Con i DAT (Digital Asset Treasuries) che stanno ricevendo molta attenzione ultimamente, volevo condividere perché penso che siano un importante catalizzatore per l'evoluzione degli ecosistemi crypto come Avalanche. Anche nei mercati dei capitali tradizionali, gli ALTs (alternative assets) come classe di attivi faticano a invitare capitali istituzionali. Generalmente hanno cicli di boom / bust e attirano allocatori di capitale a breve termine che cercano di approfittare di profili di bassa liquidità e regimi di alta volatilità. In questi mercati tradizionali, almeno ci sono veicoli che le istituzioni possono utilizzare. Nel crypto, l'accesso è limitato — e anche quando le istituzioni possono ottenere esposizione, quegli attivi spesso non vengono utilizzati in modo efficiente. È qui che entrano in gioco i DAT. I DAT creano veicoli a cui il capitale istituzionale può accedere, con mandati per gestire attivamente i tesoretti, raccogliere fondi e supportare la crescita dell'ecosistema. Portano una mentalità orientata al profitto, incentivi allineati e il potenziale per un'allocazione di capitale più intelligente e trasparente. Sì, i premi rispetto ai mNAV nei primi DAT fluttueranno nel tempo. Molti verranno scambiati a sconto. Ma man mano che il mercato matura, mi aspetto che i DAT più forti emergano — quelli che gestiscono attivamente il capitale, comunicano chiaramente e costruiscono fiducia nelle loro strategie. I vincitori emergeranno. Un vantaggio che riceve meno attenzione: i DAT possono complementare il ruolo delle Fondazioni. Oggi, le Fondazioni vengono spesso chieste di agire come fornitori di liquidità, prestando il loro supporto a nuovi progetti promettenti e, occasionalmente, fornendo liquidità. Ma non sono costruite per scalare questo per sempre. I DAT possono riempire quel ruolo, introducendo concorrenza e allocazione di capitale guidata dal mercato nell'ecosistema. Alcuni chiedono perché le Fondazioni venderebbero token scontati ai DAT. La risposta è semplice: per aiutarli a raccogliere capitale esterno e utilizzare quei fondi per acquisire token come AVAX sul mercato aperto. Questo significa ripulire i venditori deboli, raccontare una storia più forte agli allocatori di capitale e, in ultima analisi, costruire tesoretti AVAX più profondi e resilienti. Nessuno dei DAT AVAX attuali ha ancora acquisito token sul mercato aperto. Ma AGRI e AVAT hanno annunciato round di raccolta fondi e obiettivi dichiarati collettivi di possedere $1,7 miliardi di AVAX o il 13% dell'offerta circolante, e entrambi intendono completare affari e iniziare ad acquistare nel prossimo futuro. È presto, ma come si sviluppa questa situazione potrebbe rimodellare il modo in cui gli ecosistemi scalano il capitale — e come reti come Avalanche raccontano la loro storia al mondo. 🔺