Strategia uruchomienia ETF do stakowania kryptowalut nadaje priorytet scentralizowanym partnerom nad natychmiastową adopcją DeFi

Emitenci kryptowalutowych funduszy ETF prawdopodobnie będą współpracować ze scentralizowanymi dostawcami stakingu po zatwierdzeniu, ale ostatecznie przestawią się na zdecentralizowane protokoły w miarę dojrzewania ram regulacyjnych.

Oświadczenie Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) z 5 sierpnia, że płynne działania związane ze stakowaniem i tokeny pokwitowania stakingu nie stanowią ofert papierów wartościowych, usunęło ostatnią przeszkodę regulacyjną dla kryptowalutowych funduszy ETF z możliwością obstawiania.

W rezultacie, VanEck i Jito złożyły wniosek o ETF Solana do płynnego stakingu 22 sierpnia, co stanowi miesiące działań regulacyjnych, które rozpoczęły się od posiedzeń SEC w lutym.

Partnerstwo dołącza do Canary Capital i Marinade wśród emitentów współpracujących bezpośrednio z płynnymi protokołami stakingu, podczas gdy Canary zmienił swoje zgłoszenie Solana ETF w maju, aby wskazać Marinade Select jako dostawcę stakingu. Jednak te dwa mogą być wyjątkiem.

Max Shannon, starszy pracownik naukowy w Bitwise, spodziewa się, że większość emitentów zacznie od scentralizowanych dostawców ze względu na jaśniejsze ramy zgodności i struktury odpowiedzialności prawnej.

W notatce powiedział:

"Partnerstwa DeFi są nadal możliwe, ale prawdopodobnie za pośrednictwem pośredników, którzy zajmują się warstwą regulacyjną, jednocześnie kierując fundusze do protokołów".

Shannon przewiduje jednak stopniowe przejście w kierunku hybrydowych lub bezpośrednich integracji DeFi w miarę dojrzewania środowisk regulacyjnych.

Sid Powell, dyrektor generalny i współzałożyciel Maple Finance, powtórzył uwagi Shannona. Przewidywał, że emitenci ETF będą początkowo współpracować z uznanymi powiernikami, takimi jak Coinbase czy Fidelity, w celu uproszczenia operacji, ale podkreślił, że ci powiernicy budują mosty do protokołów DeFi.

Powell ocenił w notatce:

"Przejrzystość regulacyjna tworzy jasną ścieżkę, która przynosi korzyści ekosystemowi w CeFi i DeFi: kapitał instytucjonalny przepływa do zaufanych powierników, którzy następnie bezpiecznie alokują go w wysokowydajną infrastrukturę stakingową".

Misha Putiatin, współzałożyciel Symbiotic, uważa, że rozróżnienie między scentralizowanym a zdecentralizowanym jest mniej krytyczne niż możliwości dywersyfikacji przychodów.

Zgodnie z notatką udostępnioną przez Putiatin:

"Kluczem jest to, że każde aktywo może teraz generować wiele strumieni przychodów, a ETF-y będą dywersyfikować swoją ofertę wokół nich".

Przytoczył silne zdecentralizowane opcje, które już teraz skutecznie konkurują pod względem zgodności, tradycyjnej integracji finansowej i wskaźników wydajności.

Wpływ na DeFi

Powell spodziewa się, że walidacja instytucjonalna przekształci protokoły płynnego stakingu z eksperymentalnej infrastruktury DeFi w podstawową architekturę finansową:

"Struktury ETF i DAT [skarby aktywów cyfrowych] będą kierować miliardy przez wykwalifikowanych powierników do płynnych protokołów stakingu, potencjalnie zwiększając obecne AUM o rzędy wielkości".

Shannon ostrzega jednak, że ryzyko koncentracji może się pojawić, jeśli przepływy skoncentrują się w jednym lub dwóch protokołach, potencjalnie przyciągając ściślejszy nadzór regulacyjny.

Niemniej jednak spodziewa się, że nawet niewielkie alokacje ETF-ów mogą znacznie zwiększyć całkowitą wartość zablokowanych, wzmacniając płynność i użyteczność płynnych tokenów do stakingu.

Wreszcie, Putiatin uważa, że interakcja między emitentami ETF a protokołami DeFi może zmienić strukturę dochodów. Zauważył, że ruch ten otwiera drzwi do bardziej aktywnych strategii, które wymagają natywnej wiedzy kryptograficznej daleko wykraczającej poza tradycyjną alokację kapitału.

Gracze rynkowi dostrzegają jasność regulacyjną, która pozycjonuje ETF-y do stakowania w celu przechwycenia kapitału instytucjonalnego, który czekał na uboczu regulacji, przy jednoczesnym zachowaniu wymogów zgodności dzięki ustalonym relacjom powierniczym.

The post Strategia uruchamiania ETF do stakingu kryptowalut nadaje priorytet scentralizowanym partnerom nad natychmiastową adopcją DeFi appeared first on CryptoSlate.