Des moments de sentiments mitigés, survolant la maison de fous Ethereum

Ecrit par : Yanz & Liam

Editeur : Liam

« Cette fois, j’ai vraiment vendu ! »

Le 22 avril, le taux de change ETH/BTC a brièvement chuté à 0,01766, atteignant un nouveau plus bas depuis 2020.

Lin Feng, qui a continué à investir régulièrement et a fermement détenu Ethereum pendant 4 ans, n’en pouvait plus et a publié une déclaration déchirante dans le cercle d’amis. Comparé à un simple morceau de viande, cela ressemble plus à un effondrement de la foi, à un adieu aux rêves.

Ce jour-là également, les investisseurs institutionnels passent également à l’action.

Galaxy Digital a échangé de l’ETH contre du SOL, et le crypto-VC Paradigm a également transféré 5 500 ETH (environ 8,66 millions de dollars) à la plateforme de courtage Anchorage, qui est soupçonnée de se préparer à une vente.

Le plus ironique, c’est qu’il existe également une institution qui a rejoint l’armée des vendeurs de pièces, la Fondation Ethereum. Un portefeuille lié à la Fondation Ethereum a déposé 1 000 ETH (environ 1,58 million de dollars) dans Kraken.

Ethereum, autrefois considéré comme le porte-étendard de la révolution blockchain, semble avoir atteint son heure la plus sombre.

Derrière cet exode collectif, il y a des histoires d’être forcés de dire adieu à leurs idéaux, ainsi que des choix difficiles de foi et d’intérêts.

Et tout cela est enregistré, observé et rappelé dans ce chat de groupe appelé « Ethereum Asylum ».

Ethereum Asylum

« Le nom de notre groupe au début n’était pas vraiment 'Ethereum Asylum', mais 'J’avais tort, je regrette d’avoir acheté de l’Ethereum' ».

Le 3 février 2025, le marché des crypto-monnaies a chuté collectivement, Ethereum ayant chuté de 25 % à un moment donné, atteignant aussi bas que 2080,19 $ par pièce, prenant de nombreux détenteurs d’Ethereum au dépourvu, y compris Tangerine.

Tangerine, qui travaillait auparavant dans une institution de capital-risque (VC), est entré sur le marché des crypto-monnaies en 2021, et ses recherches sur la technologie Ethereum ont établi sa conviction d’entrer dans le cercle.

Cependant, la chute du prix de l’Ethereum à 3 300 $ a fait que Tangerine s’est sentie mal à l’aise et a marmonné à plusieurs reprises, et le chat de groupe « J’avais tort, je regrette d’avoir acheté Ethereum » a vu le jour.

Le 3 février, Tangerine a paniqué tout à coup : « Je ne peux pas m’enfuir, alors qu’en est-il des frères ? » ”。

Afin de rechercher un réconfort psychologique et de la chaleur, ce petit groupe de seulement 6 amis a commencé à introduire plus de « personnes qui ont fait des erreurs » : il y a de très grandes familles comme Da Chengzi et Du Jun, ainsi que des VC de haut niveau, tout le monde se rassemble ici pour se guérir les uns les autres et chercher un réconfort psychologique.

Alors que l’Ethereum continuait de baisser, le nombre de « patients » a augmenté de jour en jour, s’étendant progressivement et se stabilisant à 250 personnes en seulement un mois - Tangerine a déclaré : « L’achat d’Ethereum est 'deux cent cinq' », un nombre délibérément contrôlé avec un peu d’autodérision.

« Au début, il y avait des gens qui réclamaient une baisse à 3 000 dollars, puis elle est tombée à 2 500 dollars, 2 100 dollars, et la voix des acheteurs les plus bas est devenue de plus en plus silencieuse. À la fin, tout le monde a commencé à ridiculiser, disant que la personne qui voulait copier le fond avait demandé à M. Yang Yongxin d’appeler. Nous avons donc changé le nom du groupe en « Ethereum Asylum » parce que tout le monde pensait qu’ils étaient fous. "

Source : Big Orange @0xVeryBigOrange

leader du groupe, Tangerine a été témoin de tout cela. Il est observateur et membre de l’asile. Mais il était impuissant, et on pourrait même dire que la plupart des personnes qui restaient dans le groupe étaient impuissantes.

Tangerine ne peut s’empêcher d’être nostalgique de l’été 2020.

Cet été-là, Uniswap a dépassé Coinbase en termes de volume de transactions, le minage de liquidités enflammé de Compound a rendu d’innombrables personnes riches du jour au lendemain, et le concept de finance décentralisée DeFi a balayé l’ensemble du monde de la cryptographie.

L’été DeFi est comme un festin technologique frénétique, et Ethereum, en tant que protagoniste de ce festin, a attiré l’attention d’innombrables investisseurs et développeurs.

Pour les praticiens traditionnels du Web2 VC comme Tangerine, il ne s’agit pas seulement d’une opportunité de gagner de l’argent, mais aussi d’une illumination et d’un baptême de la pensée.

« Nous avons vraiment fait beaucoup de recherches à l’époque », se souvient Tangerine, « Vitalik et la Fondation Ethereum (EF) ont dessiné beaucoup de gâteaux, tels que le sharding, les preuves à divulgation nulle de connaissance (zk)... À l’époque, je pensais que c’était l’avenir.

De même, Lin Feng a également acheté Ethereum à l’été 2020, alors qu’il était plein d’espoir et d’anticipation, et qu’il était enthousiasmé par la vision d’Ethereum en tant qu'« ordinateur mondial ».

« À l’époque, en tant que détenteur d’Ethereum, j’étais très fier, et c’est le véritable investissement de valeur, l’innovation au niveau de la civilisation humaine. »

En plus d’individus tels que Tangerine et Lin Feng, un grand nombre de VC traditionnels sont également entrés dans le pays émergent du Web3 cet été-là avec curiosité et nostalgie du nouveau continent.

En tant que fondateur et chef spirituel d’Ethereum, les paroles et les actes de Vitalik ont attiré une grande attention, et tout le monde a suivi les conseils de Vitalik sur la structure des investissements. Un grand nombre de sociétés de capital-risque misent lourdement sur l’infrastructure écologique d’Ethereum, et la valorisation des pistes optimistes ZK et Layer 2 de Vitalik a grimpé en flèche, Scroll étant évalué à 1,8 milliard de dollars, zkSync à 2 milliards de dollars et Starknet à 8 milliards de dollars...... Toutes sortes de capitaux sont entrés sur le marché, pariant sur le rêve de mise à l’échelle d’Ethereum.

Cependant, après que la fièvre de l’été DeFi se soit estompée, dans le nouveau cycle, le récit technologique a été abandonné par les investisseurs et remplacé par l’opposé de la technologie, le MEME, comme s’il s’agissait d’une moquerie.

« Nous étions catégoriques sur le fait que Solana n’allait pas être un tueur d’Ethereum, mais il semble maintenant que le marché ne se soucie pas des questions fondamentales de confidentialité et de sécurité. » Cette divergence fait que Tangerine se sent impuissant, mais ce qui lui cause vraiment des ennuis, c’est sa profonde affection pour Ethereum.

En tant que vrai croyant, il a non seulement fortement détenu Ethereum pendant le marché haussier, mais a également choisi de miser de l’ETH en échange de gains à long terme. Cependant, lorsque le marché est entré dans un hiver froid, que le prix de l’ETH a chuté et que les actifs jalonnés n’ont pas pu être retirés, Tangerine, comme de nombreux membres de la maison de fous, a été pris dans un dilemme.

En fait, la plupart de ces personnes piégées ne sont pas des spéculateurs avec la mentalité de « s’enrichir du jour au lendemain », mais des détenteurs à long terme qui ont connu plusieurs cycles de fluctuations du marché et ont une certaine compréhension de l’Ethereum, communément appelé vieux poireaux.

Le paradoxe de ce cycle est pleinement exposé ici, avec des mains de papier récompensées par du PVP et des mains de diamant punies, et faisant constamment l’expérience du double tourment de la réalité et de la cognition.

Pour eux, Ethereum est à la fois un symbole d’espoir et un carcan dont ils ne peuvent se défaire.

Ils aiment Ethereum parce qu’il représente l’innovation technologique et les possibilités futures. Ils détestent également Ethereum parce que la douleur et la détresse causées par la chute des prix sont réelles.

Pour Lin Feng, la douleur de la vente d’Ethereum provient de pertes financières réelles d’une part, mais plus important encore, il s’agit de « dommages au cœur du Dao ». Il est entré dans le monde de la crypto avec Ethereum et est un investisseur de valeur autoproclamé. Il était fier d’investir dans Ethereum, mais maintenant la réalité lui fait renier qui il était autrefois. Ce qui l’a rendu encore plus honteux, c’est qu’il a découvert que la croyance dont il s’était vanté au monde extérieur n’était pas ferme, et face à la chute constante de la ligne K, il ne pouvait pas le faire sans regarder le prix, et a finalement choisi d’abandonner.

Lin Feng a vendu Ethereum et a vendu son ancien rêve.

Cependant, la plupart des patients attendent toujours dans le « service ». Non seulement ils aspirent à sortir de l’hôpital, mais le rêve qu’ils ont planté dans l’histoire il y a trois ans attend également un autre été caniculaire.

Il n’y a pas de nouvelle histoire

Ethereum : « Il n’y a pas d’innovation paradigmatique chez Ethereum cette année ! »

Le KOL bien connu Big Orange est également membre de la maison de fous Ethereum, et sur Twitter, il est le « leader de l’E-guard » aux yeux de tous.

Le 21 mars 2024, Big Orange a tweeté qu’à partir d’aujourd’hui, je suis un acheteur mort sur Ethereum, et Ethereum n’atteindra pas un niveau record avant mai, et je mange.

Malgré son amour passionné, Big Orange admet également qu’il y a un manque d’innovation dans Ethereum à l’heure actuelle.

« Il n’y a rien de nouveau qui fait briller les gens », a déclaré Yuan Jie, cofondateur de la chaîne publique Conflux, qui se qualifie lui-même de « directeur des investissements Web3 », qui aspirait autrefois à créer un « tueur d’Ethereum » et a assisté à l’ascension et à la chute de l’écosystème Ethereum.

boom de la DeFi, des NFT et de la GameFi au cours du dernier cycle le hante toujours : « À cette époque, il y avait beaucoup de nouvelles choses à apprendre chaque jour, et dans le processus d’apprentissage, la participation pouvait également obtenir un bon retour sur la richesse. » «

Dans son âge d’or, Ethereum a eu la meilleure histoire. Cette année-là, l’écologie on-chain s’est développée de manière explosive, et le « culte » d’Ethereum a été poussé à son paroxysme, et l’attention du capital, des développeurs et des utilisateurs était fortement concentrée sur certaines directions (telles que la couche 2, la DeFi, la technologie ZK, etc.) et une fois s’est développée aveuglément, les investisseurs allaient et venaient et s’affairaient.

Le récit d’il y a trois ans a alimenté le boom du cycle précédent, mais aujourd’hui, une telle histoire est révolue.

Tout comme la terre perd sa fertilité en raison de la surculture, parlant du présent, Yuan Jie a déclaré : « Vitalik est trop profondément impliqué dans l’orientation de la direction de l’industrie et la formulation de l’itinéraire avec son charme personnel, ce qui conduit à l’échec de l’allocation des ressources d’Ethereum. »

Qu’il s’agisse d’une percée au niveau technique ou d’une nouvelle application dans l’écosystème, Ethereum n’a pas réussi à fournir suffisamment de fraîcheur pour attirer l’attention du marché.

Faisant bouillir des grenouilles dans de l’eau chaude, la chaîne principale d’Ethereum est confrontée au dilemme d’une « terre progressivement stérile ».

« Le volume de transactions et l’activité sur la chaîne sont très faibles, et l’ensemble de l’écosystème se refroidit, ce qui fait que le mécanisme déflationniste d’Ethereum (EIP-1559) ne fonctionne pas bien », de l’avis de Big Orange, le mécanisme déflationniste d’EIP-1559 est comme un système d’irrigation magnifiquement conçu, mais en l’absence de suffisamment d'"eau » (liquidité), ce système ne peut être utilisé que pour rien, et ne peut pas fournir une véritable nourriture à l’écosystème Ethereum.

Pour compliquer encore les choses, une telle terre aride s’est transformée en « fleurs suceuses de sang ».

La couche 2, qui porte le rêve de la mise à l’échelle d’Ethereum, est le propriétaire commun du monde, et chaque couche 2 est orthodoxe avec l’éther, mais elle a son propre état féodal, aspirant la valeur du réseau principal Ethereum et affaiblissant constamment le contrôle d’Ethereum sur sa propre écologie.

« Tout le monde est en lice pour faire passer les actifs d’Ethereum à sa propre chaîne, car plus ils traversent, plus les points sont élevés et plus ils obtiendront de jetons largués », a déclaré Yuan Jie un peu excité, il a attribué ces « fleurs suceuses de sang » et les résultats actuels de l’homogénéisation écologique motivée par la mentalité de recherche du profit à court terme au « dilemme du prisonnier » de la nature humaine.

Yuan Jie pense que ce n’est peut-être pas l’intention initiale de Vitalik, mais dans le processus de planification de l’expansion des limites écologiques d’Ethereum avec la couche 2, il a ignoré « la nature humaine de tous ceux qui veulent s’enrichir rapidement et concourir pour la même propriété », et finalement « est tombé dans un cycle d’involution et d’auto-extinction ».

Le réseau de couche 2 est très fragmenté, séparant l’expérience utilisateur de la liquidité on-chain, et l’avantage de composabilité dont le réseau principal Ethereum se vantait autrefois lors de l’été DeFi a disparu, mais Solana est devenu l’habitat de nombreuses applications grand public avec sa simple fonctionnalité de « rapide ».

« Maintenant, ETH, je pense à ATOM, et j’ai vraiment peur que l’ETH ne répète les erreurs d’ATOM. »

Lin Feng estime que le dilemme de l’ETH est similaire au dilemme de l’ATOM, qui connaissent tous deux un « transfert de valeur vers l’amont ».

Dans l’écosystème Cosmos, diverses chaînes d’applications souveraines (telles que OSMO, JUNO, etc.) sont interconnectées via le protocole IBC, mais elles capturent la valeur de leurs propres écosystèmes, et ATOM, en tant que plaque tournante centrale, ne parvient pas à capturer efficacement la valeur de ces chaînes.

Après l’essor de divers L2 Ethereum, s’appuyant sur des séquenceurs, ils ont obtenu une grande quantité de revenus MEV et de frais de transaction, ce qui réduit considérablement la valeur retournée au réseau principal Ethereum et affaiblit la capacité de capture de valeur de l’ETH.

« Si la chaîne principale d’Ethereum est mise à niveau avec succès et que la capacité de charge est considérablement améliorée, Ethereum pourrait vraiment inaugurer un nouveau pic de développement », pense Da Orange.

Comment réinventer la grandeur ?

Le 22 avril, alors que de nombreuses institutions vendaient de l’ETH, le co-créateur de F2Pool, WangChun, a de nouveau échangé 50 WBTC contre 2 794 ETH, d’une valeur d’environ 4,36 millions de dollars, apportant un soupçon de réflexion à ceux qui détiennent encore de l’ETH aujourd’hui.

Ethereum, la terre qui a donné naissance à d’innombrables innovations, semble avoir besoin d’une longue « période de jachère ».

Lorsque la jachère est en jachère pour l’agriculture, certaines personnes coupent la viande et d’autres la conservent.

Big Orange choisit de s’y tenir. Le marché haussier de 2021 a permis à Big Orange de récolter beaucoup d’argent, et son affection pour Ethereum est bien allée au-delà d’une simple relation d’investissement. Pour lui, l’ETH est plus qu’un simple actif, c’est plutôt une croyance.

Parmi les « E guards » qui existent encore aujourd’hui, tout le monde est devenu un conseiller surnuméraire de la Fondation Ethereum, offrant des conseils et des conseils à Ethereum, et selon leurs « mesures de réforme » respectives, ils peuvent être grossièrement divisés en deux camps.

À droite, il y a une forte pression pour des réformes drastiques, arguant qu’Ethereum devrait être plus « pratique » et conforme, « proche de l’autorité ».

Par exemple, Tangerine estime qu’Ethereum doit « arrêter de faire le mort » et adopter activement la conformité.

« Depuis l’aube de l’humanité, certaines choses ont été prédestinées. Vous ne pouvez pas rivaliser avec l’appareil d’État. Si vous voulez bien survivre, ou montrer votre fonction, vous ne devez pas vous battre contre l’ensemble de l’appareil d’État. «

Entre les idéaux et le pain, la Fondation Ethereum doit trouver un équilibre. Yuanjie ne nie pas la pureté de l’accent mis par la Fondation Ethereum sur la discussion académique et l’innovation technologique, mais une branche commerciale pragmatique est nécessaire.

"Si Trump est au pouvoir, nous avons besoin que Trump accepte Ethereum, alors nous avons besoin de quelqu’un qui ne déteste pas Trump pour l’avoir. Si Vitalik ne peut pas le faire lui-même, il peut laisser quelqu’un d’autre le faire. Une bonne fondation, en tant qu’organisation à but non lucratif, devrait être en mesure de s’adapter à une variété de décisions.

Lin Feng pense même que la Fondation Ethereum a été trop idéologiquement axée sur l’idéologie dans le passé, ignorant la création et la construction réelles, et qu’elle est trop « faible », et que la Fondation Ethereum a besoin d’une figure de réforme à la Trump pour réformer complètement l’atmosphère.

D’autre part, il y a un groupe de gauche qui pense que la plus grande valeur d’Ethereum réside dans la « décentralisation », qui est le dernier « endroit idéaliste » dans le monde de la crypto en dehors du Bitcoin.

Le célèbre KOL Blue Fox Note a déclaré qu’il ne prêtait attention qu’à Ethereum, « s’il continuera à maintenir les valeurs fondamentales de décentralisation, de sécurité et d’absence de confiance à l’avenir ». S’il est maintenu, il continuera à être pris en charge, et s’il change, quel que soit le prix, il ira directement.

« Le monde de la crypto a besoin d’un guerrier internationaliste, et personne d’autre ne peut se comparer à Vitalik, à l’exception de Satoshi Nakamoto », a déclaré l’investisseur Jacob, qui investit dans Ethereum et, bien qu’il fasse face à d’énormes pertes financières, il reconnaît toujours les valeurs d’Ethereum de ne pas faire de compromis avec l’autorité.

« SOL et d’autres chaînes publiques émergentes à haute performance sont essentiellement une logique boursière d’entreprise axée sur le capital, et une efficacité élevée est naturellement plus susceptible de provoquer une chaleur sur le marché, mais Ethereum est une nouvelle forme de civilisation humaine. »

Derrière cette bataille gauche-droite se cache une compréhension différente des priorités de la blockchain : est-ce le pragmatisme, la recherche de l’efficacité et du succès commercial, ou l’esprit de décentralisation et de liberté ?

Dans les heures les plus sombres, la foi est plus importante que l’or.

fondateur d’IOSG, Jocy, a appelé à ce que « Ethereum ne va pas mourir, c’est l’organisation décentralisée la plus réussie de l’industrie Web3 ». En ce qui concerne l’avenir, veuillez chérir l’Ethereum entre vos mains et examiner sa valeur et son innovation dans une perspective de dix ans. «

Revenons à l’asile d’Ethereum, l’abri qui a commencé dans la panique et qui est maintenant un lieu d’histoire ».

Qu’il s’agisse du moment où Lin Feng appuie sur le bouton de vente, ou de chaque jour lorsque Big Orange le tient fermement, ou de chaque fluctuation émotionnelle que Tangerine voit dans la maison de fous, ils enregistrent et façonnent l’histoire d’Ethereum.

Peu importe ce que l’avenir leur réserve, qu’ils le quittent ou qu’ils s’y tiennent maintenant, ceux qui étaient autrefois fous d’Ethereum se souviendront toujours de cet été caniculaire et de l’Ethereum qui leur a fait croire en l’avenir.