Med DAT-er (Digital Asset Treasuries) som har fått mye oppmerksomhet i det siste, ønsket jeg å dele hvorfor jeg tror de er en viktig katalysator for utviklingen av kryptoøkosystemer som Avalanche. Selv i tradisjonelle kapitalmarkeder sliter ALT-er (alternative eiendeler) som aktivaklasse med å invitere institusjonell kapital. De har vanligvis boom/bust-sykluser og inviterer kortsiktige kapitalallokatorer som ønsker å dra nytte av lave likviditetsprofiler og høyere volatilitetsregimer. I disse tradisjonelle markedene er det i det minste kjøretøy institusjoner kan bruke. I krypto er tilgangen begrenset – og selv når institusjoner kan få eksponering, blir disse eiendelene ofte ikke satt i arbeid effektivt. Det er her DAT-er kommer inn. DAT-er skaper kjøretøy som institusjonell kapital kan få tilgang til, med mandater til å aktivt forvalte statsobligasjoner, skaffe midler og støtte økosystemvekst. De bringer en profitttankegang, tilpassede insentiver og potensialet for smartere, mer gjennomsiktig kapitalallokering. Ja, premiene til mNAV i tidlige DAT-er vil svinge over tid. Mange vil handle med rabatt. Men etter hvert som markedet modnes, forventer jeg at de sterkeste DAT-ene vil stige til toppen – de som forvalter kapital aktivt, kommuniserer tydelig og bygger tillit til strategiene sine. Vinnere vil dukke opp. En fordel som får mindre oppmerksomhet: DAT-er kan utfylle rollen til stiftelser. I dag blir stiftelser ofte bedt om å fungere som likviditetstilbydere, gi sin støtte til lovende nye prosjekter og noen ganger gi likviditet. Men de er ikke bygget for å skalere det for alltid. DAT-er kan fylle den rollen, og introdusere konkurranse og markedsdrevet kapitalallokering i økosystemet. Noen spør hvorfor stiftelser vil selge rabatterte tokens til DAT-er. Svaret er enkelt: å hjelpe dem med å skaffe ekstern kapital og bruke disse midlene til å skaffe tokens som AVAX på det åpne markedet. Det betyr å rydde opp i svake selgere, fortelle en sterkere historie til kapitalallokatorer, og til slutt bygge dypere, mer motstandsdyktige AVAX-statsobligasjoner. Ingen av de nåværende AVAX DAT-ene har ennå skaffet seg tokens på det åpne markedet. Men AGRI og AVAT har annonsert innsamlingsrunder og samlet uttalte mål om å eie 1,7 milliarder dollar av AVAX eller 13 % av den sirkulerende forsyningen, og begge har til hensikt å fullføre avtaler og begynne å kjøpe i nær fremtid. Det er tidlig, men hvordan dette utspiller seg kan omforme hvordan økosystemer skalerer kapital – og hvordan nettverk som Avalanche forteller historien sin til verden. 🔺