REX Osprey Solana ETF affiche des flux nets nuls sur la majorité des séances d’août

Le fonds négocié en bourse (ETF) REX Osprey Solana (SOL) n’a enregistré aucune activité de trading sur quatre des six jours de bourse jusqu’au 8 août, selon les données de Farside Investors.

Se négociant sous le symbole SSK, le fonds n’a affiché aucun flux le 1er août, le 4 août, le 5 août et le 7 août, avec une activité minimale de 6,4 millions de dollars le 8 août et des sorties de 2,7 millions de dollars le 6 août.

Le fonds de REX Osprey est le premier ETF Solana coté aux États-Unis à intégrer des mécanismes de staking natifs. Le produit fonctionne en dehors des cadres standard des ETF au comptant enregistrés auprès de la SEC, offrant une exposition SOL par le biais de véhicules indirects plutôt que de participations directes en cryptomonnaies.

Hésitation institutionnelle

Les données de flux de CoinShares ont montré que les produits Solana ont attiré 874 millions de dollars d’afflux depuis le début de l’année, restant derrière Ethereum (ETH) et XRP parmi les altcoins des grandes capitalisations malgré sa position de quatrième plus grande crypto-monnaie en termes de capitalisation boursière.

Le modèle de trading pourrait refléter une hésitation institutionnelle plus large à l’égard des produits d’investissement axés sur Solana par rapport aux alternatives Bitcoin (BTC) et Ethereum.

Jake Kennis, analyste de recherche principal chez Nansen, a attribué cette disparité aux stratégies d’allocation de portefeuille institutionnel. Il a expliqué dans une note :

« L’ETH connaît beaucoup de nouvelles activités, car les institutions ont probablement sous-pondéré l’ETH par rapport au BTC. Solana a été principalement à l’arrière-plan de cette nouvelle vague d’attention, mais les ETF SOL se redresseraient probablement si les institutions cherchaient également à se diversifier en dehors du BTC et de l’ETH.

La complexité structurelle crée des obstacles à l’adoption

La conception du fonds REX Osprey intègre des mécanismes de jalonnement et des allocations d’ETF offshore qui le différencient des produits de crypto-monnaie au comptant traditionnels.

Eneko Knörr, fondatrice et PDG de Stabolut, a identifié ces caractéristiques comme des obstacles à l’adoption plutôt que comme des déficiences de la demande.

Knörr a dit :

« Le silence de SSK ressemble plus à un problème de marque et de distribution qu’à un simple problème de demande. Sa conception n’est pas un simple « SOL spot in a wrapper » - le fonds met en jeu SOL et peut en allouer une partie dans d’autres ETF/ETP SOL, dont beaucoup à l’étranger, ce qui ajoute une complexité que certains acheteurs évitent.

Le fonds facture des frais de gestion de 0,75 %, ce qui le positionne dans le haut de gamme des ratios de frais des ETF de crypto-monnaie. Les ETF au comptant traditionnels Bitcoin et Ethereum des principaux émetteurs comportent généralement des frais compris entre 0,15 % et 0,25 %.

Kennis, de Nansen, a noté que la structure des frais crée une analyse coûts-avantages pour les investisseurs institutionnels qui pèsent l’exposition directe aux crypto-monnaies par rapport à la commodité des ETF.

Il a fait référence aux récompenses annuelles d’environ 7 % de Solana :

« La composante de jalonnement semble être une caractéristique majeure étant donné le rendement « passif » laissé sur la table. »

Positionnement sur le marché et perspectives d’avenir

L’absence de grandes institutions financières comme BlackRock et Fidelity dans l’espace des FNB Solana contribue à une pénétration limitée du marché.

REX Shares fonctionne comme un émetteur de FNB plus petit sans les réseaux de distribution et la reconnaissance de la marque des plus grands gestionnaires d’actifs de Wall Street.

Knörr a fait valoir :

"Les premiers échanges resteront probablement inégaux jusqu’à ce que de plus grandes marques entrent dans l’espace. La structure, la complexité et l’espace limité sur les étagères le freinent – l’intérêt pour l’exposition à Solana lui-même ne semble pas être le problème.

Au 11 août, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis envisageait toujours l’approbation des FNB Solana en vertu de la loi de 1933, plus favorable sur le plan fiscal.

La poste REX Osprey Solana ETF affiche des flux nets nuls sur la majorité des séances d’août est apparu en premier sur CryptoSlate.