioso.