Bitcoin, obligacje i rosnący wpływ japońskiej krzywej dochodowości

Weston Nakamura, założyciel Across The Spread, analityk rynków globalnych znany ze swoich spostrzeżeń makroekonomicznych przez pryzmat Azji, zwraca uwagę na zaskakujące i coraz bardziej krytyczne relacje makroekonomiczne.

Według Nakamury, Bitcoin BTC wydaje się śledzić długoterminowe rentowności japońskich obligacji rządowych (JGB), w szczególności 30-letnich, ściślej niż jego tradycyjna korelacja z amerykańskimi akcjami, takimi jak Nasdaq 100.

Ponieważ cena BTC odbiega od aktywów ryzykownych, jej ruchy zaczęły dostosowywać się do rosnących rentowności JGB, które w ostatnich miesiącach osiągnęły rekordowe poziomy.

Nakamura zwraca uwagę na kluczowe momenty w 2024 r., takie jak uruchomienie notowanych na giełdzie w USA spotowych funduszy ETF BTC oraz reelekcja Trumpa, w której BTC doświadczył krótkich, napędzanych narracją wzrostów cen, tylko po to, by ostatecznie powrócić na ścieżkę zgodną z długoterminowymi ruchami rentowności JGB.

Twierdzi on, że to dostosowanie nie jest po prostu efektem drugiego rzędu rentowności amerykańskich obligacji skarbowych (UST), ale bezpośrednią konsekwencją unikalnej dynamiki rynku w Japonii. Wzmacniając ten pogląd, Nakamura odwołuje się do niedawnego klipu urzędnika Departamentu Skarbu USA Scotta Bessenta, który twierdzi, że rentowności UST nie są napędzane przez wewnętrzną dysfunkcję polityczną, ale przez siły globalne, które wyraźnie wskazują na Japonię.

Rodzi to prowokacyjną tezę, że jeśli polityka USA jest kształtowana wokół rentowności 10-letnich obligacji skarbowych, a rentowność ta z kolei jest pod wpływem japońskich rynków obligacji, to Japonia może pośrednio kierować amerykańską polityką makroekonomiczną.

Nakamura sugeruje, że JGB znajdują się obecnie w centrum globalnego systemu finansowego, wpływając na wszystko, od kryptowalut po akcje, FX i złoto. W międzyczasie zachęca inwestorów, niezależnie od klasy aktywów, do uważnego obserwowania Japonii, ponieważ jej długo niedostrzegany rynek obligacji może wywierać ogromny wpływ na zachowanie różnych aktywów na całym świecie.

9,35 tys.

Treści na tej stronie są dostarczane przez strony trzecie. O ile nie zaznaczono inaczej, OKX nie jest autorem cytowanych artykułów i nie rości sobie żadnych praw autorskich do tych materiałów. Treść jest dostarczana wyłącznie w celach informacyjnych i nie reprezentuje poglądów OKX. Nie mają one na celu jakiejkolwiek rekomendacji i nie powinny być traktowane jako porada inwestycyjna lub zachęta do zakupu lub sprzedaży aktywów cyfrowych. Treści, w zakresie w jakim jest wykorzystywana generatywna sztuczna inteligencja do dostarczania podsumowań lub innych informacji, mogą być niedokładne lub niespójne. Przeczytaj podlinkowany artykuł, aby uzyskać więcej szczegółów i informacji. OKX nie ponosi odpowiedzialności za treści hostowane na stronach osób trzecich. Posiadanie aktywów cyfrowych, w tym stablecoinów i NFT, wiąże się z wysokim stopniem ryzyka i może podlegać znacznym wahaniom. Musisz dokładnie rozważyć, czy handel lub posiadanie aktywów cyfrowych jest dla Ciebie odpowiednie w świetle Twojej sytuacji finansowej.