Eftersom DAT:er (Digital Asset Treasuries) har fått mycket uppmärksamhet på sistone, ville jag dela med mig av varför jag tror att de är en viktig katalysator för utvecklingen av kryptoekosystem som Avalanche. Även på traditionella kapitalmarknader har ALT (alternative assets) som tillgångsslag svårt att bjuda in institutionellt kapital. De har i allmänhet cykler av högkonjunktur och lågkonjunktur och bjuder in kortfristiga kapitalallokerare som vill dra nytta av låga likviditetsprofiler och regimer med högre volatilitet. På dessa traditionella marknader finns det åtminstone verktyg som institutioner kan använda. I krypto är tillgången begränsad – och även när institutioner kan få exponering sätts dessa tillgångar ofta inte i arbete effektivt. Det är här DAT:er kommer in. DAT:er skapar verktyg som institutionellt kapital kan få tillgång till, med mandat att aktivt förvalta statsobligationer, samla in pengar och stödja ekosystemets tillväxt. De ger ett vinstdrivande tänkesätt, anpassade incitament och potential för smartare och mer transparent kapitalallokering. Ja, premier till mNAV i tidiga DAT:er kommer att fluktuera över tiden. Många kommer att handla med rabatt. Men i takt med att marknaden mognar förväntar jag mig att de starkaste DAT:erna kommer att stiga till toppen – de som förvaltar kapital aktivt, kommunicerar tydligt och bygger förtroende för sina strategier. Vinnare kommer att utses. En fördel som får mindre uppmärksamhet: DAT:er kan komplettera stiftelsernas roll. I dag ombeds stiftelser ofta att fungera som likviditetsgaranter och ge sitt stöd till lovande nya projekt och ibland tillhandahålla likviditet. Men de är inte byggda för att skala det för alltid. DAT:er kan fylla den rollen och införa konkurrens och marknadsdriven kapitalallokering i ekosystemet. Vissa frågar varför stiftelser skulle sälja rabatterade tokens till DAT:er. Svaret är enkelt: att hjälpa dem att skaffa externt kapital och använda dessa medel för att förvärva tokens som AVAX på den öppna marknaden. Det innebär att städa upp svaga säljare, berätta en starkare historia för kapitalallokerare och i slutändan bygga djupare, mer motståndskraftiga AVAX-kassor. Ingen av de nuvarande AVAX DAT:erna har ännu förvärvat tokens på den öppna marknaden. Men AGRI och AVAT har tillkännagett insamlingsrundor och gemensamt uttalade mål att äga 1,7 miljarder dollar av AVAX eller 13 % av det cirkulerande utbudet, och båda har för avsikt att slutföra affärer och börja köpa inom en snar framtid. Det är tidigt, men hur detta utspelar sig kan förändra hur ekosystem skalar kapital – och hur nätverk som Avalanche berättar sin historia för världen. 🔺